Вартість купонної облігації

Для того щоб визначити ймовірну вартість облігації з урахуванням майбутніх купонних платежів і погашення номіналу, використовується дисконтний грошовий потік і як дисконтна ставка застосовується значення необхідного рівня прибутковості. Формула визначення вартості купонної облігації має такий вигляд (формула 7.28):

^(7.28)

де Р ‑ вартість купонної облігації (виплата купонного доходу один раз на рік);

r ‑ необхідна ставка прибутковості (дисконтна ставка);

с ‑ купонний платіж за облігаціями в грошових одиницях (руб., грн. тощо);

t ‑ строк, на який випущена облігація;

F ‑ номінальна вартість облігації, яка виплачується при погашенні.

У випадку виплати купонного доходу 2 (два) рази на рік формула набуває такого вигляду (формула 7.29):

^(7.29)

де Т ‑ загальне число купонних виплат від дати розрахунку до погашення.

При виплаті два рази на рік, а це дуже розповсюджена схема виплат, число купонних виплат дорівнює подвоєному числу років до погашення.

Ціна облігації показує те, як інвестори оцінюють належний за цим інструментом в майбутньому потік процентних платежів разом з підсумковим поверненням номіналу

При необхідній ставці прибутковості вище ставки купона облігації продаються за ціною нижче номіналу.

При необхідній ставці прибутковості нижче ставки купона облігації продаються за ціною вище номіналу.

Отже, вартість купонної облігації дорівнює сумі:

1) дійсної вартості всіх купонних виплат, які будуть отримані до моменту погашення або дострокового викупу (якщо це передбачено умовами емісії);

2) дійсної вартості номіналу, що буде отриманий у момент погашення (дострокового викупу).

Поиск по сайту: