Рассматриваемые проекты поддаются дроблению

Имеется в виду, что можно реализовывать не только целиком каждый из анализируемых проектов, но и любую его часть; при этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений. Поскольку в этом случае объем инвестиций в отношении любого проекта может быть сколь угодно мальм, максимальный суммарный эффект может быть достигнут при наибольшей эффективности использования вложенных средств. Критерием, характеризующим эффективность использования каждого инвестированного рубля, является показатель PI.

При прочих равных условиях проекты, имеющие наибольшие значения PI, являются более предпочтительными с позиции отдачи на инвестированный капитал.

Алгоритм пространственной оптимизации проектов (ситуация 1)

Пример

Предположим, что компания имеет возможность инвестировать:

а) до 55 млн. руб.;

б) до 90 млн. руб.,

Стоимость источников финансирования составляет 10%.

Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты:

Решение

Рассчитаем чистый приведенный эффект (NPV) и индекс рентабельности для каждого проекта (PI):

Таким образом, по убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: В, С, D, A.

Вариант (а):

Наиболее оптимальной будет стратегия:

Можно проверить, что любая другая комбинация ухудшает результаты — уменьшает суммарный NPV. В частности, проверим вариант, когда проект С, как имеющий наивысший NPV, в полном объеме включается в инвестиционный проект:

Таким образом, действительно была найдена оптимальная стратегия формирования инвестиционного портфеля.

Вариант (б):

Наиболее оптимальной будет стратегия:

Поиск по сайту: