 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Формирование итоговой величины стоимости
Этапы процесса формирования итоговой величины стоимости:
- выбор величины мультипликатора;
- согласование предварительных результатов рыночной стоимости, полученных в результате использования различных видов ценовых мультипликаторов;
- внесение итоговых корректировок.
Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным и ответственным этапом, требующим особенно тщательного обоснования.
Диапазон величины одного и того же вида ценового мультипликатора, рассчитанного по всему списку компаний-аналогов, может быть достаточно широким, поэтому необходимо отсечь экстремальные величины мультипликатора и рассчитать его среднюю и медианную величину по аналогам.
На основе сопоставления величин финансового коэффициента определяется положение (ранг) оцениваемой фирмы среди аналогичных компаний. Выбор значения ценового мультипликатора для оцениваемой компании с использованием данных «Сводной таблицы финансовых коэффициентов» производится обычно экспертным путем (анализируются минимальное и максимальное значение коэффициента по всему списку аналогов, а также рассчитанное среднее и медианное значение).
Пример. Для коэффициента ликвидности: min значение 0,95 примем за 0%, max значение 4,2 – за 100%. Тогда значение показателя по оцениваемой компании, равное 1,34 будет составлять 12% = (1,34 – 0,95)/ (4,2 – 0,95).
Далее проводится графическое сравнение значений мультипликаторов по аналогам с наиболее близкими значениями рассчитанных минимальных, максимальных и медианных величин финансовых коэффициентов. Обычно выбирается не конкретная величина ценового мультипликатора, а диапазон значений.
Согласование предварительных результатов рыночной стоимости
Сравнительный подход позволяет использовать максимальное число всех возможных видов мультипликаторов, следовательно, в процессе расчета будет получено столько же вариантов стоимости.
Если аналитик одинаково доверяет всем мультипликаторам, он может предложить в качестве итоговой величины простую среднюю всех полученных величин рыночной стоимости собственного капитала
Наиболее объективной итоговой величиной рыночной стоимости является средневзвешенная величина. В зависимости от конкретных условий, целей и объекта оценки, степени доверия к той или иной информации каждому мультипликатору и, соответственно, варианту стоимости придается свой вес. Полученная величина стоимости может быть взята за основу для проведения последующих корректировок.
Поиск по сайту: