Состав оборотных активов предприятия

Оборотные активы (синонимы: оборотный капитал, мо­бильные активы, текущие активы, оборотные средства) это ак­тивы предприятия, возобновляемые с определенной регулярно­стью для обеспечения текущей деятельности предприятия.

Характерной особенностью оборотных средств является высокая ско­рость их оборота. Оборотные активы оборачиваются в течение одного производственного цикла, который может быть как меньше года, так и превышает год. Под оборачиваемостью оборотных активов подразумевается их трансформация, происходящая на предприятии циклически.

Один цикл, трансформации может быть представлен следующим образом: (1) денежные средства вкладываются в производственные запасы; (2) запасы поступают в производство и перерабатываются; (3) произведенная продукция по­ступает на склад; (4) готовая продукция отгружается покупате­лю; (5) денежные средства за проданную продукцию поступа­ют на счет продавца; (6) денежные средства вновь использу­ются для приобретения сырья и материалов и т.д. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денеж­ным поступлениям и денежным платежам.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потреб­ляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачи­вают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

Оборотные активы состоят из следующих укрупненных элементов:

• запасы (запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовая продукция на складах);

• дебиторская задолженность;

• краткосрочные финансовые вложения;

• де­нежные средства.

Рассмотрим состав элементов оборотных активов более подробно.

Производственные запасы. В системе управления финан­сами этот объект включает:

• сырье, материалы, полуфабрикаты и другие аналогичные ценности;

• затраты в незавершенном про­изводстве;

• готовую продукцию;

• товары для перепродажи;

• расходы будущих периодов;

• прочие запасы и затраты.

Дебиторская задолженность. В отличие от производствен­ных запасов и незавершенного производства, которые доста­точно статичны, и не могут быть резко изменены, так как в значительной степени определяются технологическим процессом, дебиторская задолженность представляет собой быстро изменяющийся элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой «замораживание» оборотных средств, т. е. в принципе она невыгодна пред­приятию, поэтому с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Теоретически дебитор­ская задолженность должна быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, рассмотрим их.

Реализация продукции может быть выполнена одним из трех способов:

• предоплата (товар оплачивается полностью или частично до передачи его продавцом),

• оплата за наличный расчет (то­вар оплачивается полностью в момент передачи товара, т. е. происходит как бы обмен товара на деньги),

• оплата в кре­дит (товар оплачивается через определенное время после его передачи покупателю).

В рыночной экономике именно оплата в кредит является основным способом реализации продукции и осуществляется обычно в виде безналичных расчетов.

Этот способ реализации относительно невыгоден про­давцу, поскольку ему приходится кредитовать покупателя, од­нако иным способом реализовать продукцию порой не представляется возможным из-за конкуренции на рынке. Поэтому именно он является основным в системе расчетов за по­ставленную продукцию. При оплате в кредит (с отсрочкой платежа) как раз и возникает дебиторская задолженность по товарным опе­рациям как естественный элемент подобной системы расчетов.

Вырабатывая политику кредитования покупателей продукции, предприятие должно определиться по следующим ключевым вопросам:

• срок предоставления кредита;

• кредитоспособность (финансовая состоятельность) покупате­ля;

• возможные варианты оплаты;

• создание резервов по сомнительным долгам (компенсация риска неполучения плате­жа, возможно по форс-мажорным обстоятельствам);

• система сбора платежей (процедуры взаимо­действия с покупателями в случае нарушения условий оплаты);

• система предоставляемых скидок.

Эффективная политика управления дебиторской задолженностью предполагает наличие следующих основных элементов: качественный отбор клиен­тов, которым можно предоставлять кредит; оптимальные условия кредитования; четкая процедура предъявления претензий; контроль за ис­полнением условий договоров.

Краткосрочные финансовые вложения. Этим термином определяются ликвидные рыночные ценные бумаги, которые с мини­мальным временным лагом могут быть трансформированы в денежные средства. Краткосрочные финансовые вложения могут рассматриваться как эквиваленты денежных средств.

Денежные средства или «живые» деньги нужны любому предпри­ятию; вместе с тем, часть мобильных активов целесообразно держать не на расчет­ном счете, а временно разместить в ценных бумагах. В результате у предприятия на балансе и фор­мируются краткосрочные финансовые вложения, представляющие собой портфель ценных бумаг.

Формирование портфеля ценных бумаг сложная и рискованная процедура, требующая специальных знаний и опыта, поэтому менеджеры предприятия прибегают к этой форме размещения активов в особых случаях и в ограниченных размерах.

Денежные средства предприятия размещаются на расчетном, текущем, валютном счете и в кассе.

В условиях рыночной экономики зна­чимость денежных средств и их эквивалентов определяется сле­дующими причинами:

• необходимость денежного обеспечения текущих операций,

• необходи­мость погашения непредвиденных платежей,

• возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном инвестиционном проекте.

Управление денежными сред­ствами и оборотными активами предприятия в целом включает анализ движения де­нежных средств, прогнозирование денежных потоков и определение оптимального уровня денежных средств.

Анализ движения денежных средств. Этот анализ необходимо осуществлять с целью определения - какие виды деятельности создают основной объем денежных поступлений и оттоков. Он позволяет определить размеры денежного потока, формируемые в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятель­ности.

Наиболее распространен в анализе так называемый прямой метод,предполагающий учет всех опера­ций, определяющих приток денеж­ных средств и отток денежных средств. При этом осуществляется груп­пировка оттоков и притоков денежных средств по важней­шим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финан­совая).

Необходимость этого блока вызвана тем, что многие ре­шения финансового характера, например инвестиции и выплата дивидендов, предполагают единовременные оттоки крупных объемов денежных средств, которые должны быть своевременно накоплены или привлечены.

Прогнозирование денежных потоков является необходимым элементом бизнес-планирования и в целом взаимоотношений с инвестором.

Методика про­гнозирования денежных потоков в определенном периоде включает следующие элементы: прогнозирование денежных поступлений; прогнозирование оттоков денежных средств; расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток); определение совокупной потребности в долгосрочном (краткосрочном) фи­нансировании.

Определение оптимального уровня денежных средств. Важность этого блока определяется необходимостью нахождения компромисса между, с одной стороны, желанием обезопасить себя от ситуаций нехватки денежных средств и, с другой стороны, желанием вложить имеющиеся де­нежные средства в производство, с целью получения дополни­тельного дохода.

В мировой практике разработаны методы оп­тимизации остатка денежных средств. Суть этих моделей со­стоит в том, чтобы дать рекомендации о рамках изменения остатка денежных средств, выход за пределы которых предполагает либо конвертацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру.

Для управления оборотными активами предприятия также используют показатели продолжительности операционного (производственно-коммерчес­кого) цикла, производственного цикла и финансового цикла.

Показатель продолжительности операционного (производственно-коммерчес­кого) цикла, характеризует длительность периода, в течение которого денежные средства размещены в обо­ротных активах от момента поступления на предприятия сырья до момента поступления средств от реализации готовой продукции. Этот показатель позволяет дать оценку эффективности производственной и коммерческой деятельности.

Для оценки эффективности производственной деятельности используется показатель продолжительности производственного цикла, равный периоду между поступлением на предприятие сырья до момента реализации готовой продукции покупателю. Продолжительность производственного цикла определяется путем вычитания из продолжительности операционного цикла, продолжительности оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для оценки эффективности финансовой деятельности используется показатель продолжительности финансового цикла, равный периоду между оплатой приобретенного сырья (оттоком денежных средств) и поступлением средств от реализации готовой продукции (притоком денежных средств). Продолжительность финансового цикла определяется путем вычитания из продолжительности операционного цикла, продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности.

На продолжительность операционного, производственного и финансового цикла влияют продолжительности оборотов элементов оборотных средств:

1. Период оборота запасов сырья и материалов (период нахождения сырья и материалов в запасах);

2. Период оборота незавершенного производства (период нахождения сырья и материалов в технологическом процессе);

3. Период оборота запасов готовой продукции (период хранения готовой продукции на складе);

4. Период оборота дебиторской задолженности (период кредитования предприятием покупателей);

5. Период оборота денежных средств на расчетном счете и в кассе (период нахождения денежных средств на счетах и в кассе предприятия);

6. Период оборота кредиторской задолженности (период кредитования пред­приятия поставщиками);

Продолжительность циклов определяют следующим образом:

Операционный цикл = п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 5

Производственный цикл = п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 5

Финансовый цикл = п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 5 – п. 6

При этом продолжительность (в днях) оборачиваемости элемента актива (оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость денежных средств и т.д.) или пассива (оборачиваемость кредиторской задолженности) рассчиты­вается отношением средней величины актива или пассива (кредиторской задолженности) к однодневным затратам материальных производственных запасов (или, что приблизительно равно, однодневной выручке от реализации продукции).

Возможен другой вариант расчета оборачиваемости элемента актива. Сначала рассчитывается показатель коэффициента оборачиваемости элемента актива (количества оборотов) путем деления выручки от реализации продукции (или себестоимости продукции) на среднюю величину элемента актива. Затем продолжительность рассматриваемого периода (в днях), за который бралась выручка, например год (365 дней) или квартал (90дней), делится на коэффициент оборачиваемости элемента актива (количества оборотов). Полученный показатель характеризует продолжительность периода оборота (оборачиваемости) элемента актива (или пассива) в днях.

Показатели продолжительности оборотов элементов оборотных средств рассчитывают используя информацию, содержащуюся в балансе предприятия (форма № 1), отчете о финансовых результатах (форма № 2), данных бухгалтерского учета.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы произ­водства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (произ­водственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть — в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.д.). Поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность в оборотном капитале для сферы производства и для сферы обращения неодинакова для разных видов хозяйственной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Оборотные активы предприятия для целей планирования, учета и анализа группируются по следующим признакам:

1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства — оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

2) в зависимости от источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

3) в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предпри­ятия — оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборот­ные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

5) в зависимости от степени риска вложения капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, обо­ротный капитал с высоким риском вложений;

Деление оборотного капитала по функциональному признаку на обо­ротные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

К производственным фондам (оборотным средствам в сфере производства и в процессе производства) относятся:

• производственные запасы (сырье, материалы и полуфабрикаты, топливо, энергия, вспомогательные материалы);

• средства в процессе производства (незавершенное производство, полуфабрикаты собственной выработки, расходы будущих периодов).

К фондам обращения (оборотным средствам обращения) относятся:

• нереализованная продукция (готовая продукция на складах предприятия, отгруженная, но еще не оплаченная продукция, товары для перепродажи);

• расчеты с другими предприятиями и организациями (расчеты с покупателями и заказчиками);

• денежные средства и их эквиваленты (касса, расчетный счет, валютный счет, ценные бумаги).

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает ис­точники формирования и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Обычно величина собственного оборотного капитала оп­ределяется как разность между итогом раздела III пассива баланса и итогом раздела I актива баланса (собственные средства минус внеоборот­ные активы).

Заемные оборотные средства формируются в форме банковских кре­дитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются пред­приятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая относительно бесплатная (кредиторская задолженность).

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процес­се кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако источники формирования оборотных средств ока­зывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, источники формирования собственных и заемных оборотных средств влияют на эффективность использования обо­ротных средств и всего капитала.

Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе пред­приятия позволяет выделить следующие их группы:

• Материальные оборотные средства в запасах. Сюда входят все статьи из раздела II актива баланса: сырье и материалы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи, расходы будущих периодов, прочие запасы;

• Дебиторская задолженность. В состав дебиторской задолжен­ности включаются следующие статьи из раздела II актива баланса: товары отгруженные, расчеты с дебиторами (за товары, работы и услуги, по век­селям полученным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персона­лом по прочим операциям, с прочими дебиторами), авансы, выданные Поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы;

• Денежные средства. В состав денежных средств включаются следующие статьи из раздела II актива баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (как эквиваленты денежных средств).

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации выявление оборотных активов, возможность реализации которых представляется малове­роятной.

Оборотные средства в зависимости от их ликвидности группируются следующим образом.

Наиболее ликвидные активы:

• денежные средства (касса расчетный счет, валютный счет прочие денежные средства);

• краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы:

• товары отгруженные;

• дебиторская задолженность (за товары, работы, услуги, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом, по прочим операциям, с прочими дебиторами)

• прочие оборотные активы

Медленно реали­зуемые активы: запасы за минусом расходов будущих периодов

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реали­зуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситу­ации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого пред­приятия и для каждого отдельного периода существует своя индивиду­альная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определя­ющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или иных видов оборотных средств в предыдущие периоды позволяет определить вероятность риска вложений в эти активы. Эффективно, управлять ликвидностью — значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

По сте­пени финансового риска оборотные средства группируются следующим образом.

Оборотные средства с минимальным риском вложения:

• денежные средства (касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства);

• краткосрочные финансовые вложения.

Оборотные средства с малым риском вложений:

• дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной),

• производственные запасы (за вычетом залежалых),

• остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующейся спросом).

Оборотные средства со средним рискам:

• незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного),

• расходы будущих периодов.

Оборотные средства с высоким риском вложений:

• сомнительная дебиторская задолженность,

• залежалые производственные запасы,

• сверхнормативное незавершенное производство,

• готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

Группировка оборотных средств позволяет контролировать рациональное размещение капитала в текущих активах.

Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источни­ков финансирования, но и рациональное их размещение в активах пред­приятия, особенно в текущих активах.

Глава 5. ДОХОДЫ, РАСХОДЫ И ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Поиск по сайту: