Изменение государственных расходов за счет дополнительного облигационного займа

В случае проведения государственной политики увеличения государственных закупок за счет дополнительного облигационного займа (), изменения равновесного уровня цен (dP) и равновесной ставки процента (dr), согласно системе (9), будут равны следующим значениям

Механизм воздействия данной политики схож с механизмом воздействия политики изменения государственных расходов за счет изменения налогов. Сначала при проведении стимулирующей фискальной политики на рынке благ и на рынке заемных средств возникают ситуации неравновесия. На рынке благ в результате увеличения совокупных расходов появляется избыток спроса. На рынке ценных бумаг из-за увеличения дополнительного предложения облигаций появляется дефицит спроса. Рынок благ начинает решать ситуацию неравновесия. Ставка процента r₀ увеличивается, и рынок благ приходит в состояние равновесия при r₁. При этом возникает излишек спроса на рынке заемных средств и недостаток спроса на денежном рынке при прежнем уровне цен Р_0. Решая проблему нехватки дополнительного реального спроса, денежный рынок увеличивает уровень цен до Р₁. При новом уровне цен спрос на дополнительные реальные деньги увеличивается, а спрос на дополнительные заемные средства снижается. Оба рынка приходят в равновесие, соответственно экономика переходит в новое состояние общеэкономического равновесия.

Следовательно, при данной государственной политике, так же как и в случае изменения государственных расходов за счет изменения налогов, равновесная ставка процента и равновесный уровень цен увеличиваются при увеличении государственных расходов, но увеличение равновесных параметров экономики в этом случае происходит на большую величину чем в предыдущем. Вместе с тем, как и в случае политики изменения государственных расходов за счет изменения налогов, в результате проведения данной государственной политики не происходит ни изменения величины совокупного спроса, ни величины равновесного уровня дохода. Влияние на реальные показатели отражается лишь в эффекте вытеснения. Причем в данном случае вытеснены будут лишь частные инвестиции. Происходит перераспределение расходов от частного сектора к государственному сектору в результате роста ставки процента.

Изменение государственных расходов за счет дополнительной эмиссии денег. В случае проведения политики изменения dP и dr согласно системе (9) определяются следующими выражениями

Таким образом, при данной государственной политике ставка процента и уровень цен увеличиваются, причем уровень цен

Рис.6.

изменится на большую величину, чем при политике изменения государственных расходов за счет изменения налогов и за счет дополнительного облигационного займа (рис.6).

Механизм перехода экономики в новое равновесное состояние будет следующим. Проведение данной политики выводит экономику из состояния общеэкономического равновесия. На рынке благ из-за увеличения совокупных расходов возникает при прежней равновесной цене и ставке процента излишек спроса, на денежном рынке увеличение предложения денег приводит к излишку предложения на денежном рынке. Рост денежного предложения приведет также к увеличению дополнительного спроса на ценные бумаги, то есть к излишку дополнительного спроса на ценные бумаги.

Экономика, и прежде всего рынок благ, начинает решать ситуацию неравновесия. Ставка процента r₀ увеличивается, и рынок благ приходит в состояние равновесия при r₁. При новой ставке процента возникает излишек спроса на рынке заемных средств, а также остается недостаток спроса на денежном рынке при прежнем уровне цен Р_0. Решая проблему нехватки дополнительного реального спроса, денежный рынок увеличивает уровень цен до Р₁. При новом уровне цен спрос на дополнительные реальные деньги увеличивается, а спрос на дополнительные заемные средства снижается. Оба рынка приходят в равновесие, соответственно экономика приходит в состояние общеэкономического равновесия.

Таким образом, при проведении данной политики, как и в случае политики изменения государственных расходов за счет изменения налогов, не происходит изменения ни величины совокупного спроса, ни величины равновесного уровня дохода. Результатом воздействия на рынке благ явился лишь эффект вытеснения. Причем в данном случае вытеснены будут лишь частные инвестиции, произсходит перераспределение расходов от частного сектора к государственному сектору в результате роста ставки процента.

Долгосрочное воздействие. Но на этом процесс приспособления экономики в результате воздействия фискальной политики, финансируемой за счет изменения денежного предложения, не заканчивается.

Дело в том, что согласно неоклассической теории деньги нейтральны в экономике, то есть при изменении номинальных показателей изменения реальных денежных балансов не происходит. Это означает, что изменение цен и денежной массы в экономике будут происходить до тех пор, пока в долгосрочном периоде реальная покупательная способность денег не вернется к прежнему уровню, то есть пока не установится равенство .

Увеличение цен вызывает увеличение дополнительного спроса на реальные деньги, то есть сдвигает кривую спроса на денежном рынке вправо, что приводит к излишку дополнительного спроса на денежном рынке. Рост денежного предложения вызывает дефицит дополнительного спроса на реальные деньги. Так как в долгосрочном периоде , то в конечном счете дефицит дополнительного спроса на денежном рынке в долгосрочном периоде будет компенсирован увеличение дополнительного спроса, экономика перейдет в состояние общеэкономического равновесия.

Аналогичные изменения произойдут и с кривой спроса на рынке ценных бумаг. Увеличение уровня цен вызывает дефицит дополнительного спроса на ценные бумаги. Рост денежного предложения вызывает увеличение дополнительного спроса на ценные бумаги, то есть приводит к излишку дополнительного спроса на ценные бумаги. Так как в долгосрочном периоде , то возникший в результате роста цен дефицит спроса в долгосрочном периоде будет компенсирован избытком спроса, который возникнет в результате увеличения денежной массы.

В какой точке равновесия при такой долгосрочной динамике окажется экономика зависит от того, носило ли изменение государственных закупок временный или постоянный характер.

Если изменение государственных закупок носило временный характер, то в долгосрочном периоде произойдет переход в новое состояние равновесия экономики, характеризуемое прежней ставкой процента (r₀) и новым уровнем цен (рис.7).

Рис.7. Рис.8.

Если изменение государственных расходов носило не временный, а постоянный характер, то в долгосрочном периоде изменится как ставка процента, так и уровень цен (рис.8). Изменение ставки процента произойдет в результате того, что в долгосрочном периоде кривая спроса на рынке благ не вернется в первоначальное состояние.

монетарная политика

Рассмотрим воздействие на экономику монетарной политики в рамках неоклассической модели на примере стимулирующей монетарной политики.

Предположим, что увеличение массы денег произошло за счет дополнительной денежной эмиссии, то есть , при прочих равных условиях. В этом случае система (9) примет вид

. (15)

Решив ее по правилу Крамера, получаем,что

(16)

(17)

Из (16), (17) следует, что в результате проведения денежной эмиссии в экономике происходит рост уровня цен, а ставка процента остается прежней (рис.9). Механизм такого воздействия следующий. Вследствие увеличения массы денег происходит нарушение равновесия на денежном рынке, так как в результате сдвига кривой предложения возникает дефицит на денежном рынке при прежнем уровне цен Р_0. Рост денежного предложения вызывает также увеличение дополнительного спроса на ценные бумаги, то есть приводит к излишку дополнительного спроса на ценные бумаги.Решая проблему нехватки дополнительного реального спроса, денежный рынок увеличивает уровень цен до Р₁. При новом уровне цен спрос на дополнительные реальные деньги увеличивается, а спрос на дополнительные заемные средства снижается.

Рис.9.

Так как, согласно неоклассической предпосылке, деньги нейтральны в экономике, то рост цен вызывает в свою очередь рост денежной массы, а увеличение денежной массы вызывает рост цен. Это будет происходить до тех пор, пока реальная покупательная способность денег не вернется к прежнему уровню, то есть пока не установится равенство . В этом случае денежный рынок и рынок ценных бумаг вернутся в равновесное состояние но при новом уровне цен.

Рассмотрим теперь, другой способ проведения стимулирующей монетарной политики: у величение денежного предложения через операции на открытом рынке. В этом случае мы рассматриваем ситуацию, в которой . В этом случае, как видно из системы (9), значения dP и dr будут такими же, как в предыдущем случае, так как вектор свободных членов в системе (15) останется прежним. Уровень цен вырастет на величину, заданную выражением (16). Ставка процента останется неизменной.

Хотя результат воздействия данной монетарной политики схож с результатом воздействия предыдущей политики, механизм воздействия отличается, поскольку на рынке ценных бумаг происходит сдвиг и кривой спроса и кривой предложения.

Таким образом, в не зависимости от того каким способом проводится монетарная политика краткосрочным и долгосрочным эффектом её воздействия является влияние на цены, никаких изменений реальных показателей не происходит.

Поиск по сайту: