Источники информации. Для проникновения в суть явлений необходима информация, которая, во-первых, позволила бы менеджеру или аналитику отследить состояние и результаты деятельности

Для проникновения в суть явлений необходима информация, которая, во-первых, позволила бы менеджеру или аналитику отследить состояние и результаты деятельности бизнеса и, во-вторых, помогла бы понять схему фондовых потоков. Наиболее простой и доступной формой предоставления финан­совой информации является бухгалтерская отчетность.

Завершающим этапом бухгалтерского учета является составление финансовой, т. е. бухгалтерской, отчетности, содержащей информа­цию о финансовом состоянии, результатах деятельности и движении денежных средств предприятия за отчетный период.

Значение финансовой отчетности состоит в том, что она является информационной базой финансового анализа. Финансовый анализ, в свою очередь, проводится с целью получения ответа на вопрос, насколько хорошо работает данное предприятие, для чего:

1) определяется степень сбалансированности между движением материальных и финансов ресурсов, оцениваются потоки соб­ственного и заемного капиталов в процессе экономического кругооборота, нацеленного на получение прибыли, повыше­ние финансовой устойчивости предприятия и т. п.;

2) оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

3) контролируется оптимальность составления финансовых по­токов организации, целесообразность осуществления тех или иных затрат и т. п.

Назначение финансовой отчетности, исследованной при помощи различных приемов, используемых в финансовом анализе, состоит прежде всего в том, чтобы помочь ее пользователям выработать ква­лифицированные суждения и принять соответствующие решения,

Раздел 2. Источники информации

направленные на улучшение финансового состояния предприятия. Поскольку существуют различные группы пользователей, логично предположить, что каждая может иметь разные информационные потребности. Следовательно, для того чтобы результаты анализа могли быть использованы по назначению, необходимо определить информационные потребности таких пользователей. Для этого нужно изучить характер решений, принимаемых каждой такой группой. Иными словами, финансовая информация, воплощенная в финансовой отчетности, должна быть ориентирована на принятие решений определенной группой пользователей.

В этой связи необходимо очертить круг пользователей фи­нансовой отчетности, решения которых будут оказывать воздей­ствие на предприятие и информационные потребности которых обусловливают применение при анализе тех или иных приемов и показателей.

Общепринятым является разделение пользователей финансовой отчетности на внутренних и внешних.

К внутренним пользователям финансовой отчетности отно­сится высшее руководство организации, а также менеджеры со­ответствующих уровней. По данным отчетности они определяют правильность принятых инвестиционных решений, эффективность структуры капитала и основные направления политики дивидендов, составляют прогнозные формы отчетности и осуществляют предва­рительные расчеты финансовых показателей предстоящих отчетных периодов, оценивают возможность слияния с другой организацией или ее приобретения, целесообразность структурной организации.

Внешние пользователи финансовой отчетности подразделяются на две группы:

1) пользователи, непосредственно заинтересованные в дея­
тельности предприятия;

2) пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.
К первой группе относятся:

♦ существующие и потенциальные собственники (акционеры, учредители), которые уже вложили в предприятие деньги и

Финансовый анализ

хотят знать, правильно ли они поступили, стоит ли и дальше инвестировать средства в данное предприятие либо выгоднее продать свои акции (или доли участия) и вложить деньги в другой бизнес. При оценке инвестиционных возможностей акционеры будут интересоваться величиной прибыли, по­скольку за счет нее предприятие выплачивает акционерам дивиденды. Кроме того, их будет интересовать рыночная стоимость принадлежащих компании акций;

♦ существующие и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности предоставления или продления кредита, определения условий кредитования, улучшения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту. Эта группа пользователей имеет двойной интерес: их интересует, будет ли предоставленный кредит возвращен и будут ли получены ожидаемые процен­ты (своя прибыль) в оговоренные сроки. В связи с выплатой процентов и окончательным погашением кредита кредитора будут интересовать прибыльность и поток денежных средств компании, а также наличие других кредитов, подлежащих по­гашению;

♦ поставщики, которые желают знать, в состоянии ли данное предприятие расплатиться за товары и услуги;

♦ покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным партнером;

♦ государство. Использование финансовой информации необ­ходимо государственным учреждениям для осуществления государственной политики и контроля;

♦ работники, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности — это те, кто непосредственно не заинтересован в деятельности предприятия. Однако изучение отчетности им необходимо для того, чтобы защи­тить интересы первой группы пользователей отчетности.

Раздел 2. Источники информации

Ко второй группе относятся:

♦ аудиторские фирмы, проверяющие соответствие данных от­четности определенным правилам с целью защиты интересов инвесторов;

♦ финансовые консультанты, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно инвестирования их капитала в то или иное предприятие;

♦ законодательные органы, использующие отчетность для проверки действия объективных экономических законов и за­кономерностей в конкретных производственных условиях;

♦ юристы, нуждающиеся в отчетной информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодатель­ных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

♦ пресса и информационные агентства, использующие от­четность для подготовки обзоров оценки тенденций развития и анализа, деятельности отдельных компаний и отраслей, рас­чета обобщающих показателей финансовой деятельности;

♦ органы статистики, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и сравнительного анализа, а также для оценки результатов деятельности на от­раслевом уровне;

♦ профсоюзы, заинтересованные в использовании данных от­четности для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данная организация.

Согласно ст. 14 Закона Украины «О бухгалтерском учете и финан­совой отчетности в Украине» от 16.07.99 г. № 996-XIV (далее — За­кон о бухучете), предприятия обязаны предоставлять финансовую отчетность следующим категориям пользователей:

♦ органам, к сфере управления которых они относятся;

♦ трудовым коллективам по их требованию;

♦ собственникам (учредителям) в соответствии с учреди­тельными документами;

Финансовый анализ

♦ органам исполнительной власти;

♦ другим пользователям в соответствии с законодательством.

Чтобы финансовая отчетность удовлетворяла информационные по­требности различных категорий пользователей, ее нужно составлять в соответствии с определенными принципами, которые изложены в ст. 4 Закона о бухучете. Бухгалтерский учет и финансовая отчетность базируют­ся на таких принципах:

♦ осмотрительность — применение в бухгалтерском учете методов оценки, которые должны предотвращать занижение оценки обязательств и расходов и завышение оценки активов и доходов предприятия;

♦ полное освещение — финансовая отчетность должна содер­жать всю информацию о фактических и потенциальных последствиях хозяйственных операций и событий, способных повлиять на решения, которые принимаются на ее основе;

♦ автономность — каждое предприятие рассматривается как юридическое лицо, обособленное от его собственников, в свя­зи с чем личное имущество и обязательства собственников не должны отражаться в финансовой отчетности предприятия;

♦ последовательность — постоянное (из года в год) применение предприятием избранной учетной политики. Изменение учет­ной политики возможно только в случаях, предусмотренных национальными положениями (стандартами) бухгалтерского учета, и должно быть обосновано и раскрыто в финансовой отчетности;

♦ непрерывность — оценка активов и обязательств предприя­тия осуществляется исходя из предположения, что его деятель­ность будет продолжаться далее;

♦ начисление и соответствие доходов и расходов — для опреде­ления финансового результата отчетного периода необходимо сравнить доходы отчетного периода с расходами, которые были осуществлены для получения этих доходов. При этом доходы и расходы отражаются в бухгалтерском учете и фи­нансовой отчетности в момент их возникновения независимо от даты поступления или уплаты денежных средств;

Раздел 2. Источники информации

♦ превалирование сущности над формой — операции учитыва­ются в соответствии с их сущностью, а не только исходя из юридической формы;

♦ историческая (фактическая) себестоимость — приоритет­ной является оценка активов предприятия исходя из расходов на их производство и приобретение;

♦ единый денежный измеритель — измерение и обобщение всех хозяйственных операций предприятия в его финансовой отчетности осуществляются в единой денежной единице;

♦ периодичность — возможность распределения деятельности предприятия на определенные периоды времени с целью со­ставления финансовой отчетности. Этот принцип направлен на обеспечение сопоставимости показателей финансовой отчетности предприятия во времени. Если финансовая отчет­ность не сопоставляется на постоянной основе, то осмыслен­ное сравнение показателей за различные периоды времени по существу невозможно.

В зависимости от субъектов (пользователей) информации финан­совый анализ подразделяется также на внутренний и внешний. Соот­ветственно анализ, проводимый внутренними пользователями, име­нуется внутренним, а внешними пользователями — внешним.

Основным различием между внутренним и внешним анализом является широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения. Если в рамках внешнего анализа опираются на финан­совую отчетность, то информационное обеспечение внутреннего анализа гораздо шире, поскольку возможно привлечение практиче­ски любой необходимой информации, в том числе и не являющейся общедоступной.

Кроме того, определяющее значение имеет также назначение информации, полученной в результате анализа, и интересы поль­зователей. От этого в первую очередь будет зависеть состав рас­считываемых показателей и методика их расчета.

«данной публикации мы будем ориентироваться главным •оразом на внешний финансовый анализ, информационной

Финансовый анализ

основой которого служит финансовая отчетность предприятия, или, иными словами, рассчитаем показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия, опираясь на информацию, предоставленную в финансовой отчетности. Мы покажем, что можно узнать о финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия, используя данные, приведенные в финансо­вой отчетности. Для удобства восприятия материала процедура анализа будет рассмотрена на сквозном примере.

Реформирование системы бухгалтерского учета в Украине явля­ется составной частью мероприятий, ориентированных на внедрение экономических отношений рыночного направления. Главная задача трансформации национальной системы бухгалтерского учета со­стоит в ускорении процесса ее приведения в соответствие с требо­ваниями рыночной экономики и международными стандартами бухгалтерского учета.

В связи с этим претерпел изменения и состав финансовой от­четности. В настоящее время согласно требованиям ст. 11 Закона о бухучете финансовая отчетность предприятия включает:

1) «Баланс» (форма № 1),

2) «Отчет о финансовых результатах» (форма № 2),

3) «Отчет о движении денежных средств» (форма № 3),

4) «Отчет о собственном капитале» (форма № 4),

5) Примечания к отчетам (форма № 5).

Формы и порядок составления этих отчетов содержатся соответ­ственно в П(С)БУ № 2 - 5, утвержденных приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. № 87, а требования к содержанию ин­формации, приводимой в Примечаниях к отчетам,- во всех П(С)БУ

Баланс на определенную дату описывает виды и размеры акти­вов, использованных бизнесом (вложенные фонды) и компенсиру­ющие их обязательства по отношению к кредиторам и владельцам (полученные фонды). Две его части всегда равны друг другу, потому что общие инвестированные бизнесом активы в любой момент времени точно равны сумме собственного капитала и обязательств, обеспечивающих эти активы.

Раздел 2. Источники информации

Основные категории активов или фондовых вложений:

♦ оборотный капитал (куда входят обычно оборачивающиеся за относительно короткий срок активы: денежные средства, рыночные ценные бумаги, счета к получению и запасы);

♦ основной капитал - земля, минеральные ресурсы, здания, машины, оборудование, транспортные средства, которые ис­пользуются в течение длительного периода;

♦ прочие активы, такие, как депозиты в банках, патенты и различ­ные нематериальные активы (в том числе и, к примеру, плата за имидж фирмы, выявленный при покупке фирмы, так как, по западным стандартам, имидж фирмы (гудвил) рассматри­вается как источник дополнительной прибыли).

Основными источниками фондов являются:

♦ краткосрочные обязательства (продавцам, властям по нало­гам, своим сотрудникам, кредиторам), которые должны быть погашены в течение одного года);

♦ долгосрочные обязательства (разнообразные долговые обя­зательства со сроком оплаты больше года). Примером таких обязательств являются облигации;

♦ собственный капитал (вложенный в бизнес различными владельцами капитала, а также накопленная в бизнесе нерас­пределенная прибыль).

Нармс. 2.1 представлены основные разделы баланса.

Рис. 2.1. Область принятия решений в бизнесе

Финансовый анализ

При принятии решений по инвестициям, текущей производ­ственной деятельности и финансированию баланс можно рассма­тривать как накапливаемый итог деятельности от прошлых решений по инвестициям и финансированию. Это хронологическая запись всех сделок данной компании. Таким образом, баланс обладает кумулятивным эффектом, так как представляет последствия всех решений и сделок, которые имели место и были учтены до даты его составления. Кроме того, чистый эффект от деятельности в виде прибыли или убытков за период отражается как изменение собствен­ного капитала.

Отчет о прибылях и убытках отражает воздействие управ­ленческих решений на деятельность фирмы и, соответственно, на итоговый финансовый результат (убыток) владельцев бизнеса за строго определенный период.

Управленческие решения увеличивают (уменьшают) собственный капитал фирмы, отраженный в балансе. Таким образом, отчет являет­ся необходимым дополнением к балансу. Он объясняет главные ком­поненты изменения собственного капитала и снабжает исследователя существенной информацией для Оценки деятельности компании.

Отчет о прибылях и убытках показывает получение за опреде­ленный период поступления, а также себестоимость и операционные расходы, включая бухгалтерские списания (т. е. амортизацию раз­личных активов) и налоги.

Отчет о прибылях и убытках отражает попытки бухгалтеров фирмы сопоставить существенные статьи доходов и расходов, от­ражение которых подчиняется общепринятым принципам учета.

Отчет о прибылях и убытках является центральной колонкой области принятия решений {см. рис. 2.2.).

Отчет о движении денежных средств отражает управленче­ские решения, вызывающие изменения в большинстве активов и пассивов, т. е. управленческие решения воздействуют не только на прибыль (убыток) денежных средств, дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов и текущих выплат. Он отражает такие решения, затрагивающие вложения и источники фондов:

Раздел 2. Источники информации

Рис 2.2. Отчет о прибылях и убытках в области принятия решений

♦ использование фондов для инвестиций в активы иди для вы­плат обязательств;

♦ привлечение фондов через дополнительный заем или через сокращение инвестиций в активы.

Одним из главных источников фондов, конечно, является при­быльная деятельность фирмы. И наоборот, убыточная деятельность является неэффективным использованием фондов. Отчет о движе­нии фондов важен для анализа результатов деятельности бизнеса, динамики системы бизнеса.

На рис. 2.3 представлен отчет о движении денежных средств в контексте принятия управленческих решений.

Финансовый анализ

Рис. 2.3. Отчет о движении фондов в системе принятия управленческих решений

Отчет об изменениях в собственном капитале. Одним из ис­точников этих изменений является прибыль или убыток за отчетный период. Но и другие управленческие решения могут затрагивать собственный капитал, например, предприятие платит дивиденды ежеквартально. Они уменьшают как денежные средства компании, так и ее собственный капитал. Другим решением является при­влечение дополнительного капитала через продажу новых акций. Третье решение могло бы затрагивать износ активов и поправки к их стоимости, связанные с размещением активов или изменением их структуры. Четвертое решение могло бы относиться к сложным подсчетам, связанным с обменом валют.

На рис. 2.4 представлен отчет об изменениях в собственном капитале в системе бизнеса.

Таким образом, балансовый отчет описывает финансовое состо­яние фирмы в определенный момент. Он показывает накопленный эффект от прошлых решений и включает в себя прибыли или убытки за предыдущие периоды. Отчет о прибылях и убытках предприятия сопоставляет доходы и расходы за определенный период, включая списания и ассигнования. Он подробно описывает элементы, из ко­торых получается чистая прибыль или убыток после уплаты налогов,

Раздел 2. Источники информации

отражение в балансе как отражение собственного как изменение собственного капитала за период. В противоположность двум пер­вым отчетам - отчет о движении фондов является динамическим и показывает частные изменения в активах, пассивах и собственном капитале в течение отчетного периода. Он позволяет аналитику увидеть схему фондовых вложений и источников, сложившиеся иод влиянием управленческих решений по инвестициям, производ­ственной деятельности и финансированию. Этот отчет показывает и учитывает, что амортизация активов представляет собой простые бухгалтерские записки и не затрагивает фонды. Наконец, отчет об изменениях в собственном капитале дает дополнительную инфор­мацию об изменениях на счетах собственного капитала компании между начальным и конечным балансами.

Рис. 2.4. Отчет об изменениях в собственном капитале в системе принятия управленческих решений

Финансовый анализ

В общем виде финансовый отчет в системе бизнеса имеет вид (рис. 2.5).

Такая схема позволяет наглядно представить взаимосвязи фи­нансового отчета в системе бизнеса.

Рис. 2.5. Общий обзор финансовой отчетности в системе бизнеса

Поиск по сайту: