Проблемы использования зарубежных компаний в качестве аналогов

– Несопоставимость объемов реализации зарубежных и отечественных компаний.

– Различие в условиях хозяйствования российских и зарубежных компаний, что требует внесения поправок на страновой риск и трансформацию бухгалтерской отчетности.

– Неразвитость российского фондового рынка и др. причины "недооцененности" российских компаний на отечественном рынке. Результаты, полученные по зарубежным аналогам, как правило, превышают стоимость по отечественным компаниям в несколько раз.

Итоговый список должен включать не менее трех аналогичных компаний. Оценщик может использовать зарубежные компании в качестве аналогов, если уровень производства сходен с оцениваемым российским предприятием, и можно трансформировать отчетность и скорректировать расчетную величину ценового мультипликатора с учетом странового риска.

Финансовый анализ является важнейшим компонентом определения сопоставимости аналогичных компаний с оцениваемым предприятием. Анализируются балансы, отчеты о прибылях и убытках, дополнительная информация, рассчитываются финансовые коэффициенты.

По результатам финансового анализа составляется так называемая «Сводная таблица финансовых коэффициентов», в которой должна отражаться информация о наиболее важных финансовых коэффициентах (доля чистой прибыли в выручке от реализации, доля собственного капитала в суммарных источниках финансирования фирмы, коэффициенты ликвидности, коэффициенты оборачиваемости активов и т.п.), а также средние показатели (среднее арифметическое по коэффициенту, медиану...). Кроме того, важно определить место, занимаемое оцениваемой компанией среди отобранных аналогов по каждому из представленных показателей. Совокупность занимаемых мест служит основой для определения итогового рейтинга оцениваемой фирмы.

Ценовые мультипликаторы

Ценовой мультипликатор – это коэффициент, отражающий соотношение между рыночной ценой предприятия и каким-либо его показателем, характеризующим результаты производственной и финансовой деятельности. В качестве таких показателей можно использовать прибыль, денежный поток, дивидендные выплаты, выручку от реализации и др.

Ценовой мультипликатор рассчитывается по всем аналогичным предприятиям.

Для оценки рыночной стоимости оцениваемой компании выбранная аналитиком величина ценового мультипликатора используется как множитель к ее аналогичному показателю.

Поиск по сайту: