Методы расчета платы за заемные финансовые ресурсы

Среди заемных источников финансирования предприятия главную роль играют кредиты банков. Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.

Кредитование предприятия предполагает наличие взаимосвязи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определенные договором. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.

Основой кредитных отношений банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который регламентирует конкретные условия и порядок предоставления кредита. В состав элементов кредитного договора входят следующие группы:

- Права и ответственность сторон;

- Срок и размер кредита;

- Вид обеспечения кредита;

- Порядок погашения кредита;

- Процентная ставка.

Количественные границы кредита определяется, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой – наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.

На величину процентной ставки по долгосрочным кредитам влияет целый ряд факторов, представленных на рис. 10.1.

Рис. 10.1. Факторы, оказывающие влияние на стоимость кредитных ресурсов

Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть различными. Наиболее часто используются: срочные ссуды и возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии. Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую потребность в средствах на конкретный срок. Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают систематическое предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и периода времени (2-3 года) с последующим переоформлением в срочные ссуды.

Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщикам. При выдаче кредита путем открытия кредитной линии заемщик получает право в течение срока ее действия пользоваться предоставленными банком средствами в рамках установленного лимита. Кредитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой, при оформлении инвестиционного кредита часто используется целевая кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта. Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Основными видами обеспечения, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кредитного риска. Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости – ипотечный кредит.

Первоначально в большинстве стран широкое распространение получили типовые самоамортизирующиеся договоры, предусматривающие только равновеликие периодические выплаты предприятия или постоянные потоки доходов инвесторов.

В настоящее время выделяют три метода расчета кредитных договоров:

- метод Инвуда;

- метод Ринга;

- метод Хоскольда (табл. 10.1).

Таблица 10.1

Методы расчета платежа за кредитные ресурсы

Таблица 10.2

Расшифровка используемых в формулах обозначений

Рассмотрим процесс погашения кредита при использовании различных методов расчета договоров.

Погашение кредита по методу Инвуда происходит равными долями, причем выплаты основной суммы долга к окончанию срока договора увеличиваются, проценты сокращаются (рис. 10.2).

Естественно, применение каждого из метода наиболее удобно для предприятия в различных условиях. Так, достоинством метода Инвуда являются следующие факторы:

- возможность переноса влияния инфляции на плечи кредитной организации;

- возможность облегчения финансовой нагрузки в начальный период действия договора;

- возможность сохранения значительного объема финансовых ресурсов на предприятии за счет равномерного погашения кредита.

В то же время к числу недостатков метода Инвуда можно отнести следующие:

- наибольшая величина суммарных платежей за весь период действия договора;

- в случае снижения инфляции или ухудшения условий хозяйственной деятельности реальная финансовая нагрузка предприятия увеличивается.

По методу Ринга общий платеж меньше, чем при использовании других методов, и производится он с уменьшением к концу срока кредита. При этом тело кредита выплачивается равновеликими платежами. Основная сумма выплат приходится на начальный период (рис. 10.3).

Рассматривая метод Ринга, следует отметить следующие его достоинства:

- возможность снижения платежей в будущее время, что снижает финансовые риски предприятия;

- выплата большей части долга в начальный момент времени, что сохраняет возможности по привлечению нового объема финансовых ресурсов;

- общая сумма платежей при использовании данного метода является наименьшей.

Рассматривая недостатки метода Ринга, можно выделить следующие:

- повышенная финансовая нагрузка в начальный период действия договора, когда поток доход от инвестиций еще не вышел на проектный уровень;

- предприятие принимает риск инфляции на себя, то есть отдает «живые деньги»;

- отказ от возможности реинвестирования полученного дохода в другие проекты или расширение масштабов деятельности.

Суть метода Хоскольда (рис. 10.4.) заключается в следующем. Предприятие открывает в надежном банке специальный счет для того, чтобы накапливать часть основной суммы кредита, которая ему позволит постепенно списывать долг. В конце срока договора на этом счете предприятие получает первоначальную кредитную сумму и тем самым полностью рассчитывается с долгом. При этом для обеспечения большей надежности выбранный для безналичных расчетов банк должен устанавливать процентную ставку гораздо ниже, чем основная ставка в кредитном договоре. Метод Хоскольда позволяет предприятию фактически сократить общую величину платежей по погашению долга, по сравнению с методами Ринга и Инвуда.

При выборе метода построения кредитного договора следует учитывать, что метод Хоскольда, в силу использования в расчетах низкой процентной ставки, выгоден больше предприятию, чем кредитору, поэтому он используется только при наличии на рынке капитала конкуренции среди банков или кредиторов.

Рассматривая метод Хоскольда, следует отметить, что этот метод является модификацией метода Инвуда, и соответственно обладает достонствами и недостатками данного метода, однако выраженными менее четко. Данный метод является более выгодным для заемщика, поэтому на практике используется только при условии конкуренции среди финансово-кредитных учреждений.

Особенности погашения кредита при использовании различных методов расчета представлены в табл. 10.3.

Таблица 10.3

Характеристика способов погашения кредита

В более детальном виде особенности применения данных методов в различных условиях будет рассмотрено в следующих параграфах, в частности, посвященным организации лизинговых отношений на предприятии.

Поиск по сайту: