АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

КРЕДИТЫ -ВАЖНЕЙШАЯ ФОРМА ПРИВЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА

Читайте также:
  1. A) избыток капитала на рынках капитала
  2. Bending strain (майысу деформациясы)
  3. bending strain (майысу деформациясы)
  4. CASE-технология создания информационных систем
  5. Cочетаниях затрат труда (L) и капитала (K)
  6. I 5.3. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ 1 И КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. I Понятие об информационных системах
  8. I. ВВЕДЕНИЕ В ИНФОРМАТИКУ
  9. I. Долгосрочные кредиты
  10. I. Изменения капитала
  11. I. Определите, какое из этих высказываний несет психологическую информацию.
  12. I. Основная форма: помешательство.

Заемные средства представляют собой чужой капитал, который хозяйствующий субъект может приобрести у его собственника на определенное время. Эти ресурсы отлича­ются от собственного капитала тем, что поступают во вре­менное пользование, как правило, за определенную плату и подлежат, возврату в конкретные сроки. Условия их поступ­ления и возврата регламентируются соответствующим до­говором, заключаемым между кредитором и заемщиком ка­питала. В договоре определяются его объем, форма предоставления, направления расходования средств, размер и способ установления материального обеспечения, сроки возврата, цена заемных средств и некоторые другие усло­вия.

Формы и методы привлечения заемного капитала для осуществления непрерывной хозяйственной деятельности предприятий и их развитие постоянно совершенствуются. На современном этапе экономического развития к наибо­лее распространенным в мировой практике формам заем­ных средств относятся кредиты, ссуды, лизинг, факторинг, франчайзинг, облигации.

Операции по аккумуляции и передаче заемных средств предприятиям, как правило, осуществляются в основном специализированными финансово-кредитными учрежде­ниями (банки, финансовые, лизинговые компании). Вместе с тем в странах с высоко развитой рыночной экономикой в качестве таковых выступают и другие физические, юриди­ческие лица, прежде всего акционерные общества разного профиля, страховые и другие фирмы, специальные фонды (венчурные, инвестиционные, пенсионные, развития пред­принимательства и т.д.) В краткой форме они представле­ны в табл. 11.

 

Таблица 11. Заемные средства

 

 

Формы ссуды Кредиторы (физические и юридические лица)
1. Кредиты а) банковские Банки, финансовые компании, специальные фонды
б) коммерческий (товарный) Производители продукции, продавцы
2. Лизинг Лизинговые фирмы, банки
3. Эмиссия ценных бумаг(облигации) Предприятия, специальные фонды, общественные организации
4. Факторинг Специализированные отделения банка, фирмы
5. Факторинг Специализированные отделения банка, фирмы
6. Франчайзинг Специализированные отделения банка, фирмы
7. Франчайзинг Предприятия, фирмы, которые 'предоставляют франчайзинг (свой знак, формы организации и технологию производства услуг,)

 

Формы, методы, цена капитала, соответственно и дости­гаемые с их помощью результаты во многом различаются между собой. В связи с этим финансовый менеджер обязан хорошо ориентироваться в специфике разных видов заем­ных средств, принимать решение о их выборе с учетом ре­альных возможностей, уровня предполагаемых затрат;и достигаемого эффекта.

В реалиях трансформационной экономики наиболее рас­пространенным видом денежных средств, которыми постоян­но пользуются многие предприятия, являются банковские кредиты. В зависимости от потребностей и кредитоспособ­ности клиентов банки предоставляют разнообразные ссуды. Их целевое назначение определяет сам заемщик, но банк учи­тывает его при установлении конкретных условий выдачи кредитов: сроки погашения, размер платы, материальную обеспеченность и др. В зависимости от сроков их использова­ния кредиты бывают краткосрочные и долгосрочные.

Краткосрочные кредиты выдаются на покрытие теку­щих потребностей предприятия и обеспечивают непрерыв­ность кругооборота оборотных средств (формирование про­изводственных запасов, покрытие сезонных затрат, оплату товарных счетов и т.д.). Сроки их погашения ограничивают­ся годовым периодом. Долгосрочные кредиты направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием и модернизацией производства, рас­ширением хозяйственной деятельности субъекта. Поэтому и сроки их погашения являются более отдаленными, и, как правило, плата за пользование ими устанавливается более высокой, чем для краткосрочных кредитов.

Следует подчеркнуть, что цена (процентная ставка) раз­ных видов кредитов дифференцируется не только в зависи­мости от; срока погашения ссуды, методов ее предоставле­ния, назначения, но и исходя из кредитоспособности клиен­та, его рейтинга погашения своих обязательств в предыду­щие периоды. На размеры годовых процентных ставок за кредиты влияют экономическая ситуация в стране, соотно­шение спроса и предложения на кредиты, а также кредит­ная политика национального банка.

Целесообразность привлечения кредитных ресурсов во многом обусловливает его цена, определяемая в виде годо­вой процентной ставки. Ее уровень влияет на размер поне­сенных предприятием затрат, соответственно и на его ко­нечные результаты. Поэтому следует осуществить много­численные расчеты, которые дали бы возможность решить вопрос о том, выгодно ли просить кредит и на каких усло­виях его принять. Выбор альтернативы зависит прежде все­го от размеров предлагаемой разными кредитными учреж­дениями платы за пользование заемными средствами. Пер­востепенным условием является величина процентной ставки, которая должна быть меньше, чем предполагаемый эффект от намечаемых вложений. Наиболее типичным вы­ражением бывает увеличение доходов, прибыли или рента­бельности, достигнутое вследствие увеличения объема про­дукции, улучшения ее качества, непрерывности и ускоре­ния оборота денежных средств и т.д.

В мировой практике цену кредита определяют тремя методами: посредством использования процентных ставок простым способом, дисконтирования ("сверху") или надба­вок к сумме заемных средств. В первом случае процентная ставка устанавливается в зависимости от объема полученно­го кредита. Заемщик получает ссуду в установленном разме­ре и возвращает ее в определенный срок вместе с процента­ми. Например, предприятие получило краткосрочный кре­дит на год в сумме 1000 тыс. руб., процентная ставка 20 % или после подписания кредитного договора клиент получит ссуду в размере 1000 тыс. руб. и в конце года возвращает бан­ку ссуду 1000 тыс. руб. и, кроме того, 200 тыс. руб. платы за использование данного капитала (всего 1200 тыс. руб.). До­полнительно банк может потребовать комиссионные.

Годовая процентная ставка считается основной для оп­ределения деньги кредита, однако в каждом случае учитыва­ются конкретные сроки его погашения, соответственно уточняется и подлежащая к оплате сумма. В связи с этим плата за кредит исчисляется по формуле

где Пк — плата за кредит; К — сумма кредита; В — время (количество дней использования ссуды); Пг — годовая про­центная ставка.

В данном примере, если кредит предоставлен предпри­ятию в сумме 1000 тыс. руб. на 90 дней по ставке 20 %, пла­та за его пользование будет равна 50 тыс. руб., или в начале следующего квартала предприятие обязано возвратить банку 1050 тыс. руб. (ссуду 1000 тыс. руб. и проценты —50 тыс. руб.).

В ряде случаев (особенно для недобросовестных заем­щиков) банк требует немедленной уплаты процентов од­новременно с предоставлением ссуды. Такая процедура осуществляется методом дисконтирования, т. е. непосред­ственного уменьшения предоставляемых заемных средств на сумму процентов. Или клиент получает кредит, из ко­торого сразу вычитается плата за его использование. В данном примере при акцептировании величины кредита в сумме 1000 тыс. руб. предприятие получит в свое распо­ряжение на год только 800 тыс. руб. Это означает, что ес­ли оно нуждается в ссуде в размере 1000 тыс. руб., ему в данной ситуации придется просить об увеличении разме­ров кредита до 1200 тыс. руб. (1000 тыс. руб. (ссуда) + 200 тыс. руб. (проценты)).

При приобретении транспортных средств или других ценностей в рассрочку плата за кредит в большинстве слу­чаев исчисляется в виде надбавок к общей стоимости объекта (ссуды); В таких случаях проценты, определяемые по установленной годовой ставке, прибавляются к величи­не приобретенного в кредит предмета. Соответственно платежи в каждом установленном сроке должны кроме пога­шения доли кредита включать часть процентов за пользова­ние ссудой.

Например, предприятие приобретает транспортные сред­ства стоимостью 10 млн руб. на условиях ежемесячного пога­шения задолженности равными частями с дополнительной оплатой процентов по годовой ставке 12 %. В первую очередь подсчитываем сумму процентов за предоставленный кредит, которая составит 1,2 млн руб., т.е. общая величина кредита установлена в сумме 11 200 млн руб. Только в течение пер­вого месяца в действительности размер ссуды 10 млн исполь­зуется полностью. В последующие месяцы сумма кредита уменьшается до момента его погашения. Последний срок нас­тупает тогда, когда остается только 1/12 часть намеченной суммы. Покупатель-заемщик на момент приобретения цен­ностей должен 11 200 млн руб., а его месячные платежи сос­тавляют 1/12 общей суммы кредита и цены за его использо­вание, или 933,33 тыс. руб. (11 200 млн руб. /12).

В действительности такой способ исчисления процен­тной ставки увеличивает ее реальные размеры, поскольку банк (другая фирма) фактически приобретает за 10 млн руб. в долг на 12 месяцев средства (ренту), платежи за которые ежемесячно поступают в размере 933,33 тыс. руб. Соответ­ственно реальная процентная ставка за денежные поступле­ния ежемесячно составляет 1,788 % (вместо 1,2 при 12 % го­довых).

Менеджер при обосновании оптимального варианта вы­бора кредита обязан руководствоваться не только уровнем годовой процентной ставки (номинальной), но должен учесть ее эффективность в связи с предложенными метода­ми исчисления и уплаты процентов, а также комиссионных за пользование кредитом.

Одновременно следует обратить внимание и на целесо­образность принятия предложений банков исходя из дру­гих предлагаемых условий. Одним из важнейших является форма его материального обеспечения как одна из первос­тепенных предпосылок возвратности заемных средств. В качестве материального обеспечения кредита могут быть приняты залог Под имущество, поручительство вышестоя­щей организации или другого устойчивого хозяйствующего субъекта, страховое свидетельство об ответственности за погашение кредита, передача в пользу банка платежных требований, векселя, поручения со счетов заёмщика и дру­гим юридическим лицам (цессия) и др.

Управленческие, действия финансового менеджера зак­лючаются не только в поисках наиболее выгодных условий привлечения заемных средств, но и в оформлении, подпи­сании взаимовыгодного кредитного договора с банком. В нем находят отражение объем кредита, его форма, порядок выдачи, размер, способ оплаты, сроки, методы погашения и другие условия. Последние во многом зависят от цели кре­дита, оборачиваемости кредитуемых ценностей, окупаемос­ти затрат и других факторов.

Ответственность заемщика заключается в строгом вы­полнении принятых кредитных обязательств. В противном случае кредитор применяет ряд санкций, которые отрица­тельно сказываются на финансовом положении предприя­тия. При не поступлении в срок платежных поручений на погашение ссуды и оплаты процентов банк может в бес­спорном порядке списать эти суммы со счета заемщика, увеличить процентные ставки за просроченные кредиты, прекратить дальнейшее кредитование предприятия и др. Поэтому в понятие управления кредитами на предприятии входят обоснование потребности в ссудах, выбор оптималь­ного кредита с учетом его финансового состояния, а также предлагаемых банковских услуг. Не менее важным являют­ся реальная оценка задолженности и возможностей ее пога­шения, постоянный контроль за эффективным использова­нием заемных средств.

Нельзя также забывать о тех правах, которые заемщик имеет по отношению к своим кредиторам. Так, можно обра­титься в банк с ходатайством о продлении сроков погаше­ния ссуды, потребовать уплату неустойки в размере пени, которую пришлось уплатить поставщику за несвоевремен­ную оплату счетов, допущенную из-за Не дополучения установленного договором кредита. Заемщик имеет право досрочно возвратить ссуду, предупредив об этом банк.

Развитие банковской системы, ее реструктуризация, расширение сети коммерческих банков, круга банковских услуг, как и устойчивости денежного обращения в условиях трансформационной экономики, становятся важной предпосылкой ее стабилизации и дальнейшего подъема.

Наряду с банковским кредитом в современных услови­ях распространяется и коммерческий кредит. Его суть зак­лючается в том, что производитель-продавец дает согласие на отсрочку оплаты счетов за предоставленные товары по­купателю. Или заключается кредитная сделка между про­давцом и покупателем на отпуск ценностей, услуг в кредит. В такой ситуации определяется срок погашения задолжен­ности, а плата за кредит включается в цену товара. Во вни­мание принимаются действующие в данный период про­центные ставки за банковские ссуды. Во многих случаях це­на коммерческого кредита выше средней процентной став­ки особенно тогда, когда спрос на банковский кредит оста­ется неудовлетворенным.

В рыночной экономике продавцы расширяют свои воз­можности реализации продукции через выделение коммер­ческого кредита покупателям, которым предоставляется от­срочка (30, 45, 60 дней) для регулирования счетов за пос­тавленные ценности. Стимулирование покупателей, осу­ществляющих более быстрое погашение задолженности (досрочную оплату за товары), производится посредством уменьшения общего объема оплаты счетов на установлен­ный процент. Такой метод вычета признано называть "Skonto" (сконто).

Например, предприятие получило от поставщика счет-фактуру за отгруженные товары в размере 500 тыс. руб. с отсрочкой платежа на 30 дней. Одновременно в договоре отмечается, что если оплата будет произведена в первые 10 дней, то покупателю предоставляется скидка сконто 3 %, в противном случае он обязан в установленный срок рассчи­таться за полную сумму стоимости товаров.

На примере покажем расчет в двух ситуациях. В первом случае покупатель в течение 10 дней расплатился полностью, тогда он получит скидку в размере 3 % от полной суммы (3 % от 500 000 руб.) и заплатит 485 000 руб. (500 000-15 000). Во втором случае покупатель смог в течение 10 дней погасить только часть платежа — 200 000 руб. Тогда скидку он получит только из 200 000 руб. и заплатит 194 000 руб. (200 000 - 6000). Оставшаяся задолженность 300 000 руб. по истечении 30 дней должна быть погашена полностью.

Цена коммерческого кредита исчисляется как издержки с недоиспользования предоставленной скидки и произведе­ния оплаты за отгруженные товары в установленном разме­ре. Для исчисления процентной годовой ставки, за которую приобретаются коммерческие кредиты, можно применить

где Кк — издержки за приобретение коммерческого кредита в виде годовой процентной ставки; %С — скидка за досроч­ную уплату; Вк — время предоставления коммерческого кредита; Вд — время для досрочной оплаты, в течение ко­торой действует скидка.

Таким образом, используя данные примера, можно рас­считать уровень процентной ставки за коммерческий кре­дит при отсутствии предлагаемой досрочной оплаты за то­вары:

На практике в большинстве случаев годовая процен­тная ставка за предоставление коммерческого кредита вы­ше, чем за банковский кредит. Поэтому коммерческий кре­дит применяется в основном в тех ситуациях, когда возни­кают трудности с привлечением банковских ссуд. В каждом отдельном случае следует установить целесообразность ис­пользования коммерческого кредита, руководствуясь при этом его позитивными и негативными сторонами. К негатив­ным относятся высокие затраты на его приобретение, к пози­тивным — меньше трудностей в его получении, оформлении, возможности согласования его цены, скидок за досрочную оплату предоставленных ценностей. Не меньшее значение имеет свобода в распоряжении этими ресурсами, а также то, что коммерческий кредит может быть использован вдвойне. Благодаря отсрочке в оплате товаров покупатель получает возможность продавать свои ценности потребителям в кредит. Это в конечном счете позволяет расширить рынок реа­лизации данной продукции, тем самым увеличить объем производства, повысить его рентабельность.

В трансформационной экономике, когда особенно сложными становятся выполнение финансовых обяза­тельств; и увеличение собственного капитала, привлечение заемных средств приобретает важное значение.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)