Финансовая устойчивость, сущность коэффициентов и их значение

В рыночных условиях хозяйствования, когда деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия, то есть стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы.

Общая оценка финансового состояния позволяет охарактеризовать финансовую устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее постоянную платежеспособность.

В результате осуществления хозяйственных операций, финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показа­тели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственного оборотного капитала (Сок.). Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом (I раздел пассива ба­ланса) и долгосрочными активами (1 раздел актива баланса). Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственного оборотного капитала можно записать:

Со.к. = Ск - Д = 1р. П - 1р. А,

где: 1_Р П - первый раздел пассива баланса; 1_Р А - первый раздел актива баланса.

Показатель Сок используется для расчета ряда важных аналитических ко­эффициентов: коэффициента покрытия текущих активов предприятия (норма­тивное значение этого показателя должно быть не менее 0,1), коэффициента покрытия товарно-материальных запасов (нормативное значение этого показа­теля - не менее 0,6) и др.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотно капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле:

Сок/д = Со.к + Д^о = Со.к. + 11р. П

где: Д° - долгосрочные обязательства; 11р. П - второй раздел пассива баланса..

3. Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показа­теля на сумму краткосрочных кредитов и займов по формуле:

ОИ = Сок/д +К_К

где Кк - краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала
(Сок.):

±Сок = Со.к –З

где 3 - товарно-материальные запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источни­ков формирования товарно-материальных запасов (Сок/д)

±Сок/д = Со.к/д –З

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ):

±ОИ = ОИ - 3.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных за­пасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре ти­па:

1. абсолютная устойчивость финансового положения;

2. нормальная устойчивость финансового положения;

3. неустойчивое финансовое положение;

4. кризисное (критическое) финансовое положение.

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается то­гда, когда ситуация характеризуется неравенством:

3 < Сок, или Со.к. > 3.

Данное сопоставление говорит о том, что товарно-материальные запасы покрываются собственным оборотным капиталом, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что ад­министрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Сок/д< 3 < ОИ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия товарно-материальных запасов различные «нормальные» источники средств - собствен­ные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение возникает тогда, когда сложив­шаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

3>ОИ или ОИ<3.

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих товарно-материальных запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.

Кризисное (критическое) финансовое положение характеризуется си­туацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолжен­ность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Таблица 7 – обеспеченность товарно-материальных запасов нормальными источниками их формирования на АО «АЗ Эталон» (излишек +, недостаток -) по состоянию на начало и конец 2007г. (тыс.тенге)

Из табл.7 видно, что анализируемое предприятие в 1996 г. не было обес­печено нормальными источниками финансирования товарно-материальных за­пасов. Собственный оборотный капитал не покрывал товарно-материальные запасы на начало года на 2015 тыс.тенге. Для нормализации положения пред­приятие не могло привлечь заемные средства и получить кредиты банка как долгосрочных, так и краткосрочных. В результате необеспеченность товарно-материальных запасов нормальными источниками финансирования на конец года составила 5342 тыс.тенге, что почти в 2,7 раза превысила ее величину на начало года. Это свидетельствует о том, что финансовое положение предпри­ятия за рассматриваемый год резко ухудшилось и на конец года находилось в кризисном состоянии, т.е. на грани банкротства. Таблица 7. Обеспеченность товарно-материальных запасов нормальными источниками их формирования на АО «АЗ Эталон» (излишек +, недостаток -) по состоянию на начало и конец 1996 г. (тыс.тенге)

Финансовая устойчивость может быть нормализована за счет срочной реализации готовой продукции, находящейся на складе на конец года на сумму 14538 тыс.тенге и товаров на 1721 тыс.тенге; немедленного взыскания дебитор­ской задолженности, величина которой на конец года составила 1671 тыс.тенге, и повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предпри­ятия.

Далее следует изучить причины резкого увеличения готовой продукции (1,9 раза) и затоваривания склада. Но это уже задача внутреннего финансового анализа.

Определим финансовое положение анализируемого предприятия.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающий следующие взаимосвязанные группы показате­лей:

1. Общая величина неплатежей:

− просроченная задолженность по ссудам банка;

− просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

− недоимки в бюджет;

− прочие неплатежи, в том числе и по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

− недостаток собственного оборотного капитала;

− сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

− товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

− товары на ответственном хранении у покупателей в виду отказа от
акцепта;

− иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими судам, а также расходы, не пере­крытые средствами предназначенных источников финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

− временно свободные собственные средства;

− привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задол­женности над дебиторской);

− кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие
заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослаб­ляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам I и 3. Для анализа финансового положения, платежной дис­циплины и кредитных, отношений рекомендуется рассматривать данные пока­затели в динамике (например, поквартально).

Наряду с источниками формирования товарно-материальных запасов важное значение для финансового положения имеет оборачиваемость как всего оборотного капитала, так и особенно материальных оборотных средств, что вы­ражается в относительном (против оборота) снижения товарно-материальных запасов.

Углубленный анализ состояния товарно-материальных запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового положения, по­скольку предполагает использование информации о товарно-материальных за­пасах, не содержащейся в финансовой отчетности и в известной мере относя­щейся к области коммерческой тайны.

В заключение следует отметить, что в специальной литературе встречает­ся и несколько иная классификация предприятий по сложившейся финансовой ситуации (26). Их подразделяют на четыре группы, но со следующими назва­ниями:

− предприятие с хорошим финансовым состоянием;

− предприятие со средним финансовым состоянием;

− предприятие с плохим финансовым состоянием;

− предприятие-банкрот.

При этом финансовое состояние производственного предприятия рас­сматривается с точки зрения следующих основных направлений расходования средств:

− обеспечение нормальной (равномерной) производственно-хозяйствен­
ной и воспроизводственной деятельности;

− своевременные расчеты по долгосрочным кредитам и займам;

− возможность финансирования масштабных проектов по развитию
предприятия (овладение новыми секторами рынков, расширение объема производства, освоение новых видов продукции и технологий и т.д.).

Исходя из возможности обеспечения финансовыми ресурсами этих на­правлений расходования средств, авторы этой точки зрения предлагают свою методику оценки финансового положения предприятия и отнесения его к той или иной группе. Так, если имеющиеся в распоряжении предприятия финансовые ресурсы позволяют выполнить все три функции, то его положение следует признать хорошим. Если первые две функции выполняются, а на выполнение третьей средств не хватает, состояние признается средним. Если средств не­достаточно даже для выполнения первых двух функций, то финансовой поло­жение предприятия близко к банкротству (несостоятельности).

Вопросы для самоконтроля:

1. Что понимается под финансовой устойчивостью предприятия?
2. Что понимается под платежеспособностью предприятия?
3. Как определяется уровень финансового левериджа?
4. Как определяется показатели финансовой устойчивости?
5. Какие типы бывают финансовой устойчивости?
6. Причины неплатежеспособности предприятия?
7. Оперативный платежный календарь что из себя представляет?
8. Как осуществляется анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия?

Рекомендуемая литература:

1. Анализ хозяйственной деятельности предпрития. / изд второе, переработанное и дополненное Савицкая Г.В., Мн Экоперспектива, 2001г.

2. Баканов Ю.А., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник, 4-е изд. М.: Финансы и статистика, 2007-ст.248.

3. Бернгольц С.Б. Экономический анализ деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 2006-ст.248.

4. Берстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2006-ст.290.

5. Дюсенбаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия. Учеб Пособие. – Алматы: Экономика. 1998- ст.184.

6. Дюсембаев К.Ш. Аудит и анализ в система управления финансами (теория и методология).- Аоматы: Экономика, 2000.

7. Дюсенбаев К.Ш. Анализ финансовой отчетности. Учеб Пособие. – Алматы: Экономика. 2010- ст.384.

Поиск по сайту: