|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
ТЕМА 24. ОПЕРАЦИОННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ: МЕТОДИКА РАСЧЕТА И ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ
Анализ безубыточности или анализ издержек, прибыли и объема производства, как его иногда называют - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и доходам при различных уровнях производства. Анализ безубыточности используется не только для целей инвестиционного проектирования. Этот анализ полезен также для текущего управления, так как он обеспечивает информацией для принятия решения путем анализа влияния изменений в цене продукции, производстве и объемах продаж и издержках, а так же прогнозирования прибылей, убытков и потоков денежных средств. В процессе проведения анализа безубыточности в его стандартном (классическом варианте) принимаются следующие допущения.
Точка безубыточности [break-even point] может быть определена как
Линия АС отражает уровень переменных затрат организации, а линия ОД показывает величину доходов при различных объемах продаж. Когда продукция не реализуется, совокупные издержки не равны нулю, а равны ОА. Когда объем выпуска равен Q, совокупные издержки представлены линией С Q, иначе, суммой постоянных и переменных затрат организации. Пересечение линии совокупного дохода с линией совокупных издержек определяет точку безубыточности QВЕ, в которой совокупный доход равен совокупным издержкам. Любая разность по вертикали между линией совокупного дохода и совокупных издержек справа от точки безубыточности показывает прибыль при данном объеме производства, в то время как убытки будут отражены на графике слева от точки безубыточности, потому как в этом случае совокупные издержки превышают совокупный доход. Расчет точки безубыточности осуществляется по формуле QВЕ = FC / (рi − VC), где FC – постоянные затраты, рi – цена единицы продукции, VC – переменные затраты на единицу продукции. Таким образом, для того чтобы рассчитать точку безубыточности, необходимо величину постоянных издержек разделить на разницу между ценой продаж продукции и величиной переменных издержек на единицу продукции. Эта разница называется единичным вложенным доходом (unit contribution margin). Если требуется определить объем продаж, который необходим для получения заданного значения прибыли Пз, то применяют формулу Q = (FC + Пз) / (рi − VC). Важной характеристикой успешной работы предприятия является величина запаса безопасности (Safety Margin), которая в относительной форме определяется в виде разности между запланированным объемом реализации Q пл и точкой безубыточности: ЗБ = (Q пл − QВЕ) / Q пл. Чем выше этот показатель, тем безопаснее себя чувствует предприятие перед угрозой негативных изменений (уменьшения выручки или увеличения издержек). Значение операционного рычага (Operating Leverage) показывает, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки:
ОР = Маржинальный доход / Чистая прибыль . Пример Рассмотрим методику анализа критических объемов продаж по двум инвестиционным проектам (табл. 1). Таблица 1 Анализ критического объема продаж
Анализ показал, что точка безубыточности проекта А ниже по сравнению с проектом Б. Это позволяет ориентировать проекто-устроителя на финансирование проекта А, поскольку в этом случае проект обеспечивает более быстрый выход на получение прибыли. К тому же по проекту А значение запаса безопасности выше, что является свидетельством более уверенного финансового положения инвестора в случает реализации проекта А. Исходя из определения операционного рычага получаем, что десятипроцентное увеличение объема продаж приводит в случае реализации проекта А к увеличению прибыли на 15 %, а в случае реализации проекта Б − на 40 %. Проверим это утверждение при помощи следующих расчетов. Увеличим выручку на десять процентов, сохранив прежнюю структуру затрат (табл. 2).
Таблица 2 Анализ критического объема продаж при росте выручки на 10%
Очевидно, что в данной ситуации второй проект является более выигрышным. По проекту Б прибыль увеличилась на 40 тыс. руб., в то время как по проекту А − на 15 тыс. руб. Рассмотрим ситуацию с ухудшением конъюнктуры рынка и, как следствие, снижением объема продаж. Рассчитаем показатели прибыли по обоим проектам, предусмотрев десятипроцентное снижение прибыли (табл. 3). Таблица 3 Анализ критического объема продаж
В данной ситуации проект А является предпочтительнее, поскольку обеспечивает снижение прибыли меньшими темпами (на 15 тыс. руб.) по сравнению с проектом Б (на 40 тыс. руб.). Таким образом, проект с большей величиной операционного рычага больше рискует в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, и в то же время он имеет преимущества в случае ее улучшения. Этот факт является лишним напоминанием о том, что предприятие должно оперативно ориентироваться в рыночной ситуации и регулировать структуру издержек соответствующим образом.
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |