Дискреционная кредитно-денежная политика: стимулирующая и сдерживающая

Направлена на стимулирование или сдерживание деловой активности в зависимости от фаз среднесрочного экономического цикла. Стимулирующая дискреционная политика – это политика «дешевых денег», которая используется ЦБ при спадах производства. Она основана на кейнсианских представлениях о трансмиссионном т.е. передаточном, механизме изменений в экономике, вызванных ростом или уменьшением денежного предложения. Речь идет о цепочке взаимосвязей макроэкономических переменных. ЦБ ↑ денежное предложение →↓ падение ставки процента→ ↑ процессы инвестирования →↑ ВВП. M^S↑→ i↓ → I↑→AD↑→Y↑. Первоначально равновесная ставка процента находилась на уровне i₀. Если ЦБ принимает решение о расширении предложения денег для стимулирования совокупного спроса, то кривая М^S сдвигается вправо в положение М^S₁ и ставка процента установится на более низком уровне i₁. Напротив, сдерживающая кредитно-денежная политика, или политика «дорогих» денег, проводится при «перегревах» экономики, сопровождающихся инфляцией. Трансмиссионный механизм действует следующим образом: M^S↓→i↑→I↓→AD↓→Y↓ В случае сдерживающей кредитно-денежной политики ЦБ уменьшает предложение денег, и кривая М^S сдвигается влево в положение М^S₂. Равновесная ставка процента повышается до уровня i₂. Допустим, что ЦБ решил увеличить предложение денег, надеясь понизить процентную ставку и стимулировать деловую активность. Но рост денежной массы вызывает инфляционные процессы, что побуждает банки повысить номинальную ставку процента до уровня реальной. Заемщиков это не особенно беспокоит, поскольку отдавать долги они будут обесценившимися деньгами. Таким образом действия ЦБ привели не к понижению, а к повышению номинальной процентной ставки и сокращению инвестиционного спроса, что не позволяет достичь конечной цели стимулирующей кредитно-денежной политики, т.е. повышение ВВП. Итак, дискреционная, или гибкая, кредитно-денежная политика, манипулирующая денежным предложением для управления процентной ставкой, может привести к непредсказуемым и нежелательным последствиям и оказаться проциклической, а не контрциклической.

Поиск по сайту: