Рыночная активность

В развитой рыночной экономике подавляющее число предприятий в той или иной сте­пени связано с рынком капитала. Эффективность контактов предприятия с рынком (поисков финансовых ресурсов, спеку­лятивные цели, оценка конъюнктуры рынков и т. п.) оценивается по результатам анализа ряда финансовых индикаторов. Охарактеризуем наиболее значимые из них.

Доход (прибыль) на акцию (Earnings Per Share, EPS). Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к об­щему числу обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, по­скольку он рассчитан большое количество акционеров — владельцев (реальных и потенциальных) обык­новенных акций. Рост этого показателя или, по крайней мере, способствуют увеличению операций с ценными бумагами данной компании, повышению ее инвестиционной привлекательности. Необходимо учитывать, что повышение цены находящихся в обращении акций компании, не приносит непосредственного дохода эмитенту, вместе с тем этот процесс сопровождается косвенны­ми доходами. Например: растет доход от капитализации, что стимулирует действующих акционеров к реинвестированию прибыли в активы компании; возрастает резервный заемный потенциал компании; становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и др.

Ценность акции (Price/Earnings Ratio, P/E). Рассчитывает­ся как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Коэффициент Р/Е служит индикатором спроса на ак­ции данной компании, поскольку показывает, как много со­гласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показа­теля в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают бо­лее быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель можно использовать в про­странственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компани­ям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».

Дивидендная доходность акции (Dividend Yield) выражает­ся отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее ры­ночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализации большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доход­ность акции характеризует процент возврата на капитал, вло­женный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и кос­венный (доход или убыток), выражающийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показате­лем капитализированной доходности.

Дивидендный выход (Dividend Payout) рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на прибыль на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показате­ля — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэф­фициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельно­сти. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэф­фициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной (учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капита­ла, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она скла­дывается из номинальной стоимости (т. е. стоимости, простав­ленной на акции, по которой она учтена в акционерном капи­тале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.

Необходимо отметить, что расчет финансовых показателей рыночной активности имеет место лишь на предприятиях определенных оранизационно-правовых форм, т. е. на тех предприятиях, которые имеют и используют право выпускать акции и обращать их на рынке ценных бумаг. К таким предприятиям относят открытые акционерные общества, осуществившие эмиссию акций.

ГЛАВА 7. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

7.1. Содержание и принципы финансового планирования

В условиях рыночной экономики роль финансового планирования принципиально изменилась по сравнению с той ролью, которую оно играло в централизованно управляемой экономике. В современных условиях предприятия сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение сегодня и на ближайшую перспективу. Это необходимо для того, чтобы предприятия могли организовывать эффективную хозяйственную деятельность и своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, социальными фондами, банками и другими кредиторами.

Планирование входит в число общих функций управления, присущих любой функционирующей социаль­но-экономической системе. Необходимость составления планов определяется многими причинами, основными из них являются: неопределенность будущего; коор­динация деятельности; оптимизация экономических послед­ствий; ограниченность ресурсов и др.

С помощью планирования сводят к минимуму неопределенность ры­ночной среды и ее негативные последствия для хозяйствующего субъекта. Пред­приятие не в состоянии полностью устранить предпринимательский риск, но может снизить его негативные последствия с помощью планирования.

Планирование помогает определить:

• возможные экономические результаты будущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

• потребность в ресурсах (включая и финансовые) с помощью которых эти результаты могут быть достигнуты.

Планы служат основой организации работ, мо­тивирования персонала, контроля результатов и их оценки.

Основными видами планов разрабатываемых на предприятии, являются стратегический, производст­венный и финансовый план. Все виды планов тесно взаимосвязаны и дополняют друг друга. При этом финансовый план имеет особое значение, так как элементы финансового планирования присутствуют во всех остальных видах планов, а сам финансовый план объединяет информацию и финансово подтверждает возможность реализации остальных видов планов.

Финансовое планирование — это разновидность управленческой деятельности, на­правленная на обеспечение сбалансированности движения материальных и денеж­ных потоков предприятия, обеспечение ликвидности, платежеспособности и роста, рентабельности собственного капитала.

Значение финансового планирования заключается в сле­дующем:

• намеченные цели предприятия выражаются в финансово-экономических показателях: объеме продаж, себестоимости, прибыли, инвестици­ях, денежных потоках и др.;

• для реализации планов предприятия необходимы различные ресурсы, для привлечения которых требуются финансовые средства;

• финансовые планы и отчеты об их исполнении представляют собой стандарты для упорядочения финансовой информации;

• финансовые планы служат информацией для корректировки общефирменной стратегии предприятия.

Финансовое планирование позволяет не только организовать финансовую работу на предприятии, но и оказывает влияние на все аспекты деятельности предприятия.

Определим основные понятия, связанные с финансовым планированием.

Финансовый план — обобщенный документ, отражающий поступление и рас­ходование денежных средств предприятия.

В зависимости от периода планирования выделяют:

• дол­госрочный (стратегический) финансовый план на период свыше одного года;

• текущий финансовый план на период до одного года;

• оперативный финансовый план на квартал или месяц.

Бюджет — текущий или оперативный финансовый план, отражающий расходы и поступления средств от операционной, инвестицион­ной и финансовой деятельности предприятия.

Выделяют два основных вида бюджетов:

текущий (оперативный) – планирующий текущую производственную деятельность предприятия;

капитальный – планирующий капитальные вложения предприятия (в основные средства и другие активы длительного использования).

Бюджетирование — разработка бюджетов в соответствии с целями текущего или опера­тивного планирования.

Смета — форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период и последовательность действий по расчету показателей.

Принципы финансового планирования вытекают из общих принципов организации финансов, но и имеют свои особенности.

Общие принципы планирования:

1. Принцип единства предполагает, что планирование должно иметь системный характер, т. е. представлять собой совокупность взаимосвязанных эле­ментов, развивающихся в едином направлении ради общей цели. Единство плано­вой деятельности должно обеспечиваться общностью целей фирмы.

2. Принцип координации выражается в том, что нельзя планировать эффективную деятельность одного подразделения фирмы вне связи с другими и всякие изменения в планах одной структурной единицы должны быть отражены в планах других. Координацию пла­нирования на предприятии обеспечивает взаимосвязь и синхронность.

3. Принцип участия означает, что каждый специалист фирмы независи­мо от должности и выполняемой им функции участвует в планировании.

4. Принцип непрерывности заключается в том, что:

• планирование должно осуществляться систематически в рамках установленного цикла (непрерывность во времени),

• разработанные планы должны непрерывно сменять друг дру­га (план закупок —» план производства —» план по маркетингу).

5. Принцип гибкости, состоит в способности планов изменяться при возникновении непредвиден­ных обстоятельств. Гибкость планов обеспечивается созданием резервов безопас­ности (ресурсы, производственные мощности и т. д.). Не­определенность внешней и внутренней среды обстановки требуют постоянной корректировки и уточнения планов фирмы.

6. Принцип точности предполагает, что планы предприятия должны быть конкретизированы и детализированы в той степени, в какой позволяют внеш­ние и внутренние условия деятельности фирмы.

Общие принципы планирования дополняются принципами финансового планирования, включающими в себя:

• принцип соотношения сроков получения и использования средств, т.е. капитальные вложения с длительными срока­ми окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств;

• принцип платежеспособности — планирование денежных средств должно обеспечивать платежеспособность предприятия, т.е. наличие ликвидных средств, достаточных для погашения краткосрочных обязательств:

• принцип рентабельности капиталовложений — для осуществления капиталовложений необходимо выбрать самые дешевые способы финансирования, привлекая заемный капитал лишь в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала и обеспечивает положительный эффект финансового рычага (левериджа);

• принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) не прибегая к кредитным ресурсам;

• принцип приспособления к условиям рынка — учет конъюнктуры финансового рынка и зависимость предприятия от предоставления кредитов;

• принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную рентабельность.

Финансовое планирование на предприятии ориентировано на получение достаточной прибыли и сохранение его позиций на рынке товаров и услуг.

7.2. Методы финансового планирования и источники информации

Для осуществления финансового планирования на предприятии используются различные методы. Наиболее широкое применение получили следующие методы:

• расчетно-аналитический;

• нормативный:

• балансовый:

• оптимизации плановых решений;

• экономико-математического моделирования.

Расчетно-аналитический метод планирования заключается в том, что на ос­нове анализа достигнутого уровня финансовых показателей прогнозируют их уро­вень на будущий период. Данный метод применяют в тех случаях, когда отсут­ствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямо, а косвенно — на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет). Подобным образом определяют плановую потреб­ность в оборотных активах, амортизационные отчисления и другие показатели. При использовании расчетно-аналитического метода часто прибегают к эксперт­ным оценкам.

Нормативный метод. Содержание этого метода состоит в том, что потребность предприятия в финансовых ресурсах и источники их образования определяют на основе заранее установленных норм и нормативов.

Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, тарифы отчислений в государственные социальные фонды, нормы амортизационных отчислений, учетная банковская процентная ставка и др.

В финансовом планировании применяют целую систему норм и нормативов:

• федеральные,

• региональные,

• местные;

• отраслевые,

• принятые на предприятии.

Федеральные нормативы являются обязательными на всей территории России. К ним относятся:

• ставки федеральных налогов;

• нормы амортизации по отдельным группам основных средств (в целях на­логообложения);

• ставка рефинансирования утверждаемая Банком Рос­сии;

• минимальный размер месячной оплаты труда (МРОТ);

• минимальный размер уставного капитала для акционерных обществ открытого и закрытого типа и т. д.

Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах РФ и утверждаются как представительными, так и исполнительными органами власти. Они охватывают, как правило, ставки региональных налогов и сборов.

Отраслевые нормативы применяют в рамках отдельных отраслей. Эти нормативы носят рекомендательный характер.

Нормативы предприятия разрабатывают сами хозяйствующие субъекты для регулирования производства и сбыта, а также для контроля за эффективным использованием ресурсов. Эти нормативы могут включать:

• нормативы плановой потребности в оборотных активах;

• нормы кредиторской задолженности, постоянно находящейся в обороте предприятия:

• нормы запасов материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе и товаров (в днях);

• нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и резервных фондов;

• норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах от среднегодовой стоимости основных фондов) и ряд других.

Нормативный метод планирования — самый простой и доступный. Зная норматив и соответствующий объемный показатель, вычисляют планируемый финансовый показатель.

Актуальной проблемой управления финансами предприятий является разработка экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов, а также организации контроля за соблюдением норм и нормативов каждым структурным подразделением предприятия.

Балансовый метод. Суть балансового метода состоит в том, что имеющиеся в наличии финансовые ресурсы приводят в соответствие с фактической потребностью в них.

Балансовый метод применяют при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов (потребления и накопления), составлении квартального планa доходов и расходов, платежного календаря и т. п.

Метод оптимизации плановых решений. Метод предполагает составление нескольких вариантов плановых расчетов, из которых выбирают оптимальный на основе различных критериев:

• минимума приведенных затрат;

• минимума текущих затрат;

• минимума вложений капитала;

• минимума времени на оборот капитала,

• максимума дохода на рубль вложенного капитала;

• максимума прибыли на рубль вложенного капитала;

• минимума риска (финансового, кредитного, процентного, валютного и иных рисков).

Метод экономико-математического моделирования. Экономико-математичес­кое моделирование позволяет дать количественную оценку взаимосвязям между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их численное значение. Данная взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, кото­рая представляет собой точное описание экономических процессов с помощью ма­тематических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включают только основные (определяющие) факторы. Модель может базироваться на функциональной или корреляционной связи.

Функциональная связь выражается уравнением вида у =f(x).

Корреляционная связь — это вероятностная зависимость, которая проявляется только в общем виде и при большом количестве наблюдений.

При значительных изменениях условий работы предприятия в плановом пе­риоде в значения показателей, определенные на базе экономико-математических моделей, вносят необходимые коррективы.

Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних ве­личин к многовариантным расчетам финансовых показателей.

Построение экономико-математической модели финансового показателя скла­дывается из следующих этапов:

• изучение динамики финансового показателя за определенное время (квар­тал, год) и выявление ключевых факторов, влияющих на эту динамику;

• расчет функциональной зависимости финансового показателя от определя­ющих его факторов (например, зависимости прибыли от объема продаж);

• разработка вариантов прогноза финансового показателя;

• анализ и экспертная оценка возможной динамики финансового показателя в будущем;

• выбор оптимального варианта (принятие планового решения).

Обоснованность модели во многом зависит от ее представительности, то есть показательность наблюдений за изучаемым объектом.

При составлении финансовых планов используются следующие информаци­онные источники:

• результаты анализа бухгалтерской отчетности (форм № 1,2.3,4,5) и выпол­нения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);

• договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и постав­щиками материальных ресурсов;

• прогнозные расчеты объемов продаж или планы сбыта продукции, состав­ленные исходя из заказов, прогнозов спроса, уровня продажных цен и других ха­рактеристик рыночной конъюнктуры (на основе показателей сбыта рассчитыва­ют объем производства, затраты на выпуск продукции, прибыль, рентабельность и иные показатели);

• экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (на­логовые ставки, нор­мы амортизационных отчислений, ставка рефинансирования ЦБ, мини­мальный размер месячной оплата труда и т. д.);

• утвержденная учетная политика.

7.3. Система финансового планирования на предприятии

Система финансового планирования на современных предприятиях состоит из систем планирования деятельности структурных подразделений предприятия и деятельности предприятия в целом.

Основная задача финансового планирования — организация условий его реали­зации, т. е. организация структуры управления финансами. С этой целью на предприятии выделяют так называемые центры ответственности.

Под центром ответственности понимается подразделение хозяйствующего субъекта, руководство которого наделено оп­ределенными ресурсами и полномочиями, достаточными для исполнения установленных плановых заданий. При этом:

• вышестоящим руководством определяются один или не­сколько базовых (системообразующих) критериев и устанавливаются плановые их значения;

• суждение об эффективности работы центра ответственности делается на основании выполнения плановых заданий по системообразующим критериям;

• руководство подразделения наделяется ресурсами в со­гласованных объемах, достаточных для выполнения плановых заданий;

• ограничения по ресурсам носят достаточно общий харак­тер, т. е. руководство центра ответственности обладает полной свободой действий в отношении структуры ресурсов, организа­ции производственно-технологического процесса, систем снаб­жения и сбыта и т. п.

Выделения центров ответственности способствует повышению инициативы у руководителей среднего звена, росту эф­фективности работы подразделений, получению относительной экономии издержек производства и обращения.

В зависимости от того, какой критерий — затраты, доходы, прибыль, инвестиции — определяется как главный, принято выделять четыре типа центров ответственности.

Центр затрат (cost center) — подразделение, которое не­сет затраты или убытки, но играет важную роль в производствен­но-коммерческом процессе. Для подразделений подобного типа трудно спланировать доходы, поэтому для них устанавливаются плановые ориентиры по затратам. Такое подразделение, обычно ра­ботает по утвержденной смете расходов, например, бухгалтерия предприятия.

Центр доходов (revenue center) — подразделение, руководство которого несет ответственность за генерирование доходов; примеры — отдел сбыта крупного предприятия, регио­нальный центр продаж. Руководитель такого подразделения не несет ответственность за основные затраты хозяйствующего субъекта, главная его задача — организация торговли, работа с клиентами, варьирование скидками в рамках установленной ценовой политики и т. п. В этом случае тоже возникают затраты, но не относительно невелики. В таком подразделении объектом планирования является доход (выручка) предприятия.

Центр прибыли (profit center) — подразделение, в котором в качестве основного показателя деятельности выступает прибыль или рентабельность продаж. Чаще всего в роли таких подразделений выступают самостоятельные подразделения крупной фирмы: дочерние и зависимые компании, дивизионные подразделения с замк­нутым производственным циклом, технологически самостоя­тельные производства и т. п.

К центрам прибыли могут относиться и внутренние подразде­ления компании в том случае, когда продукция, находящаяся на различ­ных стадиях обработки, не передается от одного подразделе­ния другому, а «продается» по внутренним ценам. Объектом планирования в таком подразделении выступает прибыль.

Центр инвестиций (investment center) — под­разделение, осуществляющее инвестиции, необходимые для развития производства, или осуществляющее внедрение инноваций. Итоговым объектом планирования могут выступать показатели объемов инвестиций, прибыли и рентабельно­сти.

При выделении центров ответственности, организация планирования на предприятии осуществляются путем разработки бюджетов для каждого подразделения, и затем формирование сводного бюджета всего предприятия.

Эффективное бюджетное планирование на уровне структурных под­разделений предприятия обеспечивается сквозной системой бюджетов, кото­рая охватывает весь денежный оборот и включает в себя:

• бюджет материальных затрат;

• бюджет потребления энергии;

• бюджет фонда оплаты труда;

• бюджет амортизационных отчислений;

• бюджет прочих расходов:

• бюджет погашения ссуд банков;

• налоговый бюджет.

Эти бюджеты составляются по каждому подразделению и объединяются в сводные бюджеты по предприятию в целом.

При составлении бюджетов структурных подразделений и служб предприя­тий необходимо руководствоваться принципом декомпозиции. Он заключа­ется в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюд­жета более высокого уровня, т. е. бюджеты цехов и отделов входят в сводный (кон­солидированный) бюджет предприятия. Таким образом, сводный бюджет предприятия равен сумме бюджетов структурных подразделений, налогового и кредитного бюджета.

Финансовый план предприятия, как обобщенный документ, состоит из несколько форм функциональных финансовых планов (бюджетов). (Табл.7.1).

Рассмотрим содержание и назначение отдельных видов финансовых планов.

График безубыточности. Это составная часть бизнес-плана разработанного на действующем предприятии или при разработке нового инвестиционного проекта. В процессе планирования возникает необходимость определения минимального объема продаж, ниже которого предприятием будут получены убытки. Такой объем продаж носит название точки безубыточности. Нахождение точки безубыточности осуществляется методом построения графика безубыточности. Предприятие должно планировать объем производства и продаж, превышающий объем минимально необходимого, безубыточного производства.

Таблица 7.1

Виды функциональных финансовых планов предприятий

Инвестиционный план (бюджет). В нем отражают общий объем реальных ин­вестиций (капиталовложений), направления их расходования и источники финан­сирования капитальных затрат.

Кредитный план. В этот план, отражающий получение и погаше­ние ссуд банков (включая уплату процентов за кредит), включают:

• кредиты на производственные цели (на формирование основных и оборот­ных средств);

• инвестиционные кредиты (на финансирование нового строительства или приобретение недвижимости):

• кредиты на сезонные затраты производства (на овощей и фруктов консервными заводами);

• сельскохозяйственный кредит (на закупку семян, удобрений, горюче-смазоч­ных материалов).

Взаимоотношения между заемщиком и банком регулируются кредитным до­говором.

Валютный план. При значительном обороте денежных средств в иностранной валюте проводится отдельный расчет их движения на счетах в бан­ках с отражением сумм продажи и покупки валюты.

План распределения прибыли. Это расчет валовой, налогооблага­емой и чистой прибыли. Частично его выполняют при прогнозировании объема про­даж и построении графика безубыточности, в ходе которого рас­считывается выручка от продаж, полная себестоимость продукции и ожидаемая прибыль.

Кассовый план (заявка). Это план оборота наличных денежных средств пред­приятия, который отражает поступления и выплаты денег через кассу. Предпри­ятие представляет кассовую заявку в обслуживающий его банк за два месяца до начала следующего квартала. Оперативный контроль за исполнением кассового плана возложен на финансовую службу и бухгалтерию предприятия.

План движения денежных средств на счетах в банках и кассе (платежный ба­ланс). Этот документ играет важную роль в управлении текущим денежным оборотом предприя­тия. Его разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или неделям. С помощью платежного баланса обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций предприятия без подразделения их на виды деятельнос­ти. На его основе прогнозируется выполнение предприятием обязательств перед государством, кредиторами и партнерами, контролируются про­исходящие изменения в платежеспособности. Платежный баланс позволяет плани­ровать поступление собственных средств, а также привлечение в необходимых случаях банковского или коммерческого кредита.

При нарушении ежедневной сбалансированности потоков денежных поступлений и плате­жей, принимаются срочные меры по привлечению в оборот предприятия дополнительных денежных ресурсов.

В платежном балансе выделяют безналичные платежи (расчеты с бюд­жетом, поставщиками, банками) и наличные платежи (расходы по оплате труда, по выплате дивидендов акционерам, выплаты социального характера и т.д.).

В расходной части платежного баланса выделяются первоочеред­ные платежи в счет неотложных нужд, что особенно важно при воз­никновении финансовых трудностей. Решение о целевом направлении средств на неот­ложные нужды принимает руководитель предприятия.

Отчет об исполнении платежного баланса составляют на основе оперативных финансовых сведений и документов, имеющихся в бухгалтерии: выписок со счетов в банках, главной книги, кассовой книги, платежных поручений и др. Данные об ис­полнении платежного баланса позволяют принимать оперативные меры по регулированию финансовой деятельности и укреплению платежеспо­собности предприятия. Также они служат базой для разработки баланса на предстоящий месяц.

Прогноз движения денежных средств. В отличие от платежного баланса, в про­гнозе движения денежных средств на предстоящий квартал они (денежные средства) классифицированы по видам деятельности: текущей (операционной), инвестиционной, финансовой.

Такая группировка дает возможность изучить:

• текущие денежные потоки;

• способность предприятия погасить свою задолженность перед кредиторами;

• способность предприятия выплатить дивиденды владельцам акций;

• необходимость привлечения дополнительных денежных ресурсов для реа­лизации инвестиционных, инновационных и других программ.

Для управления финансами необходимо выделять постоянную генерацию денег в производстве, и краткосрочные притоки вследствие случайных операций, например продажи внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов.

Бюджет доходов и расходов (план притока и оттока финансовых ресурсов). Со­став показателей плана определяется источниками поступления средств и планируе­мыми расходами на осуществление хозяйственной деятельности. Наряду с этим в плановом балансе доходов и расходов отражаются взаимоотношения с бюджетной системой, банками и контрагентами по операциям приобретения и выпуска ценных бумаг. К балансу доходов и расходов прилагают расчеты конечных финансовых показателей: прибыли, амортизацион­ных отчислений и др., а при необходимости — и сметы расходования средств на потребление и накопление. Перечень показателей баланса позволяет определить состав расходов и источников их покрытия.

Наряду с плановым составляют отчетный баланс доходов и расходов. Он представляет собой сводный документ, который характеризует выполнение финансовых показателей за определенный период. Отчетный баланс является ба­зой для разработки баланса на предстоящий квартал (год).

Источниками информации при составлении отчетного баланса служат:

• главная книга и соответствующие журналы-ордера;

• данные оперативного финансового учета;

• бухгалтерская отчетность (баланс, отчет о прибылях и убытках).

Отчетный баланс составляют по форме финан­сового плана.

Поиск по сайту: