 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Финансовая эффективность проекта
В результате реализации проекта комплексной застройки ХХХ микрорайона г. Улан-Удэ будет построено 332 960 кв.м. общей площади жилья, 17 820 кв.м. торгово-офисных площадей, 500 мест паркинга.
Население микрорайона составит – 14 000 чел. Плотность населения – 292 чел./га. Норма жилой обеспеченности – 11 кв.м./чел.
Средневзвешенная требуемая доходность капитала (WACC) является одним из ключевых показателей, влияющих на эффективность проекта. Предоставление бюджетных ассигнований из средств федерального бюджета позволяет снизить средневзвешенную требуемую доходность капитала по сравнению с ситуацией осуществления проекта исключительно за счет собственных средств инвесторов и, таким образом, сделать проект эффективным с финансовой точки зрения.
Согласно Методике расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов (Приказ Министерства регионального развития РФ №493 от 30 октября 2009 г.), для определения ставки доходности на собственный капитал используется модель оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model - CAPM).
Требуемая доходность собственного капитала инвестора принята на уровне 13%.
Таблица 33
Показатели эффективности проекта (вариант I)
| Статья | ИТОГО | |||||
| Операционный денежный поток, тыс. руб. | 13 626 596,41 | 1 574 671,48 | 2 642 777,37 | 4 357 888,43 | 3 166 400,68 | 1 884 858,45 |
| Инвестиционный денежный поток, тыс. руб. | -9 860 669,23 | -2 993 795,77 | -2 426 042,06 | -3 407 353,96 | -565 635,79 | -467 841,66 |
| Свободный денежный поток | 3 765 927,18 | -1 419 124,29 | 216 735,31 | 950 534,47 | 2 600 764,89 | 1 417 016,79 |
| Ставка дисконтирования1, % в год | 0% | 10% | 14% | 18% | 18% | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,80 | 0,68 | 0,58 | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | -1 419 124,29 | 197 721,33 | 758 113,63 | 1 764 259,88 | 817 344,78 | |
| Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. | -1 419 124,29 | -1 221 402,95 | -463 289,32 | 1 300 970,56 | 2 118 315,34 | |
| Чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), тыс. руб. | 315 469 | |||||
| Внутренняя норма доходности проекта (IRRproject), % в год | 11,36% | |||||
| Дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject), лет | 3,00 | |||||
| Рентабельность проекта | 10,45 |
Таблица 34
Показатели эффективности проекта (вариант II)
| Статья | ИТОГО | |||||
| Операционный денежный поток, тыс. руб. | 13 441 652,87 | 1 574 671,48 | 2 642 777,37 | 4 238 868,20 | 3 122 108,37 | 1 863 227,45 |
| Инвестиционный денежный поток, тыс. руб. | -9 071 830,06 | -2 859 113,60 | -2 215 277,18 | -3 163 223,70 | -433 543,86 | -400 671,72 |
| Свободный денежный поток | 4 369 822,80 | -1 284 442,12 | 427 500,19 | 1 075 644,49 | 2 688 564,51 | 1 462 555,73 |
| Ставка дисконтирования1, % в год | 0% | 10% | 14% | 18% | 18% | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,80 | 0,68 | 0,58 | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | -1 284 442,12 | 389 996,01 | 857 897,08 | 1 823 819,80 | 843 611,95 | |
| Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. | -1 284 442,12 | -894 446,10 | -36 549,02 | 1 787 270,78 | 2 630 882,73 | |
| Чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), тыс. руб. | 2 202 716 | |||||
| Внутренняя норма доходности проекта (IRRproject), % в год | 14,09% | |||||
| Дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject), лет | 3,00 | |||||
| Рентабельность проекта | 18,01 |
Таблица 35
Показатели эффективности проекта (вариант III)
| Статья | ИТОГО | |||||
| Операционный денежный поток, тыс. руб. | 13 494 479,27 | 1 574 671,48 | 2 642 777,37 | 4 274 384,03 | 3 133 623,51 | 1 869 022,87 |
| Инвестиционный денежный поток, тыс. руб. | -9 295 821,63 | -2 895 738,49 | -2 275 184,70 | -3 236 929,00 | -469 301,42 | -418 668,03 |
| Свободный денежный поток | 4 198 657,63 | -1 321 067,01 | 367 592,67 | 1 037 455,03 | 2 664 322,10 | 1 450 354,84 |
| Ставка дисконтирования1, % в год | 0% | 10% | 14% | 18% | 18% | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,80 | 0,68 | 0,58 | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | -1 321 067,01 | 335 344,12 | 827 438,48 | 1 807 374,67 | 836 574,40 | |
| Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. | -1 321 067,01 | -985 722,88 | -158 284,41 | 1 649 090,26 | 2 485 664,66 | |
| Чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), тыс. руб. | 1 669 681 | |||||
| Внутренняя норма доходности проекта (IRRproject), % в год | 13,28% | |||||
| Дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject), лет | 3,00 | |||||
| Рентабельность проекта | 15,74 |
Таблица 36
Показатели эффективности проекта (вариант IV)
| Статья | ИТОГО | |||||
| Операционный денежный поток, тыс. руб. | 13 306 892,37 | 1 574 671,48 | 2 630 201,91 | 4 160 019,01 | 3 093 417,63 | 1 848 582,34 |
| Инвестиционный денежный поток, тыс. руб. | -8 549 445,78 | -2 768 427,93 | -2 075 760,76 | -3 005 610,71 | -344 451,57 | -355 194,80 |
| Свободный денежный поток | 4 757 446,60 | -1 193 756,45 | 554 441,14 | 1 154 408,30 | 2 748 966,06 | 1 493 387,54 |
| Ставка дисконтирования1, % в год | 0% | 10% | 14% | 18% | 18% | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,80 | 0,68 | 0,58 | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | -1 193 756,45 | 505 800,56 | 920 716,39 | 1 864 793,91 | 861 395,94 | |
| Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. | -1 193 756,45 | -687 955,89 | 232 760,50 | 2 097 554,41 | 2 958 950,36 | |
| Чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), тыс. руб. | 3 407 553 | |||||
| Внутренняя норма доходности проекта (IRRproject), % в год | 16,08% | |||||
| Дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject), лет | 2,00 | |||||
| Рентабельность проекта | 23,65 |
Таблица 37
Показатели эффективности проекта (вариант V)
| Статья | ИТОГО | |||||
| Операционный денежный поток, тыс. руб. | 13 514 379,97 | 1 574 671,48 | 2 642 777,37 | 4 286 361,48 | 3 138 836,02 | 1 871 733,61 |
| Инвестиционный денежный поток, тыс. руб. | -9 382 032,77 | -2 912 075,95 | -2 298 158,25 | -3 259 225,36 | -485 487,62 | -427 085,59 |
| Свободный денежный поток | 4 132 347,20 | -1 337 404,46 | 344 619,12 | 1 027 136,13 | 2 653 348,40 | 1 444 648,02 |
| Ставка дисконтирования1, % в год | 0% | 10% | 14% | 18% | 18% | |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,80 | 0,68 | 0,58 | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | -1 337 404,46 | 314 386,02 | 819 208,48 | 1 799 930,53 | 833 282,66 | |
| Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. | -1 337 404,46 | -1 023 018,45 | -203 809,97 | 1 596 120,56 | 2 429 403,22 | |
| Чистая приведенная стоимость проекта (NPVproject), тыс. руб. | 1 461 291 | |||||
| Внутренняя норма доходности проекта (IRRproject), % в год | 12,97% | |||||
| Дисконтированный период окупаемости проекта (DPBPproject), лет | 3,00 | |||||
| Рентабельность проекта | 14,89 |
Эффективность проекта для инвестора будет во многом зависеть от варианта реализации проекта. Наименее эффективным для инвестора будет реализация проекта согласно первому варианту. Наиболее эффективным с точки зрения интересов инвестора будет являться четвертый вариант. С точки зрения рассчитанной требуемой доходности (13%) для инвестора будет приемлем «вариант V».
Поиск по сайту: