Предложение денег. Предложение денег определяется тем, каким агрегатом измеряется денежная масса, и тем, какую политику проводит Центробанк (ЦБ) на денежном рынке

Предложение денег определяется тем, каким агрегатом измеряется денежная масса, и тем, какую политику проводит Центробанк (ЦБ) на денежном рынке.

Если денежная масса (М) измеряется агрегатом М1, то денежное предложение изменяется в результате как денежной, так и кредитной эмиссии, так как в денежную базу (Н) в этом случае входят не только наличные деньги (С), но и резервы (RR). Влияние денежной базы на предложение денег в этом случае выражается в денежном мультипликаторе (k)

M=kH,

где

, (41)

сr- склонность населения хранить активы в денежной

форме,

ur- норма обязательного резервирования,

er- норма избыточных резервов.

Выражение (41) показывает, как Центральный банк может через мультипликатор повлиять на денежное предложение. Влияние Центрального банка на три параметра, определяющих значение мультипликатора, будет различным. На первый из трех параметров (склонность населения хранить деньги в наличной форме) Центральный банк может влиять только косвенно, причем, контроль над этим параметром затруднителен. Второй параметр (обязательную норму резервирования) он сам определяет, и, следовательно, полностью контролирует. Третий параметр (избыточная норма резервирования) устанавливается субъективным образом каждым банком на основе конъюнктурных изменений рынка кредитов, но так как Центральный банк обладает инструментом, которыми может влиять на рынок кредитов (ставка рефинансирования), то он может регулировать эту норму.

На денежную базу Центробанк, кроме прямой эмиссии денег, может повлиять проводя операции на открытом рынке: продавая и покупая у населения государственные ценные бумаги.

Так же, как уже было сказано, предложение денег определяется политикой Центробанка на денежном рынке. Если Центробанк проводит политику, направленную на поддержание ставки процента на постоянном уровне, то предложение денег будет меняться таким образом, чтобы процентная ставка с течением времени оставалась постоянной. То есть, в координатах (r, ) кривая предложения реальных денег будет иметь вид горизонтальной прямой. Если Центробанк проводит политику, направленную на поддержание реальной массы денег на постоянном уровне, то предложение денег в не зависимости от изменения ставки процента будет постоянно. То есть, в координатах (r,m) кривая предложения реальных денег будет иметь вид вертикальной прямой. Если ЦБ в ответ на повышение ставки процента будет увеличивать предложение реальных денег, то в координатах (r,m) кривая предложения реальных денег будет иметь положительный наклон.

Обычно в моделях принимают предпосылку о том, что задачей ЦБ является поддержание реальной денежной массы на постоянном уровне. В этом случае можно считать, что предложение денег величина экзогенно заданная и регулируемая государством, не зависимая от ставки процента.

Равновесное состояние на денежном рынке устанавливается в ситуации, когда спрос на реальные деньги равен реальному предложению денег.

Допустим, что произошло нарушение равновесия на денежном рынке из-за увеличения денежного предложения. Предложение изменения реальных денег - величина экзогенно задаваемая государством, так как

,

а изменение денежной массы экзогенно определяется государством.

Возникший в этой ситуации дефицит реального спроса на деньги, будет решаться рынком путем увеличения дополнительного спроса на реальные деньги, который можно представить следующим образом

,

где - скорость преодоления реальным спросом на деньги возникшего дефицита. Если скорость преодоления реальным спросом на деньги возникшего дефицита величина постоянная и экзогенно заданная, то величина дополнительного спроса на реальные деньги будет зависеть от уровня дохода, ставки процента и прежнего реального запаса денег в экономике, то есть

.

Новая ситуация равновесия установится, тогда когда дополнительный спрос на реальные деньги возрастет до уровня, равному дополнительному предложению реальных денег. То есть ситуацию равновесия на денежном рынке в этом случае можно записать следующим образом

= ,

что графически представлено на рис.11.

Рис.11.

Если процентная ставка в экономике установится выше, чем равновесная, , то на рынке денег возникает ситуация дефицита дополнительного спроса на деньги. Большая ставка процента привлекает больше покупателей ценных бумаг. Спрос на ценные бумаги превышает предложения, текущая стоимость ценных бумаг начинает расти, а ставка процента начинает падать, пока не опустится до равновесного уровня r*, и денежный рынок не придет в состояние равновесия.

Если процентная ставка в экономике установится ниже, чем равновесная, , то на рынке денег возникает ситуация излишка дополнительного спроса на деньги. Меньшая ставка процента увеличивает число продавцов ценных бумаг, предложение ценных бумаг превышает спрос, текущая стоимость ценных бумаг начинает падать, ставка процента начинает расти, пока не подымится до равновесного уровня r*, а денежный рынок не придет в состояние равновесия.

Поиск по сайту: