Модель рівноваги Манделла-Флемінга

В основі моделі Манделла-Флемінга знаходиться відома нам модель IS-LM, яка дозволяє визначати стан одночасної рівноваги на товарному і грошовому ринках за умов різних комбінацій ставки відсотка й рівня доходу. Модель Манделла-Флемінга описує одночасну рівновагу товарного, грошового і зовнішнього ринків у малій відкритій економіці.

Визначимо вид рівнянь кривих IS-LM у відкритій економіці.

Для аналізу впливу зовнішнього ринку на товарний ринок уведемо в модель IS- LM чистий експорт Xn.

(9.16)

n – коефіцієнт еластичності чистого експорту щодо валютного курсу.

Формула кривої IS набуває вигляду:

	(9.17)

Із останньої формули видно, що нахил кривої IS у відкритій економіці залежить від граничної схильності до імпорту і курсу національної валюти, оскільки зміна курсу національної валюти у відкритій економіці призводить до зміни величини чистого експорту й зрушення кривої IS.

Крива LM у відкритій економіці не змінює свого вигляду і залишається такою, як і за умов закритої економіки:

Для аналізу впливу макроекономічної політики на можливість досягнення стану рівноваги у відкритій економіці в моделі Манделла-Флемінга використовується крива платіжного балансу ВР (balance of paiments). Крива ВР описує взаємозалежність між доходом Y і відсотковою ставкою за умов зовнішньої рівноваги (рис. 9.7.).

Платіжний баланс включає рахунок поточних операцій СА і рахунок руху капіталу КА та рахунок зміни офіційних резервних активів ΔR. Сума СА та КА становить баланс офіційних розрахунків ВР.

Якщо баланс офіційних розрахунків відображає чисту купівлю іноземних товарів, послуг та активів, то дисбаланс може бути профінансований за рахунок офіційних валютних резервів Центробанку ΔR. Якщо припустити, що величина іноземних валютних резервів відповідає величині офіційних валютних резервів Центробанку, то рахунок офіційних валютних резервів фактично відображає величину зміни чистих валютних резервів Центробанку.

Рівняння кривої ВР може бути представлено у такому вигляді:

BP = Xn + KA = X(i) - IM (Y,i) + KA(i - i*) = 0, (9.18)

де i - i* – різниця між внутрішньою й світовою ставками відсотка.

Крива ВР завжди має позитивний нахил, що обумовлено зростанням доходу Y, імпорту ІМ і збільшенням дефіциту за поточним рахунком і, як наслідок, збільшенням внутрішньої відсоткової ставки. Зрушити криву ВР можуть зміни обмінного валютного курсу, активна торговельна політика, зміни в потоках капіталу.

Найбільш важливим чинником, що визначає потоки капіталу, є різниця між внутрішньою й світовою відсотковими ставками. Наприклад, якщо в малій відкритій економіці внутрішня ставка відсотка піднімається вище за світову, це призведе до збільшення припливу капіталу в країну, внаслідок чого скоротиться експорт. Якщо внутрішня ставка відсотка зменшиться до рівня, нижчого за світову ставку відсотку і*, то наслідком буде відтік капіталу з країни й збільшення експорту.

Нахил кривої ВР від’ємно залежить від ступеня міжнародної мобільності капіталу і позитивно залежить від граничної схильності до імпортування. За умов фіксованого валютного курсу нахил ВР залежить від рівня мобільності капіталу.

Якщо валютний курс у країні гнучкий, то його зменшення приведе до зростання експорту й скорочення імпорту, внаслідок чого крива ВР зміститься праворуч та униз.

Ліворуч від кривої ВР знаходиться область, у якій платіжний баланс має дефіцит, праворуч знаходиться область, у якій платіжний баланс позитивний.

Рис. 9.8. Модель Манделла-Флемінга в координатах q, Y.

В моделі Манделла-Флемінга передбачається, що в економіці існує абсолютна мобільність капіталу, а це означає, що в малій відкритій економіці внутрішня ставка відсотка визначається світовою відсотковою ставкою і = і*. За таких умов крива ВР є горизонтальною, що відображає абсолютну еластичність доходу від світової ставки відсотка. Платіжний баланс має дефіцит в області вище кривої ВР і, відповідно, платіжний баланс позитивний в області нижче кривої ВР.

Модель Манделла-Флемінга може бути зображена також у координатах q та Y (рис. 9.8.). Згідно з указаною моделлю ставка відсотка є постійною і дорівнює світовій і=і*.

На графіку крива LM вертикальна, оскільки вона не є функцією від обмінного курсу q. Крива IS показує обернену залежність між Y та q, бо під час зростання обмінного курсу чистий експорт і відповідно дохід зменшуються, а під час зменшення обмінного курсу чистий експорт і дохід збільшуються.

Модель Манделла-Флемінга в координатах Y та q може використовуватись для пояснення макроекономічного регулювання інструментами бюджетно-податкової та грошово-кредитної політики.

Поиск по сайту: