АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

ТЕМА 22. ЛЕВЕРИДЖ И ЕГО РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ

Читайте также:
  1. Аналіз виробничого левериджу
  2. Аналіз фінансового левериджу
  3. Глоссарий по дисциплине «Информационные технологии в менеджменте»
  4. Значение функции организации в менеджменте
  5. ИНТЕГРАЦИЯ В МЕНЕДЖМЕНТЕ
  6. Информационные технологии в менеджменте
  7. Информация в менеджменте и ее свойства. Классификация информации.
  8. Категория левериджа как отражение риска предприятия
  9. Кафедра «Информационные системы в экономике и менеджменте»
  10. Коммуникации в менеджменте
  11. Коммуникации в менеджменте
  12. Коммуникации в менеджменте. Виды коммуникаций внутри предприятия и с внешней средой.

 

Создание и функционирование любого предприятия упрощен­но представляют собой процесс инвестирования финансовых ре­сурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется в финансовом менеджменте категорией леверидж. В буквальном понимании леверидж означает неболь­шую силу (рычаг), с помощью которой можно перемещать до­вольно тяжелые предметы.

Леверидж - некоторый фактор, небольшое изменение которого мо­жет привести к существенному изменению результативных показателей.

Существуют три вида левериджа, определяемые путем перекомпоновки и детализации статей Отчета о прибылях и убытках.

                         
   
Доход от реализации (за минусом НДС и акцизов)
   
       
 
     
 
Производственный леверидж
 
         
Производственно-финансовый леверидж
 
 
   
- Проценты по долгосрочным ссудам
   
 
 
     
= Налогооблагаемая прибыль
   
Финансовый леверидж
 
       
- Налог на прибыль и проч. обязат. платежи из прибыли
 
 
 
 
   
= Чистая прибыль

 

 


Логика такой перегруппировки заключается в следующем. Чистая прибыль представляет собой разницу между выручкой и расходами двух типов — производственного и финансового харак­тера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждо­го из этих типов расходов можно управлять. Подобное понимание факторной структуры прибыли является исключительно важным в условиях рыночной экономики и свободы в финансировании предприятия с помощью кредитов коммерческих банков, значите­льно различающихся по предлагаемым ими процентным ставкам.

Величина чистой прибыли зависит от многих факторов. С позиции финансового управления деятельностью предприятия на нее оказывают влияние: а) то, насколько рационально ис­пользованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы; б) структура источников средств.

Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использова­ния. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и техно­логической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величи­ну прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, теоретичес­ки, уменьшением переменных расходов. Однако зависимость но­сит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Эта взаимосвязь и характеризуется категорией производственного левериджа. Его уровень тем выше, чем выше доля постоянных расходов.

Производственный леверидж — потенциальная возмож­ность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

Второй момент находит отражение в соотношении собствен­ных и заемных средств как источников долгосрочного финан­сирования, целесообразности и эффективности использования по­следних. Использование заемных средств связано для предпри­ятия с определенными издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собствен­ными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами, как оно повлияет на прибыль? Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа.

Финансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.

Исходным в данной схеме является производственный леве­ридж, представляющий собой взаимосвязь между совокупной выручкой предприятия, его валовым доходом и расходами произ­водственного характера. К последним относятся совокупные рас­ходы предприятия, уменьшенные на величину расходов по об­служиванию внешних долгов. Финансовый леверидж характеризу­ет взаимосвязь между чистой прибылью и величиной доходов до выплаты процентов и налогов (валового дохода).

Обоб­щающей категорией является производственно-финансовый леве­ридж, для которого характерна взаимосвязь трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль.

 


 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)