|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГДля упрощения макроэкономические модели рассматривают только два вида ценных бумаг: акции и облигации. Акция - это безвозвратная ценная бумага, дающая право владения и управления акционерным предприятием. Облигация - это возвратная ценная бумага с фиксированным сроком возвращения и с фиксированным доходом. Причем предполагается, что акции может выпускать только фирма, а облигации - только государство. Текущая стоимость акции. Доход по акциям не является заранее установленной гарантированной величиной, он определяется общим собранием акционеров. Предположим, что прибыль корпорации постоянная величина РП, количество акций (Е) неизменно, и ставка процента неизменна. Тогда текущая стоимость акции для дискретного случая можно определить следующим образом
. Текущая стоимость акции для непрерывного случая будет следующей .
Текущую цену купонной облигации Рb можно определить, продисконтировав поток предполагаемых доходов, то есть
Предложение облигаций определяется государством, которое за счет облигационного займа финансирует свои возрастающие расходы. Предложение акций определяется фирмами, которые за счет акций финансируют новые капиталовложения, то есть инвестиции.
Спрос на ценные бумаги предъявляет домашнее хозяйство, которое таким образом откладывает сегодняшнее потребление на будущее. Объем спроса на ценные бумаги домохозяйство определяет, исходя из имеющихся у него ресурсов, то есть средств, которые оно намерено сберечь. Располагаемый доход, получаемый как заработанный и незаработанный доход (в данном случае доход от государственных облигаций) за вычетом личных налогов, тратится на потребление и сбережение , . Сбережения идут на покупку ценных бумаг и на поддержание прежней покупательной способности денег в случаи изменения денежного предложения . Отсюда . Таким образом . Предложение ценных бумаг складывается из предложения акций и предложения облигаций , следовательно, . Условие равновесия на рынке ценных бумаг можно записать в следующем виде , графически можно представить следующим образом (рис.12)
Рис.12. Если процентная ставка в экономике установится ниже, чем равновесная , то на рынке ценных бумаг возникает ситуация дефицита дополнительного спроса на ценные бумаги. Меньшая ставка процента увеличивает число продавцов ценных бумаг. Спрос на ценные бумаги становится меньше чем предложение, текущая стоимость ценных бумаг начинает падать. Ставка процента начинает расти, пока не подымится до равновесного уровня r*, и рынок ценных бумаг не придет в состояние равновесия. Если процентная ставка в экономике установится выше, чем равновесная , то на рынке ценных бумаг возникает ситуация излишка дополнительного спроса. Большая ставка процента привлекает больше покупателей ценных бумаг. Спрос на ценные бумаги превышает предложение. Текущая стоимость ценных бумаг начинает расти, ставка процента начинает падать до тех пор, пока не опустится до равновесного уровня r*, и рынок не придет в состояние равновесия.
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |