АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Концепция временной ценности денежных вложений

Читайте также:
  1. D. Субъективный характер меры ценности. Труд и ценность. Заблуждение
  2. I. Психологические операции в современной войне.
  3. I.1. Римское право в современной правовой культуре
  4. I.1.8. Философия и ценности.
  5. IBM – концепция маркетинга.
  6. IBM — концепция маркетинга
  7. II концепция финансового рычага. Американская школа
  8. II. Концепция НАССР.
  9. II.4.3.Три драгоценности буддизма
  10. III. Движение денежных средств от финансовой деятельности
  11. III. Определение оптимального уровня денежных средств.
  12. IV. Диалектико-материалистическая концепция сознания

Концепция стоимости денег во времени основана на следующем принципе: рубль сейчас стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем, например через один год, так как он может быть инвестиро­ван и это принесет дополнительную прибыль. Этот принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе и основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег в течение времени изменяется с учетом нормы прибыльности на де­нежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям.

Учитывая, что инвестированиеобычно представляет собой дли­тельный процесс, в инвестиционной практике часто приходится срав­нивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения стоимости денежных средств, при их вложении и возврате принято ис­пользовать два основных понятия: будущая стоимость денег и настоящая (современная) стоимость денег.

Будущая стоимость денег — это та сумма, в которую превратят­ся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвести­ционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как из­меритель степени доходности инвестиционных операций.

Настоящая (современная) стоимость денег — это сумма будущих поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting) будущей стои­мости, представляющим собой операцию, обратную наращению.

Если инвестор будет получать доход (наращивать капитал) толь­ко с суммы начальных инвестиций в течение всего срока реализации проекта, то в расчетах настоящей и будущей стоимости используется простой процент.

Использование сложного процента говорит о том, что полученный доход (проценты, дивиденды и т.д.) периодически добавляется к сумме инвестиции, в результате помимо первоначальной суммы денежных средств процент берется также из накопленных в предыдущие периоды доходов.

Основная формула процентов определяет будущую стоимость денег

(1)

где

Р - современная стоимость вложенной суммы денег;

г — норма доходности (прибыльности) вложения;

n — количество периодов времени, на которое производится вложение.

 

В данной формуле используется сложный процент. Настоящее (современное) значение стоимости определенной бу­дущей стоимости суммы денег

(2)

 

В анализе инвестиционной величины (1+r)n и (1+r)-n часто на­зывают соответственно множителями наращения и дисконтирования (норма дисконта).

В практике инвестиционного анализа норма дисконта r опреде­ляется, как правило, на уровне процентной ставки по привлеченному капиталу или цены капитала.

В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением време­ни обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательской способности денег.

Корректировку наращенной стоимости с учетом инфляции про­изводят по формуле

(3)

где

Fnr — реальная будущая стоимость денег;

Fn — номинальная будущая стоимость денег с учетом инфляции;

Iр — индекс цен.

Здесь предполагается, что темп инфляции сохраняется по годам. Если г- номинальная ставка процента, которая учитывает инфля­цию, то реальную сумму денег рассчитывают по формуле

(4)

 

т.е. номинальная сумма денежных средств снижается в (1 + Т)n раз в соответствии со снижением покупательской способности денег.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)