Теория (гипотеза) жизненного цикла Ф.Модильяни (Life Cycle Hypothesis)

Рассматриваемая гипотеза была впервые предложена в 1954 г. Наиболее полно основнаяидеи изложена в речи Ф.Модильяни при вручении ему Нобелевской премии (1986г.) «Жизненный цикл, личные сбережения и богатство народов». В ее основележит теория межвременного выбора Ирвинга Фишера, согласно которойпотребление зависит не только от текущего дохода, но и от дохода, которыйчеловек ожидает получить в будущем.

Главная идея гипотезы жизненного цикла. человек старается сгладить свое потребление в течение жизни, поэтому соотносит свое потребление с ожидаемымв течение жизни доходом. Чтобы уровень его потребления не снижался, особеннов старости, он должен в течение рабочего периода делать сбережения, которыебудет тратить, выйдя на пенсию. Графически соотношение потребления и сбережений в этом случаепредставлено на рис.3.2.11.

Рис.3.2.11. Потребление и сбережения в модели Модильяни

В юности, (период I) люди не получают дохода и живут в долг (ихсбережения отрицательны), в рабочий период, (II) они трудятся и получают доход,часть которого тратят на потребление, а часть сберегают (поэтому сбереженияположительны), чтобы расплатиться с долгами, сделанными в юности, и накопитьсредства, на которые будут жить на пенсии (период III). В течение пенсионногопериода люди тратят свои накопления (их сбережения отрицательны), поддерживая таким образом неизменный уровень потребления в течение всей жизни (всех трех периодов).

Предпосылки модели жизненного цикла:

· рассматриваются только 2 периода жизни человека: рабочий и пенсионный

· ежегодный уровень потребления в течение всей жизни одинаковый (С = сonst)

· ежегодный доход в течение рабочего периода не меняется (Y = const)

· сберегаемая ежегодно доля дохода постоянна (S = const)

· человек точно знает не только в каком возрасте он выйдет на пенсию, но исколько лет он проживет (т.е. точно знает продолжительность пенсионноговозраста)

· человек не получает наследство и не оставляет его

· человек не получает доход от финансовых активов и процентов по сбережениям (трудовой доход является единственным источником

потребления)

· система пенсионного обеспечения отсутствует, и человек в пенсионномвозрасте существует только на накопления, сделанные в течение рабочегопериода.

Рис. 3.2.12. Пирамида Модильяни

где А. накопленные активы (сбережения в течение рабочего периода)

А = Траб Y

поэтому

С = (Траб Y)/Тож → С = арс Y

Если полагать, что у человека к началу рабочего периода были какие-то активы

(богатство. W), то

А = Траб Y + W

из чего следует, что

C = (Траб Y + W)/ Тож = (Траб/ Тож)Y + (1/ Тож)W = αY+ βW

где α. предельная склонность к потреблению по доходу, а β. предельная склонность к потреблению по богатству.

apc = C/Y = α + β(W/Y)

В краткосрочном периоде темпы роста дохода выше, чем темпы роста богатства (богатство практически не меняется и может рассматриваться как постоянная величина, т.е. как С), поэтому арс падает, а в долгосрочном периоде богатство меняется пропорционально доходу (активы накапливаются, т.е. это сумма сбережений, сделанных человеком из дохода за рабочий период или же богатство, доставшееся человеку, можно рассматривать как результат суммарных доходов предыдущих поколений), поэтому потребление становится функцией дохода, причем зависимость пропорциональная (W/Y = ϕ = const), поэтому арс = const.

apc = C/Y = α + ϕ β = const

Поиск по сайту: