Інвестиційні сертифікати

Порядок випуску і обігу інвестиційних сертифікатів в Україні регламентується:

·Положенням „Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії”, затв. Указом Президента України від 19.02.94 р.

·Законом України „Про інститути спільного інвестування в Україні” від 15.03.01 р.

Відповідно до Положення:

Інвестиційний сертифікат (ІС) — ЦП, який випускається виключно інвестиційним фондом або інвестиційною компанією і дає право його власникові на отримання доходу у вигляді дивіденду.

Інвестиційний фонд — інститут спільного інвестування, що створюється у формі закритогоАТ. Статутний фонд формується шляхом випуску акцій, що належать його засновникам і зберігаються в депозитарії і не можуть пропонуватись на продаж.

Мінімальний розмір статутного капіталу інвестфонду був встановлений у розмірі 2000 мінімальних заробітних плат.

Для спільного інвестування інвестиційний фонд випускає ІС, які розміщуються або за грошові кошти, або обмінюються на приватизаційні ЦП.

Обсяг випуску ІС не може перевищувати 15 разового обсягу статутного фонду ЗАТ. Номінальна вартість ІС повинна дорівнювати номіналу акції. Дивіденд на один ІС повинен дорівнювати дивіденду на одну акцію.

ІС за характером розпорядження можуть бути іменні або на пред’явника.

Відповідно до Положення 1994 року інвестиційні фонди можуть бути двох типів:

· Закритого (створюється на визначений строк і здійснює розрахунки щодо ІС після закінчення строку діяльності інвестиційного фонду)

· Відкритого (створюються на невизначений строк і здійснюють викуп своїх ІС у строки, встановлені інвестиційною декларацією). Викуп здійснюється по ціні, яка визначається шляхом ділення вартості чистих активів на кількість ЦП інвестиційного фонду (акцій та ІС)

Власниками ІС, що випускалися відповідно до Положення, могли бути як юридичні, так і фізичні особи — учасники інвестиційного фонду, які не мали права участі в управлінні фондом, його справами.

Відповідно до Закону України „Про ІСІ (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)”:

Інвестиційний сертифікат — це ЦП, який випускається компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та засвідчує право власності інвестора на частку у пайовому фонді.

Пайовий інвестиційний фонд — це активи, що належать інвесторам на праві спільної часткової власності, перебувають в управлінні компанії з управління активами та обліковуються останніми окремо від результатів їх господарської діяльності. Пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою.

Відповідно до закону, корпоративні інвестиційні фонди для спільного інвестування можуть випускати лише один вид ЦП - прості акції.

Відповідно до закону ІСІ можуть бути 3-х типів:

Ø Відкритого (бере на себе зобов’язання здійснювати на вимогу інвестора викуп акцій або ІС у будь-який час)

Ø Інтервального (бере на себе зобов’язання щодо викупу протягом обумовленого стоку, але не рідше одного разу на рік)

Ø Закритого (не бере на себе зобов’язання щодо викупу акцій або ІС до моменту ліквідації або реорганізації)

Особливості ЦП, які випускаються ІСІ:

üДивіденди по ІС та акціях відкритого та інтервального типу не нараховуються і не сплачуються. Доходи власників таких ЦП визначаються як різниця між ціною викупу та ціною придбання.

üПо ІС і акціях ІСІ закритого типу дивіденди нараховуються і можуть сплачуватися власникам. Дохід власників ІС і акціях ІСІ закритого типу складається з двох компонентів:

§ Дивіденди (поточний дохід у вигляді дивідендів)

§ Різниця між ціною викупу при ліквідації чи реорганізації і ціною придбання.

Обмеження обігу ЦП, що випускаються ІСІ:

§ІС і акції ІСІ закритого і інтервального типу підлягають вільному обігу на ринку ЦП.

§ Обіг ІС і акцій ІСІ відкритого типу обмежується. Відчуження інвесторами цих ЦП може здійснюватися лише шляхом їх викупу компанією з управління активами (КУА). Відчуження третім особам не дозволяється, крім випадків правонаступництва, успадкування, дарування.

ІСІ можуть бути:

§ Диверсифікованого виду

§ Недиверсифікованого виду

Якщо недиверсифікований ІСІ закритого типу здійснює виключно приватне розміщення ЦП та активи якого більш ніж на 50% складаються з корпоративних прав і ЦП, що недопущені до торгів на організаційно оформленому ринку ЦП (фондова біржа, позабіржові ТІС), він вважається венчурним фондом і учасниками такого фонду можуть бути лише юридичніособи.