Cтрахование опционом или хеджирование твердым контрактом?

Одним из видов страхования является хеджирование рисков, суть которого заключается в том, что субъект риска полностью страхует себя от возможного риска потерь, но при этом сознательно отказывается от возможности получения дохода.

При защите проектов, реализуемых в машиностроении, от рисков экономического окружения наибольшая эффективность достигается при применении динамических методов управления. В частности, хеджирование рассматривается многими исследователями как один из наиболее действенных способов защиты от риска. Под хеджированием понимают нейтрализацию неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка для инвестора или потребителя того или иного актива. Цель хеджирования заключается в переносе риска изменения цены с одного лица на другое; при этом первое лицо именуют хеджером, а второе – спекулянтом. Так, если хеджер владеет каким-либо активом, хеджирование будет заключаться в продаже производного инструмента. Напротив, если хеджер является покупателем какого-либо товара или сырья, для защиты необходимо приобрести срочный контракт.

Под хеджем производителя понимается защита от риска падения цены на производимую продукцию или поставляемое сырье. Он осуществляется в том случае, если хозяйствующий субъект планирует продать в будущем некоторый актив. Технически это осуществляется путем продажи соответствующего количества фьючерсных контрактов со сроком исполнения в предполагаемую дату поставки.

Хеджем потребителя называют защиту от риска повышения цен на приобретаемые хозяйствующим субъектом материалы и т.п. К нему прибегают, если хозяйствующий субъект планирует в будущем приобрести какой-либо актив. В этом случае осуществляется покупка необходимого количества соответствующих фьючерсов.

Задача максимизации эффективности защитных мероприятий решается путем нахождения коэффициента хеджирования, т.е. соотношения между фьючерсной и наличной позициями, обеспечивающего оптимальное хеджирование. При практическом использовании коэффициент хеджирования представляет собой количество фьючерсных контрактов, которое в зависимости от ситуации должен купить или продать хеджер.

Например, предприятия металлургии, заключая контракт на поставку партии металла по фиксированной цене, тем самым страхуют себя от риска падения цен на металл. В то же время, если цена на металл вырастет, предприятие не может получить дополнительный доход, так как цена является жестко фиксированной. В этом заключается принципиальное отличие хеджирования от страхования, например, посредством опционов. Для иллюстрации данного отличия и возможных последствий для предприятия разберем пример.

Поиск по сайту: