 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Анализ эффективности проекта
В таблицах 2.40 и 2.41 содержится инвестиционный анализ и анализ EVA.
Таблица 2.40. Инвестиционный анализ
| Показатели | Обозначение | |||||
| Инвестированный капитал IC в млн.у.е | IC | |||||
| Чистая текущая стоимость проекта NPV в млн.у.е | NPV | 1078,3 | =ЧПС(C414;D457:H457) | NPV>0 | ||
| Внутренняя норма доходности проекта IRR в % | IRR | 32,44% | =ВСД(D457:H457;0) | IRR>WACC | ||
| Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR в % | MIRR | 24,44% | =МВСД(D457:H457;D457;C414) | MIRR>WACC |
Таблица 2.41. Анализ EVA
| Показатели | Обозначение | |||||
| Рентабельность инвестированного капитала ROIC=NOPAT/IC в % | ROIC | 32,1% | 41,6% | 46,4% | 52,0% | |
| Средневзвешенная стоимость капитала WACC в 20__г в % | WACC | 11,21% | 11,21% | 11,21% | 11,21% | |
| Экономическая добавленная стоимость EVA в млн.у.е | EVA=NOPAT(ROIC-WACC) | |||||
| Рыночная добавленная стоимость MVA в млн.у.е | MVA=PV(EVA) | 723,268 | =ЧПС(C414;D468:H468) | MVA>0 | ||
| Стоимость проекта на основе EVA в млн.у.е | V=IC+PV(EVA) | 2835,0 | прирост EVA>0 |
Основываясь на данных таблиц можно сделать вывод, что проект инвестирования в дополнительные основные фонды является эффективным. С высокой степенью отдачи. Значения рентабельности и показателя EVA также демонстрируют положительную динамику, однако это легко объяснить. Достаточно вспомнить, что остаточная стоимость оборудования уменьшается, а операционная прибыль увеличивается. Проект создал существенную добавленную рыночную стоимость 723,26 млн. у.е.
Анализ рентабельности функции операционного рычага
В таблице 2.42. отображен анализ рентабельности как функции операционного рычага DOL.
Таблица 2.42. Анализ рентабельности как функции операционного рычага DOL
| Показатели | Базовые варианты | Снижение | Увеличение | |||
| А | Б | 10% | 10% | |||
| А1 - | Б1 - | А1 + | Б1 + | |||
| Выручка от реализации | ||||||
| 73% | 53% | 73% | 53% | 73% | 53% | |
| Переменные затраты | 2583,9 | 1871,1 | ||||
| Валовая прибыль (1-2) | 891,0 | 1539,0 | 980,1 | 1692,9 | ||
| Усл.постоянные затраты (включая амортизацию) | 463,0 | 1183,0 | 463,0 | 1183,0 | 463,0 | 1183,0 |
| Операц. прибыль (3-4) | 527,0 | 527,0 | 428,0 | 356,0 | 517,1 | 509,9 |
Продолжение таблицы 2.42.
| Операц.рентабельность (5/1) | 14,64% | 14,64% | 13,21% | 10,99% | 14,51% | 14,31% |
| Уровень операционного левериджа (4/(4+2)) | 0,15 | 0,38 | 0,16 | 0,41 | 0,15 | 0,39 |
| Снижение или увеличение рентабельности в % | -1,429% | -3,651% | 1,299% | 3,319% |
В таблице приведено два варианта, отличающихся распределением издержек. Позиция компании, которая имеет более высокий уровень операционного левереджа (долю постоянных затрат) неоднозначна. С одной стороны при росте выручки, посредствам увеличения количества продаваемых изделий или оказываемых услуг переменные затраты также возрастают. Как следствие компания за счет более низких переменных затрат наращивает операционную рентабельность гораздо более высокими темпами. С другой стороны, при неблагоприятной обстановке и снижении продаж ее убытки также превышают аналогичный показатель компании А. Поэтому уровень операционного левереджа компании Б можно охарактеризовать как более агрессивный.
Поиск по сайту: