Формы финансирования инновационной деятельности

Система финансирования научно-технического развития представляет собой весьма сложный и постоянно развивающийся механизм. До 1991 г. он в основном базировался на бюджетных ассигнованиях, а также децентрализован­ных источниках целевого назначения, которые образовывались в структурах управления по соответствующим жестким нормативам.

В 1990 - 1991 годах в нашей стране начались реорганизационные мероприятия, связанные с финансированием НТП. Было отменено регламентированное рас­пределение прибыли по фондам экономического стимулирования, ликвидиро­вано большинство отраслевых централизованных фондов, заметно упрощена система контроля за оплатой труда, либерализованы цены. Естественно, что все эти перемены имели весьма важное значение. В настоящее время в качестве основных источников средств, используемых для финансирования инновацион­ной деятельности, выступают:

· бюджетные ассигнования, выделяемые на федеральном и региональном уровнях;

· средства специальных внебюджетных фондов финансирования НИОКР, которые образуются ИП, предприятиями, региональными органами уп­равления;

· собственные средства предприятий (промышленные инвестиции из при­были и в составе издержек производства);

· финансовые ресурсы различных типов коммерческих структур (инвести­ционных компаний, коммерческих банков, страховых обществ, ФПГ и т. п.);

· кредитные ресурсы специально уполномоченных правительством инвес­тиционных банков;

· конверсионные кредиты для научно-технических и производственных предприятий оборонного комплекса;

· иностранные инвестиции промышленных и коммерческих фирм и компа­ний;

· средства национальных и зарубежных научных фондов;

· частные накопления физических лиц.

Группировка финансовых ресурсов ИП в зависимости от их вида и источ­ников формирования представлена на рис. 6. Естественно, что порядок финансирования инновационных проектов в каж­домконкретном случае имеет свою специфику и непосредственно связан с характером внедряемых новшеств.

Важнейшим финансовым источником, обеспечивающим решение крупномас­штабных научно-технических проблем, являются средства государственного бюджета. По данным статистики в 1999 г. объем средств, направленных на развитие науки и техники, был равен 5660 млрд. руб. (в постоянных ценах 1991 г.), что составляет 4,43% всех расходов республиканского бюджета. За счет бюджетных средств выполняются целевые комплексные программы, финансируется деятельность ГНЦ, формируется РФФИ, а также Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

Первый из указанных фондов предоставляет средства на безвозвратной основе и ставит своей главной задачей содействие развитию фундаментальных научных исследований и повышение научной квалификации ученых. Для этого фонд организует экспертизу и конкурсный отбор проектов научных исследова­ний, предлагаемых научными учреждениями и отдельными творческими кол­лективами, осуществляет финансирование отобранных проектов и контроль за использованием выделенных для них средств. Фонд является некоммерческой организацией и не преследует цели извлечения прибыли.

Средства для поддер­жки фундаментальных научных исследований выделяются фондом на конкурс­ной основе независимо от ведомственной принадлежности и правового статуса научной организации, а также возраста, ученого звания, ученой степени или должности, занимаемой специалистом. Средства данного фонда формируются в рублях и в иностранной валюте за счет государственных ассигнований (в 1993 г. — 3%, в 1994 г. — 4, а в 1999 г. — до 6% от сумм, предназначенных в бюджете России на финансирование науки), добровольных взносов предпри­ятий, учреждений, организаций и граждан (в том числе иностранных юриди­ческих и физических лиц), иных источников денежных средств.

Эти средства используются на субсидии (гранты) для финансирования инициативных проектов фундаментальных научных исследований, проводимых научными коллективами и отдельными учеными; дотации научно-исследова­тельским организациям и высшим учебным заведениям с целью развития их материально-технической базы; выплату стипендий и пособий лицам, обучаю­щимся в аспирантуре и докторантуре, а также проходящим стажировку в научных центрах России и зарубежных стран; издание и приобретение научной литературы, установление и поддержание научных контактов, получение ин­формации из отечественных и зарубежных баз данных.

Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере призван оказывать финансовую поддержку и способствовать созданию малых наукоемких фирм, инкубаторов бизнеса, инновационных инжиниринго­вых центров и других аналогичных предприятий. Средства фонда могут расходоваться и на поощрение конкуренции в научно-технической сфере путем оказания финансовой поддержки высокоэффективным наукоемким проектам, которые разрабатываются малыми инновационными предприятиями

Рис. 6. Группировка финансовых ресурсов инновационного предприятия

Данный фонд является государственной некоммерческой организацией, осуществляющей свою деятельность совместно с Миннауки России и Федераль­ным фондом поддержки малого предпринимательства. Основными задачами фонда выступают:

· содействие проведению государственной политики формирования рыноч­ных отношений в научно-технической сфере путем поддержки создания и развития инфраструктуры малого инновационного предпринимательства;

· участие в реализации федеральных, отраслевых и региональных про­грамм и проектов, обеспечивающих демонополизацию процесса создания и освоения новых технологий, насыщение рынка произведенными на их основе конкурентоспособными товарами;

· содействие созданию новых рабочих мест для эффективного использова­ния имеющегося в стране научно-технического потенциала;

· поддержка внедрения новых технологий и ноу-хау с использованием патентов и лицензий;

· привлечение субъектов малого предпринимательства к реализации госу­дарственных научно-технических программ и заказов.

Основными источниками формирования средств этого фонда являются бюджетные ассигнования, добровольные взносы предприятий, учреждений, организаций и граждан, в том числе иностранных юридических и физических лиц, иные поступления от деятельности фонда.

В 1995 г. приступила к своей деятельности еще одна государственная структура — Федеральный фонд производственных инноваций. Этот фонд был создан постановлением Правительства РФ в целях государственной под­держки важнейших инновационных проектов по приоритетным направлениям НТП, освоения конкурентоспособных технологий и производств, а также мероприятий по освоению новых видов продукций. Основными задачами данного фонда являются:

· содействие государственной структурной, научно-технической и промыш­ленной политике на основе поддержки инновационных проектов по приоритетным направлениям НТП;

· отбор и реализация инновационных проектов, направленных на структур­ную перестройку экономики России;

· поддержка инновационной деятельности, подготовки и освоения произ­водства принципиально новых видов продукций и технологий путем финансирования строительства, реконструкции и технического перево­оружения объектов, создания уникальных научно-исследовательских и испытательных установок;

· содействие строительству и реконструкции наукоемких производств.

В постановлении Правительства о создании этого фонда говорится, что финансовые средства, предназначенные для фонда, выделяются отдель­ной строкой в Федеральной инвестиционной программе в размере 1,5 % госу­дарственных централизованных капитальных вложений.

Создание специализированных некоммерческих государственных фондов — дело относительно новое и сейчас еще рано говорить об их реальной отдаче. Можно лишь надеяться, что их работа окажется полезной в деле скорейшего внедрения в производство новой конкурентоспособной продукции.

В целях обеспечения финансирования общеотраслевых, межотраслевых и региональных научно-технических проблем, а также мероприятий по освоению новых видов промышленной продукции в настоящее время допускается созда­ние внебюджетных фондов финансирования НИОКР и поддержки инноваций. Такие фонды могут создаваться в министерствах, в крупных городах и регио­нах, а также в рамках концернов, холдингов, ФПГ.

Российский фонд фундаментальных исследований образован в соответствии с Указом ПрезидентаРФ "О неотложных мерах по сохранению научно-технического потенциала Российской Федерации" от 27 апреля 1992 г. № 426 как самоуправляемая государственная организация, основной деятельностью которой является создание условий, обеспечивающих сохранение научно-технического потенциала РФ путем поддержки инициативных научных проектов. Средства фонда формируются за счет отчислений Министерства науки, высшей школы и технической политикиРФ в размере 3% от ассигнований, предусматриваемых на финансирование науки по рес­публиканскому бюджетуРФ.

Российский фонд технологического развития сформированМинистерством науки и технической политикиРФ в соответствии с Указом ПрезидентаРФ "О неотложных мерах по сохранению научно-технического потенциала Российской Федерации" от 27 апреля 1992 г. № 426. Положение о российском фонде технологического развития разработано и утверждено Министерством науки и технической политики РФ в соответствии с "Порядком образования и использования отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ", утвержденным постановлением Правительства РФ от 12 апреля 1994 г. № 315. Средства Республиканского фонда технологического развития формируются за счет перечисления министерствами, ведомствами, концернами, корпорациями и ассоциациями 25% средств социальных фондов финансирования научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ и освоения новых видов наукоемкой продукции, образуемых за счет отчислений предприятиями средств в размере 1,5% себестоимости товарной продукции (работ, услуг). Средства фонда направляются на финансирование особо важных межотраслевых научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ: по созданию новых видов наукоемкой продукции, сырья и материалов, разработке новых и совершенствованию применяемых технологий и других НИОКР.

В соответствии с Указом Президента РФ "О некоторых изменениях в налогообложении и во взаимоотношениях бюджетов различных уровней" от 22 декабря 1993 №2270 и с учетом Указа Президента РФ ''О неотложных мерах по сохранению научно- технического потенци­ала РФ" от 27 апреля 1992 №426, одобрившего образование вне­бюджетного фонда технологического развития, Правительство РФ приняло постановление "О порядке образования и использования отраслевых и.межотраслевых внебюджетных фондов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ " от 12 апреля 1994 №315, в котором установлено, что в федеральных министерствах и иных федеральных органах исполнительной власти, а также в корпорациях, концернах и ассоциациях, осуществляющих координацию деятельности по разработке, финансированию и реализации комплексных и целевых научно-технических программ, научно-исследо­вательских и опытно-конструкторских работ (услуг) (далее - НИ­ОКР), создаются отраслевые и межотраслевые внебюджетные фон ды НИОКР (далее — внебюджетные фонды).

Утвержден "Порядок образования и использования отраслевых и меж­отраслевых внебюджетных фондов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ " (далее — Порядок), согласно которому внебюджетные фонды образуют:

· Министерство науки и технической политики РФ — Российский фонд технического развития;

· федеральные министерства -— внебюджетные фонды министерств;

· иные федеральные органы исполнительной власти — внебюджетные фонды ведомств;

· корпорации, концерны и ассоциации (далее — объединения) - внебюджетные фонды объединений.

Внебюджетные фонды министерств, ведомств и объединений создаются по согласованию с Министерством науки и технической политики РФ (ныне Государственный комитет РФ по науке и техно­логиям — ГКНТ России).

Внебюджетные фонды не наделяются правами юридического лица и действуют от имени федеральных министерств, иных федеральных органов исполнительной власти и объединений, в которых они образованы.

Внебюджетные фонды формируются за счет ежеквартальных добровольных отчислений предприятий и организаций независимо от форм собственности в размере 1,5% от себестоимости реализуемой продукции (работ, услуг), а суммы отчисляемых средств включаются предприятиями и организациями в себестоимость продукции (работ, услуг) в соответствии с Указом Президента РФ от 22 декабря 1993 г. № 2270. Указанные отчисления предприятиями и организациями не производятся, если реализуемая продукция (работы, услуги) изго­товлялась для государственных нужд и ее производство финансиро­валось за счет бюджетных ассигнований.

Для осуществления операций по поступлению и расходованию средств внебюджетных фондов в банках открываются счета федераль­ным министерствам, иным федеральным органам исполнительной власти, а также объединениям.

Предприятия и организации на договорной основе ежеквартально перечисляют средства в следующие внебюджетные фонды:

· предприятия и организации, входящие в объединение, —во вне­бюджетный фонд объединения, в которое они входят;

· предприятия и организации, входящие в несколько независи­мых друг от друга образующих внебюджетные фонды объедине­ний, — во внебюджетный фонд объединения по своему выбору;

· предприятия и организации, не входящие в объединения,нонаходящиеся в ведении федерального министерства или иного федерального органа исполнительной власти, — во внебюджет­ные фонды соответствующего министерства или ведомства;

· предприятия и организации, не входящие в объединения и не находящиеся в ведении федерального министерства или иного федерального органа исполнительной власти, — в любой из ука­занных внебюджетных фондов по своему выбору.

Федеральные министерства и иные федеральные органы испол­нительной власти, а также объединения в соответствии с Указом Президента РФ от 27 апреля 1992 г. № 426 ежеквартально перечисля­ют в Российский фонд технологического развития 25% средств, по­ступающих в их внебюджетные фонды, для финансирования НИОКР, по которым они являются государственными заказчиками. Им разрешено на договорной основе консолидировать в своих внебюджетных фондах часть средств внебюджетных фондов объедине­ний, находящихся в составе или ведении указанных федеральных органов исполнительной власти. Размер средств, перечисляемых объе­динениями во внебюджетные фонды министерств и ведомств, устанавливается в договорах, заключаемых федеральными органами ис­полнительной власти с объединениями.

ГКНТ России осуществляет регистрацию внебюджетных фондов в порядке, определяемом Министерством финансовРФ, ведет реестр внебюджетных фондов и извещает о внесении указанных фондов в реестр Министерства финансов РФ, Министерства экономики РФ, Государственный комитет РФ по статистике, Государственную нало­говую службуРФ.

Деятельность внебюджетного фонда регламентируется положени­ем, разрабатываемым в соответствии с Порядком федеральным ми­нистерством, иным федеральным органом исполнительной власти или объединением, в котором образуется внебюджетный фонд.

Положения о внебюджетных фондах разрабатываются и утверждаются федеральными министерствами, иными федеральными органа­ми исполнительной власти или объединениями, в которых образуется внебюджетный фонд, с учетом Порядка, утвержденного Правительством РФ, и согласуются с ГКНТ России.

Средства внебюджетных фондов направляются на финансирова­ние: НИОКР по созданию новых видов наукоемкой продукции, сы­рья и материалов; разработки новых и совершенствования применя­емых технологий; мероприятий по повышению технического уровня продукции; работ по стандартизации, сертификации и лицензирова­нию продукции; работ в области охраны труда и техники безопасно­сти; разработки нормативных и конструктивных материалов и других НИОКР. Эти средства могут размещаться на депозитных счетах в банках. В этом случае получение дохода в виде процентов облагается налогом на прибыль по установленной ставке, а оставшаяся часть направля­ется на увеличение средств соответствующих внебюджетных фондов. Запрещается направлять средства внебюджетных фондов на про­ведение коммерческих операций. В случае необходимости федераль­ные министерства, иные федеральные органы исполнительной влас­ти или объединения могут объединять по взаимной договоренности средства своих внебюджетных фондов. Выделение средств из внебюд­жетных фондов осуществляется на договорной основе.

Ответственность за целевое использование средств внебюджетных фондов возлагается на руководителей федеральных министерств, иных федеральных органов исполнительной власти, в которых образованы внебюджетные фонды. Информация о финансовом состоянии внебюджетного фонда не составляет коммерческую тайну. Контроль за целевым использованием средств внебюджетных фондов осуществляют ГКНТ России и Министерство финансов РФ. В случае нецелевого расходования средств они имеют право отменить регистрацию внебюджетного фонда и исключить ее из реестра. После устранения выявленных нарушений и их последствий регистрация может быть возобновлена.

Важнейшими источниками негосударственной системы финансирования инновационных проектов в насто­ящее время выступают:

· собственные средства предприятий;

· средства, мобилизуемые путем эмиссии ценных бумаг;

· кредиты коммерческих банков;

· специализированные и благотворительные фонды;

· средства инвестиционных компаний, других предприятий и организаций, заинтересованных в скорейшем выпуске новой продукции.

В целом ряде случаев (особенно если речь идет о крупных ИП) внедрение конструктивных и технологических новинок осуществляется за счет собствен­ных средств (фонда развития производства и фонда амортизационных отчислений). Как правило, уставом предприятия предусматривается отчисление в фонд развития производства части прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, других обязательных платежей и форми­рования резервного фонда. Средства фонда развития могут использоваться на обновление и расширение производства, осуществление научно-исследователь­ских, опытно-конструкторских и технологических проектов и программ освое­ния новых видов конкурентоспособной продукции, увеличение собственных оборотных средств, а также на другие цели, содействующие укреплению материально-технической базы предприятия. Если собственных средств пред­приятия не достаточно, а в потенциале организации имеется солидный научно-технический задел, можно прибегнуть к дополнительной эмиссии ценных бумаг (вторичному выпуску акций). Естественно, что этот путь доступен лишь предприятиям, которые организованы в форме закрытых или открытых акци­онерных обществ.

Акционерные предприятия по своей природе имеют наилучшие потенциаль­ные возможности для аккумулирования крупных финансовых ресурсов, по­скольку обладают возможностью размещать свои акции среди неограниченного круга инвесторов (как юридических, так и физических лиц).

Проведение крупных эмиссий акций представляет собой достаточно слож­ный и ответственный комплекс работ, требующий хороших профессиональных знаний. Естественно, что все моменты и обстоятельства, связанные с дополни­тельным размещением ценных бумаг, должны быть тщательно продуманы. Как показывает практика, к числу факторов, обусловливающих необходимость проведения вторичной эмиссии акций, чаще всего относятся:

· необходимость финансирования перспективных инновационных про­ектов;

· необходимость развития материально-технической базы ИП и создания оптимальных условий для работы его структурных подразделений;

· необходимость финансирования перспективных поисковых исследований, выполняемых научными и конструкторскими подразделениями предпри­ятия;

· целесообразность пополнения оборотных средств, используемых как в основной, так и во вспомогательных сферах деятельности предприятия;

· возможность повышения финансовой устойчивости предприятия и по­лучения банковских кредитов;

· возможность получения дополнительных заказов, обусловленная требо­ваниями заказчиков к надежности и стабильности предприятия.

Могут быть и другие, достаточно весомые, доводы в пользу нового выпуска акций. Важно однако, чтобы средства, полученные в ходе размещения акций нового выпуска, использовались эффективно и позволили акционерному об­ществу по окончании эмиссии увеличить отдачу на капитал и размер дивиденда на одну акцию.

Организация и проведение эмиссии акций, определение ее основных пара­метров (общего размера эмиссии, видов, номинальной стоимости и цены реализации акций, формы распространения акций и т. п.) — сложная и ответственная задача для руководства акционерного предприятия. Результатом проведения эмиссии с ошибочно установленными условиями выпуска может стать не укрепление конкурентных позиций предприятия (главной цели любой эмиссии), а напротив, их существенный подрыв, что в конечном счете может привести к угрозе банкротства. Рациональные способы определения основных параметров эмиссии акций зависят от того, какие конкретные цели она пресле­дует. Наиболее существенным параметром эмиссии является ее размер. Для определения номинальной суммы эмиссии в общем случае целесообразно ис­пользовать три основные критерия:

· величина потребности в финансовых ресурсах, необходимая для реализа­ции намеченных целей;

· уровень отдачи на капитал и размер дивиденда на акцию после окончания эмиссии;

· размер средств, которые можно собрать у инвесторов в ходе эмиссии и/или мобилизовать за счет собственных источников фирмы (добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т. п.). Поскольку на практике с помощью эмиссии акций пытаются решить однов­ременно несколько задач, конкретный «вес» критериев должен определяться экспертным путем перед каждой эмиссией в отдельности. Общая схема опреде­ления размера эмиссии акций представлена на рис. 7.

Рис. 7. Общая схема определения размера эмиссии акций

Выбор видов акций, их номинальной стоимости и цены продажи, а также возможная форма их распространения зависят от того, какую политику в отношении акционеров проводит предприятие и насколько привлекательны акции данного предприятия с точки зрения инвесторов. Так, при выпуске обыкновенных акций есть риск потери контроля над предприятием со стороны первоначальных акционеров.

В то же время обыкновенные акции не требуют обязательной выплаты дивидендов, тогда как по привилегированным акциям выплата дивидендов обязательна, что может обернуться банкротством предприятия при отсутствии прибыли в достаточном размере. Высокая номинальная стоимость акций умень­шает число потенциальных инвесторов, а мелкий номинал одной акции приво­дит к рассредоточению капитала, но может увеличить издержки эмиссии.

Цена продажи акций зависит прежде всего от текущей рыночной стоимости акций и потенциала предприятия. В конечном счете цена продажи акций определяется будущими доходами фирмы, ее финансовым положением и ситу­ацией на инвестиционном рынке. Если предприятие завысит цену реализации акций, ему будет трудно найти инвесторов. Регулирование цены продажи по отношению к ее рыночной стоимости позволяет предприятию быстрее размес­тить акции, а регулирование цены по отношению к номинальной стоимости — получить эмиссионный доход.

Форма распространения акций (публичное размещение или закрытая под­писка) определяется тем, известны ли заранее будущие инвесторы. Наряду с этим необходимо учитывать и ряд ограничений, которые накладываются дейст­вующим законодательством. Приведем некоторые пояснения к данной схеме, вытекающие из анализа действующего законодательства.

1. Согласие Госкомимущества России либо Комитета по управлению город­ским имуществом (КУГИ) требуется, если в ходе эмиссии предпо­лагается привлекать средства государственных (казенных) предприятий или государства. При этом согласие должен дать тот орган, в ведении которого находится соответствующее предприятие (например, в Санкт-Петербурге согла­сие на размещение акций среди любых предприятий города дает КУГИ, поскольку он наделен правами территориального агентства Госкомимущества России).

2. В Антимонопольный комитет представляются следующие сведения:

· сведения об основных видах деятельности акционерного общества и его акционеров;

· характеристика имущественных отношений акционеров.

3. Согласие Антимонопольного комитета необходимо, если после проведения эмиссии уставной капитал достигает величины 500 млн. руб. и выше.

4. Регистрация изменений в учредительных документах акционерного об­щества производится органом, зарегистрировавшим предприятие.

5. Регистрация выпуска акций производится в Министерстве финан­сов РФ, если сумма эмиссии составляет 50 млрд руб. и более. В остальных случаях регистрацию осуществляют финансовые отделы местных органов власти.

6. Публикация проспекта эмиссии акций необходима только в случае открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов.

7. Срок размещения акций и регистрации итогов выпуска нормативными актами не установлен и определяется самим эмитентом в проспекте эмиссии.

Рассмотренная технология проведения эмиссии акций в целом универсальна и не зависит от конкретных особенностей предприятия. В то же время ИП дол­жны при проведении эмиссии акций учитывать ряд специфических моментов.

Во-первых, это касается круга потенциальных инвесторов. Следует очень тщательно подходить к сохранению контрольного пакета акций, поскольку при потере контроля новые реальные хозяева предприятия могут в погоне за высокими прибылями осуществить перепрофилирование предприятия. Следо­вательно, объем выпуска обыкновенных акций и круг их потенциальных покупателей, а также связанная с этим проблема определения номинала акций должны быть продуманы особенно тщательно.

Второй существенной особенностью эмиссий акций на ИП является, как правило, наличие конкретных инновационных проектов, для которых необхо­димы инвестиции. В этой ситуации целесообразно заранее решить в общих чертах вопросы, связанные со сроками и объемами предстоящих работ, дости­гаемым научно-техническим уровнем проектов, их конкурентоспособностью, а еще лучше — составить бизнес-план проектов. В любом случае следует четко представлять суть данных проектов и уметь при необходимости изложить их содержание любым потенциальным инвесторам.

Весьма важное место в финансовом обеспечении работы ИП отводится сегодня и коммерческому кредиту. Этот вид экономических отношений посто­янно развивается и все шире использует новые, нетрадиционные формы. Речь в данном случае идет о порядке выдачи кредита, способах его погашения, организации банковского контроля за соблюдением договорных условий.

Организация долгосрочного кредитования, как правило, базируется на трех основополагающих принципах: обеспеченности, срочности, платности. Сегодня предприятию-клиенту предоставлено право открывать ссудные счета не в одном, а в нескольких банках. Важным признаком современной системы кредитования деятельности предприятий является ее договорная основа.

Все вопросы, возникающие по поводу кредитования, решаются непосредст­венно между банком и предприятием-заемщиком (субъектом кредитования). При решении вопроса о выдаче долгосрочного инновационного кредита банк анализирует перспективы экономического роста кредитуемого предприятия, возможности реализации продукции и ожидаемый рост доходов. Эта информа­ция содержится в бизнес-планах, которые подготавливаются по каждому инно­вационному проекту. Как правило, коммерческий банк кредитует только такие мероприятия, которые имеют реальные сроки окупаемости и наличие источников возврата кредита, обеспечивают окупаемость финансируемых вложений в более короткие сроки, чем среднеотраслевые сроки окупаемости. Практика показывает, что банковский кредит в отличие от бюджетного финансирования позволяет повы­сить эффективность инвестиционных мероприятий и в целом ряде случаев может оказаться более приемлемым и удобным методом мобилизации денежных средств на длительные сроки, чем выпуск корпоративных акций или размеще­ние облигационных займов.

Финансовый лизинг - этот вид финансовых операций находит применение прежде всего тогда, когда решается задача быстрого промышленного освоения крупных техниче­ских инноваций, требующих приобретения дорогостоящих станков, оборудова­ния, уникальной контрольно-измерительной техники, ЭВМ, энергетических установок, транспортных средств и т. п. Именно здесь получили развитие принципиально новые виды связей между производителем и потребителем сложной продукции, основанные на долгосрочной аренде или лизинге.

Современный рынок лизинговых услуг — один из наиболее динамичных и постоянно развивающихся. В США, например, на долю лизинга приходится примерно 25—30% в общей сумме капитальных вложений в машины и обору­дование.

В современной хозяйственной практике под лизингом понимается вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финан­совой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. При этом право собственности на указанные материальные ценности на весь срок договора сохраняется за арендодателем и учитывается на его балансе.

С экономической точки зрения операция лизинга во многом схожа с долго­срочным кредитованием на закупку оборудования и других видов основных производственных фондов. Важно подчеркнуть, что для финансового лизинга (в отличие от других его форм) характерно то, что срок аренды, как правило, очень близок к сроку службы оборудования. Главное преимущество лизинга состоит в том, что при наличии рентабельного проекта предприниматель (ИП) имеет возможность получить оборудование и начать новое производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих и средних предпринимателей.

По истечении срока лизингового договора (периода лиза) и выплаты арен­даторам полной стоимости имущества и оговоренных процентов это имущество становится его собственностью либо, если это оговорено условиями договора, возвращается лизингодателю.

Современные лизинговые фирмы предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт поставленного оборудова­ния осуществляет предприятие-изготовитель либо сам арендатор (лизингополу­чатель).

Важнейшими факторами, на основе которых устанавливаются конкретные сроки лизинговых договоров, чаще всего выступают:

· срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими характеристиками;

· нормы амортизационных отчислений, а также порядоких индексации, устанавливаемые на правительственном уровне;

· появление более производительной техники;

· конъюнктура рынка ссудных капиталов и тенденции ее развития.

Одной из наиболее важных проблем, предопределяющих развитие лизинго­вых отношений, выступает обоснование размеров лизинговых платежей, кото­рые должны быть в равной мере приемлемы для обеих сторон. Анализ методических материалов показывает, что в состав лизингового платежа, как правило, входят следующие основные элементы:

· амортизация;

· плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осу­ществления сделки;

· лизинговая маржа (1 —3 %), представляющая собой доход лизингодателя за оказываемые им услуги;

· рисковая премия, величина которой зависит от видов и степени риска, которые несет по данному договору лизингодатель.

В расчет лизингового платежа с согласия сторон могут вводиться дополни­тельные коэффициенты, учитывающие остаточную стоимость арендуемого обо­рудования (в законодательстве ряда стран при заключении лизинговых догово­ров не предусматривается полная амортизация стоимости арендованного иму­щества), размер авансовых платежей и другие моменты, связанные со схемой оплаты.

В современной хозяйственной практике используются весьма разнообразные схемы лизинговых договоров. Главные особенности финансового лизинга, отличающие его от оперативного лизинга (проката), возвратного лизинга и ряда других его форм, сводятся к следующему:

1. Участие третьей стороны — производителя или поставщика объекта лизинговой сделки.

2. Объектом лизинга выступает, как правило, новое оборудование, целенап­равленно приобретаемое для нужд лизингополучателя.

3. Объекты лизинговых сделок отличаются высокой стоимостью.

4. Продолжительность лизингового соглашения обычно близка сроку служ­бы объекта сделки.

5. Техническое обслуживание оборудования осуществляется предприятием-поставщиком либо лизингополучателем.

6. После завершения срока договора лизингополучатель имеет одну из следующих возможностей:

· приобрести объект сделки, но по остаточной стоимости (если срок лизин­гового договора равен амортизационному сроку оборудования, оно просто переходит в собственность лизингополучателя);

· заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;

· вернуть объект сделки лизинговой компании.

Важно подчеркнуть, что лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции лизингополучателя. При отражении в бухгалтерском учете лизинго­вых операций следует руководствоваться Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденным приказом Минфина РФ от 26.12.94 г. № 170, Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и инструкцией по его применению, утвержденных приказом Минфина СССР от 1 ноября 1991 г. № 56, с изменениями, внесенными прика­зом Минфина РФ от 28.12.94 г. № 173 и указаниями «Об отражении в бухгал­терском учете и отчетности лизинговых операций», утвержденными приказом Минфина РФ от 25.09.95 г. № 105.

В заключение отметим, что все основные аспекты лизинговой сделки оговариваются договором лизинга, который подписывается каждой из участвующих в сделке сторон. Анализ хозяйственной практики показывает, что основными разделами договора о финансовом лизинге выступают:

· предмет и срок действия договора (условия лизинга);

· права и обязанности сторон;

· сумма и условия платежей;

· порядок передачи оборудования;

· страхование объекта сделки;

· дополнительные условия договора (порядок возврата или выкупа обору­дования и т. п.);

· порядок разрешения споров;

· юридические адреса и банковские реквизиты.

Укрепление банковской системы нашей страны и дальнейшее совершенство­вание налогового законодательства будут способствовать увеличению объема лизинговых операций, а значит, расширению и укреплению технического и технологического базисов производства.

Поиск по сайту: