Опціони

· Опціон на ЦП (базовий актив — ЦП), відповідно до Закону „Про оподаткування прибутку підприємств” вони називаються фондовими деривативами. Основну частку у зарубіжній практиці займають індекси і акції як базові активи

· Валютні опціони (базовий актив — валюта)

· Товарні опціони (базовий актив — товари, товарні ресурси)

· Опціон на інші похідні фінансові інструменти (опціон на фючерс, опціон на своп)

Основні опціонні стратегії:

I. Проста опціонна стратегія. Характеризується тим, що учасник виступає або в ролі покупця або в ролі продавця.

II. Опціонні стратегії спред — це одномоментне відкриття двох протилежних позицій на один і той же вид опціону з одним і тим же базовим активом (одномоментні продаж і купівля)

Види стратегій спред:

· Горизонтальні стратегії — однакова ціна виконання але різні дати

· Вертикальна стратегія — ціна виконання різна, а дата однакова

· Діагональна — різні дати і різні ціни.

III. Комбінаційні опціонні стратегії (стеллаж) — одномоментне відкриття двох однакових позицій на різні види опціонів з одним і тим же базовим активом. Наприклад, це одномоментне придбання опціону на продаж і опціону на купівлю. Серед стеллажних виділяють наступні статегії:

§ Комбінація стредл — це купівля опціону на продаж і опціону на купівлю або продаж опціону на продаж і опціону на купівлю з однаковими датами і цінами виконання.

§ Комбінація стренгл — це стеллажна операція, коли однакова дата і різні ціни виконання.

§ Комбінація стреп — включає три опціони: два опціони на купівлю і один на продаж, дата і ціни можуть бути однаковими або різними.

§ Комбінація стріп — включає три опціони: один опціон на купівлю і два на продаж, дата і ціни можуть бути однаковими або різними.

IV. Синтетичні опціонні стратегії — це одномоментне відкриття протилежних позицій на різні види опціонів або одномментне відкриття позиції на опціонному ринку та на ринку спот (на фізичному ринку).

Особливості опціонів в Україні:

Особливості визначаються Правилами випуску і обігу фондових деривативів (№13 від 24.06.96 р.).

Емітентами опціонів в Україні можуть бути тільки юридичні особи, в т.ч. торгівці ЦП. Емітент та продавець опціону - це одна і таж особа. Емітент опціонів на купівлю повинен бути власником базового активу не менше ніж на 80 % від загальної кількості базового активу (це покриті опціони) або мати договір комісії з власниками не менше ніж на 80% базового активу.

Емітент опціону на продаж повинен внести на рахунок зберігача кошти та/або державні ЦП у розмірі, що не може бути меншим ніж сумарна вартість премій, отримана від продажу опціонів, та суми, яка складає 30% базового активу.

Термін дії опціону не може бути більшим 1 року з моменту реєстрації випуску. Реєстрауія випуску здійснюється центральним апаратом ДКЦПФР.

Своп (swap- обмін).

Угодами своп називаються угоди між учасниками ринку про обмін у майбутньому грошовими платежами відповідно до умов угоди.

Основні види свопів:

§ Валютний — характеризується тим, що сторони узгоджують суму основного боргу в одній валюті її еквівалент в іншій валюті. На відміну від % свопу сторони обмінюються як сумою %, так і основною сумою, вираженою в різних валютах. Термін дії валютного свопу до 10 років.

§ Відсотковий — це середньострокова або довгострокова угода, згідно з якою одна сторона бере на себе зобов'язання сплачувати у розрахунку на конкретну суму (номінал або основна сума) відсоток за фіксованою ставкою, а інша сторона бере зобов'язання сплачувати відсоток на ту ж суму, але за плаваючою відсотковою ставкою. Такий своп має назву „чистий”. До відсоткових свопів також належать т.з. базисні свопи, які передбачають обмін платежів, розрахованих по одній плаваючій відсотковій ставці, на платежі, розраховані по іншій плаваючій відсотковій ставці. У цьому випадку різною є база для розрахунку плаваючої відсоткової ставки.

Учасники % свопу не вступають у кредитні відносини між собою і реального руху коштів у вигляді основної суми або номіналу не відбувається. Учасники сплачують один одному різницю між % ставками. Основні цілі учасників % свопів: