|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
РИСК И ЕГО ОЦЕНКАРиск (от итал. risiko — опасность) по существу выражает вероятность потерь от непредвиденных убытков, превышения намечаемых расходов, недополучения прогнозируемых доходов. В условиях рынка риск выступает как обратная сторона конкуренции, результат стихии, колебаний спроса и предложения на рынке товаров и капитала, изменений экономической ситуации в стране, регионе и даже в самом хозяйствующем субъекте. В связи с этим успешное управление хозяйственной и финансовой деятельностью предприятий невозможно без учета риска, тем более что существует тесная связь между риском действий и шансом на успех. Выбор решений всегда связан с риском. Как правило, более рисковые проекты приносят в случае их выполнения высокие доходы. Если для определенного количества вариантов решений установить функцию потерь, то риск представит собой обыкновенные затраты на приобретение опыта, увеличение стоимости дополнительных непредвиденных убытков. Эта функция зависит от выбора решений, конкретной ситуации, объема собранной информации и ее реальной оценки. Однако в любом случае риск необратим и поэтому необходимо учитывать его, пытаться не допустить больших потерь, принять предупредительные меры для снижения уровня риска. В отечественной литературе принято формы риска различать по видам деятельности: производственной, коммерческой и финансовой. Производственный риск появляется в производстве в связи с нарушением срока поставок сырья, материалов, оборудования, остановок машин, а также из-за неритмичности производства, технологического процесса или его качества, роста издержек производства и других непредвиденных потерь. Коммерческий риск присутствует в сфере обращения, сопутствует торговым сделкам, реализации товаров, услуг. Причиной его возникновения становятся существенные изменения рыночной конъюнктуры, колебания цен, неритмичность поставок продукции, изменение установленного ассортимента, увеличение потерь при транспортировке товаров и т.д. Финансовый риск сопровождает всю сложную сферу финансовых отношений между разными партнерами, особенно высоким является на финансовом рынке, при изменении экономической ситуации в стране, регионе. Его причиной становятся изменения в режиме кредитования, страхования, налогообложения, платежеспособности отдельных хозяйствующих субъектов и других действий, связанных с финансовыми операциями и платежами. В иностранной литературе (прежде всего в американской, канадской) риск подразделяется на хозяйственный, рыночный и инвестиционный. Хозяйственный риск рассматривается как широкое понятие, которое включает вероятность недополучения ожидаемых положительных экономических результатов. Его уровень находит конкретное выражение в снижении объема производимой и реализованной продукции, соответственно в уменьшении денежных поступлений, превышении величины планируемых затрат и снижении прибыли. Рыночный риск является постоянной угрозой для всех трансакций, возникает как следствие стихии рынка, конкуренции, изменений соответственно между спросом и предложением. Выражается он в колебаниях цен, неплатежеспособности отдельных субъектов, резком изменении рыночной стоимости разных товарно-материальных ценностей, имущества предприятий. Учет его последствий возможен при постоянном анализе конъюнктуры рынка, ее реальной оценке и обосновании прогнозов изменений на основе сложившихся главных тенденций и намечаемых на перспективу мероприятий, общей экономической ситуации в стране и соответствующем регионе. Инвестиционный риск связан с непредвиденными изменениями эффективности текущих вложений при реализации осуществляемого проекта. Его величина бывает особенно высокой, поскольку зависит от многих неизвестных. Так, отрицательное влияние могут оказать усложнение общей экономической ситуации в стране, отдельных участков инвестиционного процесса, на денежном рынке и рынке ценных бумаг, изменения в финансовом законодательстве и др. Не случайно инвестиционный риск стал главным объектом научных исследований иностранных ученых, практических действий специалистов как наиболее обширная и сложная сфера риска. Эта проблема имеет первостепенное значение и для трансформационной экономики, которая особенно нуждается в инвестициях для расширения реструктуризационных процессов, технического прогресса и развития предпринимательства. Инвестиционный риск включает в себя общий хозяйственный и рыночный риск и одновременно риск финансовой ликвидности и неплатежеспособности. Риск ликвидности вызван прежде всего появлением серьезных препятствий в реализации отдельных видов активов хозяйствующего субъекта. Он касается ценных бумаг, цены которых резко колеблются на рынке и вследствие чего могут принести высокую прибыль или, наоборот, существенные потери. Риск неплатежеспособности особенно заметен в длительном инвестиционном процессе, в котором могут возникнуть трудности с платежеспособностью многочисленных участников данного процесса в случаях усложнений финансовой ситуации партнеров, невыполнения ими в срок своих финансовых обязательств, увеличения задолженности по ссудам и другим взаимным расчетам. В условиях нестабильности трансформационной экономики, ограниченности, иногда и спада производства, высокой инфляции, неустойчивости экономического законодательства, слабости рыночной инфраструктуры уровень риска возрастает. В этой связи субъекты, которые действуют и пытаются удержаться на рынке, должны считаться с возможностью риска, предвидеть его и стремиться снижать его уровень. Однако это не должно означать отказ от реализации важных, предполагающих экономический или социальный эффект проектов, а требует лишь умелого использования соответствующего инструмента финансового менеджмента. Это возможно при глубоком изучении сущности риска, его форм проявления, овладении прогрессивными методами его предвидения, способами снижения. Первым шагом в этом направлении следует признать необходимость сбора и обработки обширной и достоверной информации о внешних и внутренних условиях реализации намечаемого проекта и важнейших хозяйственных операциях. Основу для определения величины и границы допустимого риска в конкретном варианте действий создают данные, характеризующие реальную общую ситуацию, выявление тенденции изменения главных показателей и степень воздействия на них решающих факторов. Анализ этих данных, как и оценка взаимосвязанных категорий, изучение схожих уже реализованных проектов помогают во многом при определении предполагаемой величины рисковых потерь в конкретном прогнозируемом проекте. Последовательность действий финансового менеджера и всех экономических служб, направленная на определение и снижение хозяйственного риска, сопутствующего выполнению текущих и стратегических задач, в краткой, наиболее общей форме представлена в табл.5. Как уже подчеркивалось, основные сведения для определения вероятности рискового случая предоставляют детальный анализ сложившейся ситуации, выявленные тенденции в движении согласованных показателей. Вместе с тем целесообразно внимательно рассмотреть собственные решения и действия с точки зрения непрерывности и эффективности управляемых хозяйственных и финансовых процессов. Речь идет о том, чтобы уже на стадии проектирования обратить внимание на возможности оптимизации запасов материальных ценностей, синхронность движения денежных и других видов ресурсов, а также на снижение издержек производства и обращения при одновременном увеличении объема реализации продукции, прибыли. В решении данных проблем важную роль играют хозяйственные договоры, в определенной степени обеспечивающие систематические поступления необходимых материалов, сбыт производственной продукции, выполнение финансовых обязательств. В современных условиях особое значение приобретают вопросы формирования рациональной структуры имущества и капитала, а также их эффективного использования. Степень риска снижается и при хорошей организации производства, снабжения, сбыта, работы экономических служб, непрерывного контроля за выполнением принятых решений. Более опасной, не поддающейся прогнозированию, непосредственному влиянию является окружающая предприятие внешняя сфера. В данном случае риск вызывается неопределенностью перспективы: действиями партнеров, изменениями в законодательстве, финансовой и кредитной политике. Влияют также общая политическая, экономическая ситуации и даже природные катаклизмы. На степень риска воздействуют стихия рынка, резкие колебания в его конъюнктуре и многие другие непредвиденные события. Поэтому риск признается как неизбежный элемент любых трансакций, хозяйственных операций и должен учитываться при прогнозе последствий текущих действий, будущих проектов. Поскольку риск неизбежен, следует установить его допустимый уровень, который не угрожает функционированию данного хозяйствующего субъекта. Приемлемая степень риска (так называемого допустимого) ограничивается потерей части или общей прибыли при реализации будущего проекта, отдельной операции, иногда и всей предпринимательской деятельности за короткий период времени.
Таблица 5. Последовательность действий финансового менеджера Виды управленческих действий Содержание 1. Анализ информации для оцен а) внешней ситуации Конъюнктура рынка, денежного обра- щения, налогов, экономическая политика государства и т.п. б) внутренней ситуации на Наличие и стоимость ресурсов, уровень финансовое состояние субъекта и т.д. 2. Выявление основных тенден- Развитие производства, темпов роста 3. Сравнительный анализ резуль- Реальный уровень риска реализованных 4. Составление разных вариантов Обоснование расчетами разных вариан- мального с учетом степени риска и предполагаемых финансовых результатов 5. Установление степени допусти- Применение статистических методов, эк- 6. Предварительные действия, Улучшение организации производства, и т. д. К более тяжелым последствиям может привести критический риск, когда будет потеряна не только прибыль, но и часть всех денежных поступлений. В данном случае определенная доля расходов вынуждена покрываться за счет "проедания" собственного капитала или увеличения задолженности по заемным средствам. Такой уровень риска следует допустить только руководствуясь шансом на высокие достижения, при должном обосновании будущих доходов и создании предупредительных мер по сохранению рисковых операций. Необходимо остерегаться катастрофического риска, влекущего за собой потерю имущества, многих ресурсов, банкротство и ликвидацию предприятия. Чтобы избежать столь сложной ситуации, принимая любое решение, планируя будущие проекты, следует заранее определять возможные потери, степень предельно допустимого риска и возможности его снижения. Сложный процесс прогнозирования степени допустимого риска (всегда приблизительной величины) осуществляется при помощи апробированных мировой практикой различных методов. К наиболее распространенным из них принадлежат статистический метод, метод экспертных оценок, метод вариаций, а при оценке риска инвестиционных проектов — и корректировка дисконтной ставки, ее приспособление к определенному уровню риска. Статистический метод базируется на изучении статистических данных о допустимых потерях по аналогичным объектам, проектам, схожим хозяйственным и финансовым операциям. На их основе можно выявить определенные тенденции в изменении уровня затрат и достигнутых с их помощью денежных поступлений, прибыли, рентабельности. Определяются закономерности, тенденции, связанные с изменением структуры имущества, капитала и ликвидностью, финансовым состоянием предприятия, влиянием производственного и финансового рычагов. Во многих случаях рассчитанные простыми методами средние величины, соотношения между этими показателями создают основы для прогнозирования уровня потерь, степени допустимого риска. Для этого необходимо учитывать показатели в динамике за длительный период времени, чтобы в средней величине были отражены многие варианты изменений. Наиболее общим показателем, характеризующим результативность деятельности предприятия, является рентабельность реализованной продукции. В упрощенном варианте исчисление ее примерного уровня в будущем произведено на основе данных табл. 6. Таблица 6. Рентабельность предприятия за 1989 - 1998 гг., %
Чтобы рассчитать среднюю величину и вероятность достижения соответствующего уровня рентабельности, целесообразно суммировать произведения фактических ее достижений за соответствующий период времени с учетом вероятности совпадения. В приведенном примере наименьшей была рентабельность в размере 8 % в 199Й г., или вероятность ее повторения равнялась 0,1. Наивысшего уровня рентабельность достигла в 1998 т.— 22% (вероятность 0,1). В соответствующий период функционирования предприятия дважды повторялась рентабельность 16 и 18 %, или вероятность достижения такого уровня равна 0,2 в каждом случае. Остальные данные также повторяются только один раз (вероятность ОД). Для оценки прогнозов показателя рентабельности в новом проекте можно использовать средний достигнутый уровень рентабельности с учетом вероятности его повторения в анализируемый период. В данном примере средняя рентабельность составляет 16 % (10 • 0,1 + 18 • 0,2 + 16 • 0,2 + 17 -• 0,1 + 8 • 0,1 + 20 • 0,1 + 15 • 0,1 + 22 • 0,1). Более точным признан метод дисперсии, который рассчитывается как разница между достигнутой в конкретном году рентабельностью и ее среднестатистической величиной. Впоследствии от каждой этой суммы извлекаем квадратный корень и находим стандартнее отклонение, которое более точно информирует о степени риска. Чем выше будет стандартное отклонение, тем более рисковым следует считать данный проект. Применение этих методов ограничено реалиями переходного периода. Это вызвано трудностями накопления сравнимых показателей за длительный период времени, соответственно и определения сложившихся тенденций, выявления некоторых закономерностей в движении материальных и финансовых ресурсов. В такой ситуации целесообразно степень риска обосновывать опираясь на сравнение проектов, постоянное наблюдение конъюнктуры рынка, состояние и перспективы изменения движения собственных ресурсов. Определенный опыт, интуиция менеджера могут подсказать выбор правильного решения. Однако в каждом отдельном случае нельзя отказаться от глубокого анализа текущей ситуации, изучения перспектив развития соответствующего объекта, прогнозов его окупаемости и будущих конечных результатов: Этому содействуют многовариантные расчеты исчисления размеров вложений, расходов и предполагаемых доходов. Последние целесообразно корректировать на примерный (среднестатистический) уровень риска (отклонения), одновременно учитывая актуальную (текущую) стоимость предполагаемых денежных поступлений (инвестиций). Особое внимание следует сосредоточить на обосновании и выборе оптимального варианта нового проекта. В зарубежной практике для этого широко используется метод приспособления дисконтной ставки к предполагаемому уровню риска. Это дает возможность оценить будущие поступления с учетом дисконтной ставки, включающей в определенной мере и риск. В таких случаях размер дисконтной ставки пытаются приблизить к установленному уровню риска инвестиционного проекта. Например, имея два проекта — А и Б, стоимость которых оценивается в 12 000 тыс. руб. (на три года), а разными являются только ежегодные поступления и дисконтная ставка, попытаемся выбрать лучший проект (табл. 7). Таблица 7. Ожидаемые денежные поступления от реализации проектов
Для проекта А, в котором поступления доходов более равномерны, стабильны, предусмотрена ставка дисконтирования в год 8 %, для проекта Б — 10 %. На первый взгляд кажется, что выгоднее выбрать проект А, где уровень риска ниже. Однако приведенные расчеты показывают, что актуальная стоимость будущих доходов больше в проекте Б благодаря установленной высшей ставке дисконтирования. Таблица 8. Расчет актуальной стоимости будущих денежных поступлений проекта А
Актуальная стоимость проекта А (16030 — 12000)= 4030 тыс. руб. (табл. 8). Таблица 9. Расчет актуальной стоимости денежных поступлений проекта Б
Денежные поступления составят 7220 • 2,4869 (коэффициент дисконтирования) = 17955 тыс. руб. Актуальная стоимость проекта Б равна 5955 тыс. руб. (17955 — 12000) (табл. 9). В рассмотренном примере проект Б следует признать более выгодным, поскольку он снижает степень риска, предполагает высшую по сравнению с инвестиционным проектом А актуальную стоимость будущих поступлений. Это связано прежде всего с применением более высокой дисконтной ставки, приближенной к степени риска. Для инвестиций и других финансовых операций, у которых степень риска особенно высокая, важным становится учет предельного риска. В зарубежной практике для определения степени вероятности получения предполагаемых доходов, а также окупаемости проектов используются методы стандартных отклонений, коэффициенты сменности. Стандартные отклонения являются мерой распределения вероятности будущих отклонений и базируются на обобщении статистических данных. При осуществлении операций, предполагающих получение доходов разной величины, уменьшаются стандартные отклонения, соответственно появляется и возможность снижения уровня общего риска. Для сравнения риска ценных бумаг разной рыночной стоимости и предполагаемых эффектов применяется и коэффициент сменности (вариаций СУ), который рассчитывается как отношение стандартного отклонения соответствующих видов ценных бумаг к их будущей ожидаемой стоимости. Чем выше коэффициент сменности, тем более рисковыми следует считать вложения в финансовые инвестиции. Применяемый показатель "Бета" служит для измерения соотношения между номинальной стоимостью акций и ожидаемой рыночной стоимостью в предполагаемый период времени. Исчисление этих показателей отличается сложностью, однако, несмотря на многочисленность расчетов, их трудоемкость, весьма приблизительно определяет степень риска. Особые трудности появляются в условиях нестабильности экономической ситуации в стране, недостаточно развитой рыночной инфраструктуры и прежде всего финансового рынка. В связи с этим в трансформационный период для снижения степени риска целесообразно использовать испытанные способы формирования разнообразного портфеля инвестиций. В нем следует сосредоточить разные виды инвестиций: производственные проекты, недвижимость, ценные бумаги, депозиты в кредитных учреждениях. Они могут отличаться стоимостью, сроком реализации, эмитентами, предполагаемыми доходами и другими условиями. При рациональном подборе инвестиционных проектов, образовании их оптимального пакета, а также умелом управлении процессом инвестиций стандартные отклонения будущих поступлений от прогнозируемых снижаются. Соответственно появляется реальная возможность снижения риска, покрытия некоторых потерь доходами от других финансовых операций. Такая практика приемлема и для инвесторов, предприятий, действующих в условиях рыночных отношений. Однако она во многих случаях не достигает должных результатов, что вызнано кризисными явлениями в экономике, инфляционными процессами, слабой развитостью финансового рынка и т.д. В таких условиях степень всех видов рис-. ка возрастает, охватывает все сферы как текущей, так и инвестиционной деятельности. В данной ситуации особое значение приобретают предупредительные меры, позволяющие в какой-то мере обезопасить хозяйствующие субъекты от катастрофических рисковых потерь. Для смягчения силы удара от неблагоприятных событий целесообразно построить "сильный барьер", который снизил бы вероятность возникновения критических экономических ситуаций, вызванных существенными потерями. Этого можно достичь следующими способами. 1. Совершенствование системы планирования, качества и взаимного согласования отдельных планов, заданий на всех участках деятельности предприятия. Это касается прежде всего уровня обоснованности плановых заданий по производству и реализации продукции, движению денежных средств, стратегии развития. Одновременно требуются должная корректировка краткосрочных прогнозов денежных потоков и финансовых обязательств, оптимизация запасов материальных ценностей, структуры имущества, капитала. 2. Должная организация всех хозяйственных и финансовых процессов при одновременной системе рационального регулирования внешних связей. Имеется в виду расширение системы договоров, контрактов, обоснования заказов на при обретение и реализацию материальных ценностей, выполнение услуг. Не менее важным является выбор партнеров: участников производственного процесса, финансирования капитала, обслуживающих кредитных и финансовых учреждений, аудиторских и контроллинговых фирм и др. 3. Умелое маневрирование материальными и денежными ресурсами на основе быстрой переориентации производства, реализации и других сфер деятельности с учетом 4. 4. Активизация экономических рычагов, финансовых стимулов на всех участках своей деятельности, а также при регулировании внешних взаимных обязательств. Речь идет о стимулировании позитивных действий посредством премирования, льготной кредитной политики, применения финансовых санкций, поощрения досрочного погашения обязательств по оплате кредитов, задолженности и т.д. Тем самым можно активно влиять на повышение материальной заинтересованности в выполнении принятых обязательств в достижении высоких финансовых результатов. Следует признать, что даже с помощью хорошо спланированных предупредительных мер, управленческих решений невозможно предотвратить наступление рисковых потерь, вызванных непредвиденными обстоятельствами. Поэтому целесообразно попытаться разделить риск с другими организациями. В мировой практике весьма распространенными стали такие методы, как предупредительное страхование отдельных операций в специальных фирмах, а также хеджирование, формирование специализированных инновационных структур. Страхование отдельных операций, рисковых проектов, как и имущества предприятий, осуществляется страховыми компаниями, которые за определенную плату принимают на себя обязательства возмещения части ущерба в случаях наступления страхового случая. Предприятие за эти услуги вынуждено платить обязательные взносы страхователю и тем самым увеличивает свои расходы. Однако оно получает гарантию, а в случае надобности — покрытие убытков по застрахованным объектам. Поэтому выгодно страховать многие объекты, операции, прежде всего те, которые подвержены высокой вероятности риска. Это касается в значительной степени всех инвестиционных проектов, транспортных перевозок, многих финансовых операций, сельского хозяйства и др. Целесообразно использовать и метод хеджирования, который позволяет в некоторой степени стабилизировать условия, имеющие тенденцию частых изменений, влекущих за собой непредвиденные потери. Хеджирование заключается в создании встречных коммерческих, валютных требований или других фиксированных на установленныйпериод обязательств. В таких случаях в договорах определяются обязательные параметры, связанные с фиксированием цен на сырье, товары, услуги независимо от конъюнктуры рынка. Широкое распространение хеджирование получило в развитых странах у тех субъектов хозяйствования, которые занимаются переработкой сельскохозяйственного сырья. Поскольку их цены подвержены непредсказуемым изменениям в силу природных, климатических условий, стихийных бедствий, особенно важно принять меры для условной их стабилизации в определенный период. Достигается это при хеджировании на основе контракта на поставку сырья (зерна, свеклы и т.д.) по долгодействующей фиксированной цене. Это гарантирует некоторую стабильность экономических последствий их деятельности независимо от колебаний цен на соответствующие ресурсы на рынке. Возможности хеджирования в настоящее время в странах Восточной Европы используются еще в недостаточной мере. Важную роль в предупреждении риска, снижении величины возможных потерь со второй половины XX в. начала играть новая сеть таких организаций, как технопарки, технополисы, инкубаторы, бизнес-инкубаторы и т.д. Созданная инновационная инфраструктура выполняет множество функций, целью которых является прежде всего многосторонняя помощь малым и средним фирмам. Она заключается в организации их деятельности, приобретении навыков обоснования разнообразных решений, их реализации, ведении учета, выборе оптимальных инвестиционных проектов, их финансировании. Особую роль эти организации играют на стадии создания нового субъекта хозяйствования, обеспечения их эффективного функционирования, отбора и финансирования инвестиционных проектов, распределения риска между участниками инвестиционного процесса. Их высокую эффективность подтверждают результаты деятельности многочисленных инкубаторов, технопарков, технополисов в CILIA, Италии, Германии, Англии и других западных странах. Опыт создания в США "Силиконовой Долины", концентрирующей множество исследовательских институтов, технопарков, технополисов, превзошел ожидаемые результаты. С их помощью ускорено развитие предпринимательства, сократилась безработица, повысилась рентабельность многих субъектов, снизились потери от риска, повысился уровень технического прогресса. Не случайно положительный опыт стал быстро распространяться в мире, принимая разнообразные формы. Например, в Израиле, где возникла серьезная угроза расширения безработицы среди многочисленных репатриантов, дестабилизации экономики, широко использовались новые формы, инновационные структуры для преодоления этих отрицательных явлений. Министерства, муниципалитеты, специально организованные отделы развития регионов, стали инициаторами создания многочисленных центров поощрения и помощи в развитии предпринимательской инициативы в районах поселения новых репатриантов. В мати — центрах поощрения предпринимательской инициативы, бизнес-теплицах начинающие бизнесмены получают профессиональную информацию по юридическим, финансовым, техническим вопросам. Многим предлагаются помещения для открытия офисов, организации производства, бесплатно в течение 1 — 2 лет оказываются маркетинговые, учетные, финансовые услуги. Кроме того, обеспечивается льготное финансирование проектов за счет специальных фондов, выдаются дешевые кредиты. В течение начального периода эти организации покрывают часть потерь от непредвиденных действий, несут всю ответственность за деятельность новой фирмы. По истечении данного срока консультационные услуги во всех сферах деятельности становятся платными. Быстро расширяются сети технопарков, инкубаторов в развивающихся странах: Тайване, Сингапуре, Малайзии и др. Эти страны стали отличаться высокими темпами экономического развития, экспансией своих товаров на международном рынке, повышением жизненного уровня их населения. Одним из факторов воздействия на это "чудо" были быстрое развитие предпринимательства, малого бизнеса, технический4" прогресс во многих отраслях хозяйства, базирующихся на ускорении инвестиционного процесса, расширении инновационной инфраструктуры. В этом направлении несколько активизировалась работа во многих республиках СНГ. Однако и на сегодняшний день они немногочисленны, в большинстве случаев деятельность технопарков, инкубаторов сориентирована на обучение будущих предпринимателей, а также на оказание консультационной помощи в решении текущих задач. В меньшей степени бизнес-инкубаторы, технопарки содействуют выбору высокоэффективных инвестиционных проектов и их реализации. Слабой является их финансовая база, что снижает возможности участия в финансировании крупных проектов, уменьшения инвестиционного риска в каждом регионе. Несмотря на то что большинство республик СНГ (Россия, Украина, Беларусь, Казахстан и др.) принимает большое количество постановлений по развитию малого бизнеса, расширению сети технопарков, инкубаторов и других инновационных структур, результативность этих решений пока остается невысокой. Это является результатом слабой законодательной базы, нерешительности в осуществлении организационных и структурных преобразований в экономике, что еще в большой степени повышает степень риска любой предпринимательской деятельности. В таких условиях особенно важной становится проблема риска, его катастрофических размеров. Он сопутствует каждому предпринимателю от момента открытия своего собственного дела, формирования первоначального капитала, организации производственной деятельности до ее прекращения. Поэтому риск остается особо важным объектом управления, одновременно и его гибким инструментом, который следует использовать при принятии и реализации всех хозяйственных и финансовых решений.
ГЛАВА 4 Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.01 сек.) |