АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Визначення ринкової вартості облігацій

Читайте также:
  1. D. Визначення енергетичної цінності та нутрієнтного складу добового раціону на підставі статистичної обробки меню-розкладок
  2. Definitions. Визначення.
  3. I. Визначення сімейства рослини.
  4. II. Визначення видової приналежності рослини.
  5. IV. Основні поняття і визначення,
  6. NСерцевиною ринку єврокапіталів є європозики, які надаються через випуск єврооблігацій, тобто облігацій у євровалюті. Основна валюта єврооблігацій - долар США.
  7. А) Визначення термінології
  8. А.Визначення розмірів і площі зони хімічного зараження
  9. Альтернативні теорії вартості
  10. Аналіз ринкової рівноваги
  11. Аналіз ринкової частки конкурентів
  12. Аналіз собівартості за елементами витрат і калькуляційними статтями

Оцінювач, як правило, працює з наступними основними видами облігацій:

- з купоном з постійним рівнем виплат;

- з плаваючим купоном;

- - з безстроковими облігаціями (має місце в світовій практиці).

 

Оцінка облігацій з купоном з постійним рівнем виплат. Коли купонні платежі відсотків фіксовані, оцінювач має справу з простим процентним зобов'язанням, постійні процентні платежі він може розглядати як ануїтет. Поточна вартість облігації в цьому випадку складається з двох частин: поточної дисконтової вартості отриманих до дати погашення процентних платежів, і поточної дисконтової вартості виплати номіналу при настанні терміну погашення облігації імає вид:

 

, (3.1)

де PVобл .- поточна вартість облігацій, грош. од.;

Y - річні процентні виплати, що визначаються номінальним процентним доходом (купонною ставкою);

r - необхідна норма прибутковості, %;

М - номінальна вартість облігації (сума, виплачувана при погашенні облігації), грош. од.;

n - число років до моменту погашення.

Приклад: Необхідно визначити поточну вартість облігації з терміном погашення 6 років, номінальною вартістю 100 000 грн., що приносить 6% купонний дохід при необхідному рівні прибутковості 10%.

1) Визначаємо поточну вартість процентних виплат (ануїтету):

2) Визначаємо поточну вартість основного довга (100 000 грн.), виплачуваного у кінці 6 року:

3) Визначаємо поточну вартість облігації: 26 130 + 56 400 = 82 530 грн.

 

При виплаті відсотків по облігаціям декілька разів у рік формула (3.1) прийме наступний вигляд:

 

, (3.2)

де m - частота виплат відсотків в рік.

 

Оцінка облігації з плаваючим купоном. Якщо купонні платежі не фіксовані, то надходження процентних платежів не можна розглядати як ануїтет. Кожен процентний платіж повинний розглядатися як одноразовий платіж. Формула розрахунку поточної вартості облігації в цьому випадку:

 

, (3.3)

де Y1, Y2,...,Yn - процентні виплати, що щорічно змінюються, грош. од.

Оцінка безстрокових облігацій (облігацій з періодичною виплатою відсотків, але без обов'язкового погашення). У цьому випадку поточна вартість облігації визначається по формулі:

 

(3.4)

де Y - купонний доход, грош. од .;

r - необхідна норма доходу, %.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |

Поиск по сайту:

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)