АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

V. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Читайте также:
  1. A) роста цен, сокращения реальных остатков, повышения процентной ставки и снижения инвестиционных расходов.
  2. I. Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
  3. I. Оценка изменения величины и структуры имущества предприятия в увязке с источниками финансирования.
  4. I. ОЦЕНКА НАУЧНОГО УРОВНЯ ПРОЕКТА
  5. I. Психологические условия эффективности боевой подготовки.
  6. II РЕСЕНТИМЕНТ И МОРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА
  7. II Универсальная оценка остаточного члена
  8. II. Показатели эффективности инвестиционных проектов
  9. III. Количественная оценка влияния показателей работы автомобиля на его часовую производительность
  10. III. Определение показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.
  11. III. Оценка давления и температуры воздуха в КС.
  12. III. ПЕРЕЧЕНЬ ТЕМ ДИПЛОМНЫХ ПРОЕКТОВ, КОТОРЫЕ БЫЛИ ИСПОЛЬЗОВАНЫ В 2012-2014 гг.

 

Основная цель анализа финансовых показателей проекта - сфор­мулировать и представить полную и достоверную информацию, отража­ющую прогнозируемые денежные потоки. Подготовка данной исходной информации о будущих денежных потоках инвестиционного проекта является наиболее трудоемкой задачей для специалистов по разработке проектов. Основная задача специалиста по анализу инвестиционного проекта состоит в точной формулировке исходной информации и своде полученных данных в единую картину. Анализ всех проблем, возникающих в про­цессе прогнозирования денежных потоков инвестиций, является чрезвычайно сложной, однако можно представить ряд методических подходов к подготовке некоторых типов исходных экономических данных.

Наиболее распространенные аналитические подходы к перспектив­ному анализу денежных потоков инвестиционного проекта приведены в таблице 17.

 

Таблица 17

Перспективный анализ денежного потока инвестиционного проекта

Элементы денежного потока Выручка от продаж (+) Операционные затраты (-) Прочие денежные потоки (+,-)
Объекты экономического анализа Цены, стоимостной объем и объем реализации, ассортимент (направления перевозок), качество предоставляемых услуг Постоянные, условно-переменные и полные производственные издержки, денежные и неденежные статьи затрат, амортизация Изменения в оборотном капитале, в объеме нематериальных активов, финансовые издержки (налоговые платежи, дивиденды, проценты и т.п.)

Окончание табл.17

Методы и наиболее распространенные аналитические подходы в оценке будущих денежных потоков Анализ временных рядов, метод корреляционно-регрессионного анализа, метод средних, анализ безубыточности, факторный анализ, использование экономических моделей, метод экспертных оценок, социологические опросы, анкетирование Анализ безубыточности метод определения максимальных и минимальных значений, приемы регрессионного анализа, метод экспертных оценок, динамическое программирование Определение расчетным путем величины расходов и доходов, метод экспертных оценок

 

Методы определения оптимального инвестиционного проекта в условиях полной определенности не учитывают факторы неопределенности и риска. При их применении исходят из предположения, что будущие доходы и расходы инвестора определены однозначно. Подобные методы позволяют получить хорошие резуль­таты в том случае, когда будущие доходы и расходы не будут существенно откло­няться от учитываемых в процессе расчетов. К достоинствам этих методов можно отнести их достаточную простоту применения, к недостаткам - то, что они позво­ляют получить весьма приблизительную оценку эффективности инвестиций в слу­чае, когда фактор неопределенности играет значительную роль при реализации проекта.



Методы оценки эффективности инвестиций в условиях полной определенно­сти, в свою очередь, разделяются на две группы:

- статические (простые) методы

- динамические методы.

Статические методы инвестиционных расчетов используются в том случае, если инвестиционный проект носит краткосрочный характер (менее 1 года), инве­стиционные затраты осуществляются в начале периода, результаты проекта опре­деляются на конец периода, а также в том случае, когда долгосрочный инвестици­онный проект лишен значительной динамики показателей и его без ущерба для достоверности можно описать среднегодовыми показателями.

Динамические методы инвестиционных расчетов применяются в том случае, когда проект является долгосрочным, и затраты и доходы инвестора значительно колеблются в течение периода его реализации. Проект может иметь и краткосроч­ный характер, при условии, что параметры проекта существенно меняются на про­тяжении всего срока реализации.

В финансовых решениях, связанных с оценкой и принятием или отклонением инвестиционных проектов, превалируют соображения стратегического характера. Подобным проектам характерны следующие особенности:

1. значительные объемы затрат и ожидаемых выгод;

2. соответствующие затраты и выгоды «растянуты» во времени, т.е. они охватывают продолжительный период, и потому при их оценке должен учитываться фактор времени;

3. как правило, в крупном инвестиционном проекте должны приниматься во внимание выгоды не только экономические, но и социальные, причем соотношение между ними зависит от сути собственно инвестиционного проекта;

‡агрузка...

4. любой инвестиционный проект, как правило, имеет существенное значение для организации в целом;

5. необходим учет риска.

Методы оценки, которые учитывают неопределенность и риск основаны на предположении о многовариантности будущих последствий принимаемых решений, а также учитывают субъективные оценки наступления этих последствий и субъективное отношение каждого инвестора к риску и принимаемым рискованным решениям. Они ориенти­рованы на учет будущих возможных доходов только в ближайшие периоды. Эти методы дают хороший результат, когда инвестор оперирует большими суммами инвестиционных затрат, осуществляет одновременно несколько инвестиционных проектов и имеет явно выраженные склонность или неприятие риска. Недостатки этих методов связаны с тем, что они позволяют получить только субъективную оценку эффективности предполагаемых инвестиций, которая будет различной для разных инвесторов в условиях осуществления одного и того же инвестиционного проекта.

Поэтому критерии, используемые для финансовой оценки подобных решений, должны по возможности отражать указанные особенности.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 |


Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.012 сек.)