Современные мкроэкономические проблемы

8.1. “Финансовые пузыри”

8.2. Анализ динамики государственного долга Российской Федерации

8.1. “Финансовые пузыри”

Сравнительно недавно человечество вступло в новый век, новое тысячелетие, ознаменовавшееся очередной трансформацией глобальных макроэкономических проблем, истоками которых являются “финансовые пузыри”. Собственно пузыри, как элемент циклического развития экономики, известны давно. Одним из первых пузырей, описанных экономистами, была тюльпаномания ХVП века (Голландия). В последующие годы “пузыри” многократно повторялись, причем в каждый исторический период рост пузырей был связан с накоплением избыточного капитала и его смещением из производственной сферы в сферу финансовых рынков, спекуляций.

Долгое время “пузыри” рассматривались как вероятностные события в экономике. Предполагалось, что их возникновние связано с психологическими аспектами деятельности рыночных субъектов, в частности со стадным инстинктом. Соответственно после сдувания пузытей ожидалось восстановление ценового равновесия, и это соответствовало действительности, но в прошлом. Проблема в том, что современные пузыри представляют собой не хаотичные сбои рыночных механизмов, а сознательный результат преднамеренной деятельности финансистов и политиков. Надувание пузырей стало фактором управления социально-экономической динамикой, источником получения сверх прибылей.

Динамика пузырей хорошо согласуется с циклами Кодратьева. Цикл начинается фазой инновационно-инвестиционного подьема производства. Возможность использования новых технологий и рыночных ниш делают индустриальный сектор привлекательным для инвестирования. Однако по мере роста продуктивности рыночное пространство заполняется и обострившаяся конкуренция приводит к уменьшению прибыльности, а соответственно и к уменьшению инвестиций. Цикл переходит в нисходящие фазы, для которых характерна нестабильность и избыточная ликвидность, что приводит к перенаправлению капиталов на краткосрочные спекулятивные операции. Инвесторы уходят с рынков обострившейся конкуренции в поисках большей стабильности и прибыльности попадая на финансовый рынок. В свою очередь концентрация капиталов на финансовом рынке провоциреут надувание пузырей ведущих к “сгоранию” избыточного капитала. Следует падение спроса, банкротства, вытеснение слабых производителей и устаревших технологий. Цикл повторяется – начинается новый подъем.

Однако рассмотренная схема цикла осталась в прошлом. Изменились масштабы – экономика стала глобальной, взаимосвязанной. Кроме доминирующей роли доллара США на мировую арену вышли Евро, Юань, стремится еще целый ряд валют, в том числе Российский рубль, однако доллар США по прежнему лидирует – более 70% всех сделок в мире осуществляется именно в долларах.

Кризисные явления, начавшиеся в банковской сфере США (2008 г.), охватиливесь мир, в том числе и Россию, однако финала цикла Кондратьева, т.е. массового банкроства неконкурентноспособных субъектов, не произошло. Практически во всех странах, особенно в США, для сглаживания кризисных явлений была использована масштабная финансовая экспансия. Проявлялась она в росте денежной массы, объемов кредитования, инфляции и дефицита бюджета. Финансовая экспансия обеспечила сохранение существующего порядка в мире, выгодного в первую очередь США.

Однако злоупотребление финансовой экспансией приводит к вытеснению инноваций, инвестиций – спекуляциями, росту дисбалансов в международных расчетах и многочисленным сбоям на отдельных рынках. Финансовая экспансия веками поддерживала экономичесую власть лидеров мира – Голландии, затем Великобритании и с ХХ века – США. Но неизбежно, как бы не растягивали цикл, он завершается кризисом мирового порядка и появлением нового лидера, которым скорее всего будет Китай.

Структуру нового мира, во многом формируемом США, определил поворотный пункт в финансовой сфере: переход США к политике макроэкономической стабилизации,”военного кейнсианства” к середине 1970 года и соответствующий отказ от золотого обеспечения доллара.

Вначале этого пути была послевоенная политика США по поддержке экономического развития Западной Германии и Японии, направленная против Советсткого Союза. Бурный экономический рост этих стран отразился на экономике США. Финал восходящей фазы цикла Кондратьева (насыщение мирового рынка и перепроизводство) был ускорен. Произошел отток инвестиций из промышленности США, усилилась конкуренция со стороны японских и немецких производителей, увеличился импорт в СШАдешевых товаров. Защищаясь от кризиса, от роста дефицита бюджета, США отказались от золотовалютного стандарта и начали девальвировать доллар. Девальвация национальной валюты и увеличение денежной массы улучшили состояние американской экономики, но не решили всех проблем. В экономике развитых стран преобладали тенденции застоя. В случае естественного развития событий последовала бы следующая фаза цикла – депрессивная, которая привела бы к развитию сильных и банкротству слабых игроков рынка.

Эволюционный путь развтия состоит в том, что подьем всегда следует за кризисом. Депрессия – по сути является платой за последующий рост. США затормозили естественный путь развития, не позволили пузырям жить и погибать естественным путем. С тех пор и до настоящего времени их начали поддерживать финансовыми вливаниями и пытаться использовать в своих целях. Аналогичная ситуация в России, с той однако принципиальной разницей, что эмиссия финансовых средств и соответствующий доход от этого (сеньораж) в США многократно больше, доллары США по прежнему доминируют в мире. В последние годы, в рамках интеграционных процессов на постсоветском ространстве рубль несколько укрепил свои позиции, кроме того в двусторонней торговле, например с Китаем, все шире используются национальные валюты, но тем не менее доллар США и соответствующий ему путь управления, по прежнему доминируют в мире.

В первые годы с начала миллениума, как утверждает американский исследователь Томас Фридман, США удалось, напугав мир “чучелом терроризма” (по аналогии с “красным пугалом” периода холодной войны) привлечь финансовые ресурсы для финансирования военных бюджетов. Был надут пузырь “11 сентября” который затем постепенно сдулся. Мир усомнился в могуществе США, но тем не менее продолжает кредитовать американскую экономику, что в частности проявляется в непрерывном разогреве фондовых рынков. Франзузский ученый Дидье Сорнетт считает такой рост признаком надвигающегося краха социальноэкоомической системы.

Подводя итог рассматриваемому вопросу можно сделать следующие выводы:

1. Власти ведущих стран вливают ликвидность в экономику с целью отложить кризис созидательного разрушения и этот период не завершится в ближайшие годы.

2. “Финансиализация” ведет мир к дальнейшему увеличению масштабов спекуляций, росту “пузырей”, разореву рынков и инфляции.

3. Продолжают действовать факторы усиливающие конкуренцию и снижающие прибыльность, что объективно ведет к сокращению инвестиций в реальный сектор экономики.

Поиск по сайту: