Операции с ценными бумагами

С юридической точки зрения, ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом). С экономической точки зрения, ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т. д.).

Фундаментальные свойства ценных бумаг:

– обращаемость;

– доступность для гражданского оборота;

– стандартность и серийность;

– документальность;

– признание государством и регулируемость;

– рыночность;

– ликвидность;

– рискованность;

– обязательность исполнения обязательства.

Гражданский кодекс Российской Федерации выделяет следующие ценные бумаги: государственные, муниципальные, корпоративные облигации, вексель, акции, депозитный и сберегательный сертификат и другие.

Характеристика основных видов ценных бумаг представлена в табл. 1.

Таблица 1 Характеристика основных видов ценных бумаг

Как правило, срочные ценные бумаги (вексель, облигация, сертификат) имеют определенный срок обращения. В результате воздействия факторов времени и инфляции реальный доход от приобретения ценных бумаг меняется, что следует учитывать при инвестировании денежных средств. Увеличение и обесценение капитала можно рассчитать на основе формул простого и сложного процентов, рассмотренных выше.

Вексельные расчеты широко применяются на практике между хозяйствующими субъектами. Учет векселей является обычной банковской операцией, при которой банки или финансовые компании покупают векселя с дисконтом по цене, меньшей, чем номинальная стоимость векселя.

Приложение 2

Словарь основных определений

ГЛОССАРИЙ:

Антисипативное начисление процентов —начисление процент­ного платежа, осуществляемое в начале каждого расчетного периода.

Брутто-ставка процента —любая процентная ставка, превы­шающая номинальную. Как правило, брутто-ставка является положи­тельной процентной ставкой.

Будущая стоимость (future value) — стоимость в некоторый мо­мент времени, рассматриваемая с позиции будущего, при условии ее наращения по некоторой ставке.

Будущая стоимость денежного потока (future value of cash flow) — сумма всех наращенных элементов этого потока.

Вексель (bill, draft, note) — письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (вексе­ледателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее послед­нему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку сум­мы денег, указанной в векселе.

Государственные облигации – облигации, выпускаемые органами власти от имени и по поручению правительства соответствующих стран. В обеспечение государственных облигаций привлекаются золотовалютные резервы и другие активы, принадлежащие государству. Государственные облигации – один из самых надежных и, вместе с тем, наименее доходных видов ценных бумаг.

Девизы (ед. число девиза) (foreign currency) — платежные средст­ва (чаще в иностранной валюте), при помощи которых осуществляются международные расчеты; к девизам относятся: переводы, чеки, ак­кредитивы, векселя, иностранные банкноты и иностранные монеты.

Декурсивное начисление процентов —начисление процентного платежа, осуществляемое в конце каждого расчетного периода.

Депозитный сертификат – соглашение с банком, обязывающее вкладчика внести свои деньги на депозит на определенный период, по истечении которого вкладчик получит их с определенным процентом.

Денежный поток (cash flow) — множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока могут высту­пать доход, расход, прибыль, платеж и др.

Дефляция (deflation) — процесс, характеризующийся снижением общего уровня цен в экономике.

Дивиденд (dividend) — часть распределяемой среди акционеров прибыли компании, приходящаяся на одну акцию.

Дивизор (процентный ключ, постоянный делитель) —отноше­ние принятого числа дней в году к процентной ставке; численно равен такому количеству рублей, с которого при данной процентной ставке получается 1 руб. дохода в день.

Дисконт (discount) — а) доход, полученный по учетной ставке; б) процент, взимаемый банком при учете векселей; в) собственно учетная ставка; г) скидка (например, с цены товара, с конечной суммы долга и т.п.)

Дисконт-фактор (discount-factor) — отношение первоначальной денежной суммы к сумме, полученной в результате финансовой опе­рации с первоначальной денежной суммой.

Дисконтирование (discounting) — процесс, обратный наращению, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка.

Дисконтирование банковское (bank discounting) — дисконтиро­вание, осуществляемое по учетной ставке.

Дисконтирование математическое —дисконтирование, осущест­вляемое по процентной ставке.

Дисконтирующий множитель – прошлая стоимость 1 д.е. несколько процентных периодов назад. Дисконтный множитель показывает, во сколько раз уменьшается стоимость денег при ее дисконтировании.

Индекс цен (price index) — отношение стоимости определенного набора товаров и услуг в данный период времени к стоимости того же набора в некотором базовом периоде.

Индекс потребительских цен (consumer price index) — отношение стоимости потребительской корзины в данный период времени к стоимости той же корзины в некотором базовом периоде.

Инфляция (inflation) — процесс, характеризующийся повышением общего уровня цен в экономике или, что эквивалентно, снижением покупательной способности денег.

Инвестиции – вложение денег в бизнес с целью получения прибыли и последующего их перевложения (реинвестиции). В узком смысле – капитальные вложения, в т. ч. производственные (инвестиции в производство или реальный сектор производства) и непроизводственные (инвестиции в сектор нематериального производства, в том числе в услуги, включая финансовые услуги).

Инвестор, инвестиционная компания – посредник между корпорацией, выпускающей новые ценные бумаги, и потенциальным владельцем этих бумаг, покупающим новую эмиссию ценных бумаг и распродающим их частным лицам и организациям. Выступает также в роли агента по продаже крупных пакетов ценных бумаг.

Индекс потребительских цен – сводный индекс цен фиксированного состава; характеризует динамику затрат на постоянный потребительский набор товаров и услуг за счет ценового фактора.

Инфляция – изменение баланса между денежной массой и объемом созданных в стране благ и услуг в сторону увеличения денег. Проявляется в росте цен и обесценении денег.

Капитализация процентов – процедура систематического присоединения их к сумме денег, относительно которой они определялись.

Корпоративная облигация – облигация, эмитируемая корпорацией.

Купон – процентная ставка, оплачивающаяся по фиксированному или плавающему курсу облигаций.

Либор – лондонская межбанковская процентная ставка; устанавливается ежедневно по состоянию на 11 часов утра пятью ведущими лондонскими банками.

Маржа (margin) — величина, выражающая разность между двумя определенными показателями (например, между ценой покупателя и продавца). В частности, с помощью маржи можно характеризовать плавающую процентную ставку, когда фиксируется не сама ставка, а изменяющаяся во времени ее база и маржа — величина (постоянная или переменная) надбавки к базе.

Множитель наращения (accumulation factor) — величина, показы­вающая, во сколько раз вырос первоначальный капитал.

Модель нулевого роста (zero-growth model) — модель оценки фи­нансового актива исходя из предположения о неизменности генери­руемого им дохода.

Модель постоянного роста (constant growth model) — модель оценки финансового актива исходя из предположения о постоянстве темпа прироста генерируемого им дохода (чаще всего применяется в приложении к акциям).

Наращение (accumulation, accretion) — процесс увеличения суммы первоначального капитала за счет присоединения начисленных про­центов.

Наращенная сумма (accumulated value, amount) — сумма первона­чального капитала и начисленных на него процентов; получается в результате осуществления процесса наращения.

Номинальная процентная ставка —исходная базовая (как пра­вило, годовая) процентная ставка, указываемая в договорах. Доход­ность, выражаемая этой ставкой, не скорректирована на инфляцию.

Норма прибыли (rate of return) — отношение прибыли к исходно­му капиталу, являющемуся источником генерирования этой прибыли (чаще всего измеряется в процентах). В финансовых вычислениях норму прибыли нередко называют доходностью.

Облигация – документарное обязательство погасить заем (долг) в определенный срок с выплатой процента.

Плавающая процентная ставка (floating interest rate) — процент­ная ставка, величина которой пересматривается в течение времени начисления процентов.

Положительная процентная ставка —любая ставка, при которой будет происходить реальное увеличение стоимости капитала при дан­ном индексе инфляции.

Потребительский кредит (consumer loan) — кредит, который пре­доставляет банк, финансовая компания или розничный торговец от­дельному индивидууму на потребительские цели.

Приведенная стоимость (present value) — величина, найденная в результате процесса дисконтирования.

Приведенная стоимость денежного потока (present value of cash flow) — сумма всех дисконтированных элементов этого потока.

Процент (процентные деньги) (interest) — величина дохода от предоставления в долг некоторой денежной суммы.

Проценты обыкновенные (ordinary interest) — проценты, опреде­ляемые исходя из приближенного числа дней в году, квартале и месяце (соответственно 360,90,30).

Проценты точные (exact interest) — проценты, определяемые ис­ходя из точного числа дней в году (365 или 366), в квартале (от 89 до 92), в месяце (от 28 до 31).

Проценты простые – проценты, определяемые на весь срок финансовой операции относительно первоначальной суммы.

Проценты сложные – проценты, база для определения которых постоянно меняется за счет присоединения (снятия) начисленных ранее процентов.

Реальная процентная ставка —процентная ставка, исчисляемая в условиях элиминирования влияния инфляции. Реальная процентная ставка всегда меньше номинальной за счет негативного влияния ин­фляции.

Реинвестирование (reinvestment) — вложения доходов в некото­рый проект производственного или финансового характера с намере­нием получить на них в дальнейшем дополнительный доход.

Ставка (rate) — отношение процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к некоторому базовому капиталу, выраженное в десятичных дробях или процентах.

Ставка дисконтирования (discount rate) — ставка, используемая для расчета приведенной стоимости. В качестве ставки дисконтирова­ния может использоваться как учетная, так и процентная ставка.

Ставка наращения —ставка, используемая для расчета будущей стоимости. В качестве ставки наращения может использоваться как учетная, так и процентная ставка.

Ставка процентная (interest rate) — отношение процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к ве­личине исходного капитала.

Ставка учетная, или дисконтная (discount rate) — отношение процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к ожидаемой к получению (возвращаемой) сумме де­нежных средств.

Ставка эффективная (effective rate) — годовая ставка сложных процентов, обеспечивающая тот же финансовый результат, что и на­числение процентов несколько раз в год по номинальной ставке, де­ленной на число периодов начисления.

Ставки эквивалентные —ставки, приводящие к одному финан­совому результату при едином первоначальном капитале и одном сро­ке инвестирования.

Схема начисления простых процентов (simple interest) — про­цесс начисления процентов, предполагающий неизменность базы, с которой эти проценты начисляются.

Схема начисления сложных процентов (compound interest) — процесс начисления процентов, предполагающий их капитализацию.

Учет векселя (bill discounting ) — покупка векселя у владельца до наступления срока оплаты по цене, меньшей той суммы, которая должна быть выплачена по векселю в конце срока.

Уровень инфляции – темп прироста денежной массы; темп прироста индекса потребительских цен.

Эквивалентные процентные ставки – ставки доходности, соответствующие различным способам начисления процентов, но обеспечивающие одинаковый относительный доход по операции за одинаковый промежуток времени.

Эффективная доходность – годовая процентная ставка, характеризующая полный относительный годовой доход по операции с учетом внутригодовой капитализации.

Приложение 3

Таблицы порядковых дней в году (табл. 1и 2),

наращения дисконтирования и компаундинга

Таблицы 3 и 4 Приложения 3 служат для определения коэффициентов наращения (компаундинга) и дисконтирования для случая сложных ставок ссудных процентов, таблицы 5 и 6 Приложения 3 предназначены для определения коэффициентов наращения и приведения аннуитета (финансовой ренты).

Таблица 1.

Порядковые номера дней в обычном году

Таблица 2.

Порядковые номера дней в високосном году

Таблица 3.

Коэффициенты наращения

для сложных ставок ссудного процента

Продолжение табл.3

Продолжение табл.3

Продолжение табл. 3

Продолжение табл.3

Продолжение табл. 3

Поиск по сайту: