ФОРМИРОВАНИЕ ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО КАПИТАЛА

Важнейшим объектом управления финансовой деятель­ностью каждого хозяйствующего субъекта в условиях рын­ка становится капитал. Понятие "капитал" происходит от английского слова capital (главный) и на микроэкономи­ческом уровне ассоциируется с общим объемом авансируе­мых в деятельность отдельных предприятий ресурсов. Как правило, капитал соответствует источникам финансирова­ния имущества предприятия и обеспечивает получение оп­ределенного экономического эффекта в результате рацио­нального использования этих ресурсов.

Существует много критериев деления капитала, среди которых прежде всего выделяют время и назначение его функционирования, источники финансирования, формы и способы его участия в производственных процессах. В за­висимости от времени создания и назначения различают первоначальный и текущий капитал.

Первоначальный капитал ассоциируется с теми сред­ствами, которыми должен располагать любой хозяйствую­щий субъект, чтобы начать свою хозяйственную деятель­ность. Он выступает как решающее условие создания и на­чала действия предприятия, поскольку обеспечивает фор­мирование обязательных элементов производства. Как из­вестно, организовать любой вид деятельности, обеспечить его функционирование возможно лишь в том случае, если есть где, чем, кому и над чем работать. Или нужно распола­гать прежде всего такими первостепенными элементами производства, как основные фонды, оборотные средства и рабочая сила.

В этой связи и появляется первостепенная задача: где найти, сколько и как аккумулироиать необходимые сред­ства, чтобы обеспечить начало хозяйстнешюй деятелыюсти. Формирование первоначального капитала для всех хо­зяйствующих субъектов является сложной задачей и требу­ет определения его оптимального размера, источников фи­нансирования, а также наиболее выгодного размещения с точки зрения получения будущих доходов.

Следует подчеркнуть, что объем, структура первона­чального капитала во многом зависят от специфики дея­тельности, ее прогнозируемых масштабов, намеченной це­ли. Именно эти и другие особенности субъекта влияют на стоимость имущества, его структуру, а значит, и объем фи­нансовых ресурсов. Например, для производственных предприятий необходимыми являются средства для при­обретения основных фондов (машин, оборудования, соору­жений), создания определенных запасов сырья, материалов и других ценностей. У торговых фирм решающая доля средств направляется на приобретение необходимых това­ров, транспортных средств, создание складских и торговых помещений или их аренду.

Поэтому не может быть единого общего подхода к форми­рованию первоначального капитала хозяйствующих еди­ниц, но в то же время имеются общие правила, главные воп­росы, которые необходимо соблюдать и решать при выпол­нении должных управленческих действий. К ним следует отнести:

1) четкое определение сферы деятельности новой хо­зяйствующей единицы, ее размеры, цели функционирова­ния;

2) обоснование оптимальной структуры первоначально­го капитала и главных направлений его использования, обеспечивающих начало хозяйственной деятельности;

3) определение источников формирования первоначального капитала, оптимизацию их структуры, а также создание рациональной системы аккумуляции и использования соответствующих ресурсов.

Все данные действия взаимосвязаны, должны произво­диться с учетом реальной ситуации, конкретных возмож­ностей, общественных потребностей, экономических инте­ресов самого предпринимателя. Так, от вида деятельности, предполагаемых размеров предприятия но многом зависит объем первоначального капитала. В то же время возможности накопления соответствующего объема первоначаль­ного капитала ограничивают масштабы, иногда и сферу действия нового бизнеса.

Однако во всех случаях целесообразно начать с четкого обоснования самой идеи организации новой хозяйствую­щей единицы. Выдвигаемую идею следует всесторонне обосновать прежде всего с. точки зрения ее реальности, предполагаемой выгоды. Это касается возможности про­дажи предлагаемой продукции, услуг на существующем рынке. Не менее важными остаются вопросы уровня зат­рат на ее реализацию, производство, будущие поступле­ния, окупаемость всей намечаемой деятельности. Чтобы правильно ответить на эти сложные вопросы, необходимо хорошо изучить конъюнктуру рынка, конкурентоспособ­ность предлагаемой продукции, определить круг возмож­ных покупателей. Первостепенное значение для принятия решения имеют и такие экономические проблемы, как уровень цен на рынке, предполагаемые затраты на изго­товление и продажу товаров, выполнение услуг, работ, ко­нечные результаты планируемых действий. Их определе­ние связано и с предполагаемой организацией снабжения производства, сбыта продукции, наличием соответствую­щих помещений и т.д.

Поэтому успешно включиться в уже действующий по­ток реализации ранее известных товаров весьма сложно. Как подтверждает мировая практика, победу одерживает прежде всего бизнес новых идей, оригинальных предложе­ний во всех сферах хозяйственной деятельности — от нови­нок научно-технического прогресса до товаров первой не­обходимости, новых видов бытовых услуг. В условиях трансформационного общества на развивающемся рынке товаров, услуг появляется много свободных мест. Для каж­дой оригинальной идеи, новинки найдется место, однако в сложных условиях трансформационной экономики требу­ется особая осторожность. Все действия следует обосновать с учетом своих финансовых и материальных возможностей. Действуя в пределах установленных законом правил хозяй­ствования, главное внимание целесообразно сосредоточить на окупаемости предполагаемых затрат, возможности удер­жания предприятия на рынке.

В такой ситуации основой начала прибыльного бизнеса могут стать модернизация производства, его перепрофили­рование, которые обеспечат выпуск новых, более качес­твенных, пользующихся спросом товаров. Большие шансы на успех имеют фирмы, частные предприниматели, кото­рые находят свою нишу на рынке, предлагая новые или бо­лее совершенные виды услуг, изделий или работ. Можно привести много примеров, когда интересные идеи отдель­ных предпринимателей, фирм содействовали развитию бизнеса, увеличению доходов и одновременно расширили возможности удовлетворения потребителей.

В Польше любовь к истории, историческим романам, а также интуиция подтолкнули учительницу к изготовлению ночного головного убора для женщин (так называемые чеп­чики). Это изделие из отходов шелка, тюля, украшенное лен­тами, цветами, быстро нашло спрос у иностранных женщин и стало источником высоких доходов предпринимателя.

В Венгрии заботливый отец придумал для защиты от дож­дя для своего малыша накидку для детской коляски. Исполь­зуя дешевый непромокаемый материал, он изготовил и напра­вил на рынок много разнообразных накидок, зонтиков. Этот незатейливый бизнес принес ему значительную прибыль.

В Польше крестьяне, доходы которых в основном от сельского хозяйства невысокие, последовали примеру не­которых других стран (Австрия, Ирландия, Англия и др.) и стали предлагать агротуристические услуги. Свое жилье, хозяйственные помещения они приспособили для приема туристов, с каждым годом предлагая более широкий круг услуг: питание, культурные, спортивные мероприятия, что вызвало интерес у многих отечественных и иностранных туристов. Гостей привлекают чистый воздух, красивый пей­заж, тишина, удобства, приветливость хозяев и относитель­но низкие цены. Количество агротуристических услуг в 1999 г. в Восточной Польше за последние четыре года уве­личилось больше чем в три раза.

Этот вид бизнеса приносит умеренные доходы, которые стали существенным подспорьем для развития сельского хозяйства, повышения материального благосостояния сельского населения. Общий социальный и экономический эффект считается более внушительным, поскольку он способствует не только увеличению доходов крестьян, но и созданию новых рабочих мест, а также развитию местной инфраструктуры. Расширилась сеть торговых, коммуналь­ных, других обслуживающих предприятий, существенно изменился вид польского села, уровень жизни его населе­ния. Население страны получило более дешевую, альтерна­тивную (в основном активную) форму оздоровления, про­ведения своих отпусков.

Таких и других примеров бизнеса во всех странах мира много, но в каждом конкретном случае они зависят от нали­чия первоначального капитала, его объема, структуры, воз­можностей его расширения. При этом часть капитала мо­жет образоваться в форме имущественной, т.е. имеющихся в распоряжении владельца зданий, помещений, соответ­ствующей мебели, оборудования, инструментов и других ценностей, которые могут быть пригодны для предполагае­мой деятельности. Если в распоряжении предпринимателя нет необходимых основных фондов, а также сырья, матери­алов, топлива для производства продукции или осущес­твления других видов деятельности, то он должен их при­обрести (иногда арендовать). Кроме того, уже на начальной стадии становления, организации бизнеса требуются также деньги для оплаты ряда обязательных услуг, К ним отно­сятся прежде всего нотариальные, транспортные, комму­нальные услуги, реклама, а при наличии наемных работни­ков — вознаграждение (авансы) за выполнение трудовых обязанностей, некоторых видов работ.

Объем первоначального капитала должен быть таким, чтобы обеспечить минимальные потребности в необходи­мых видах имущества, а также в денежных средствах, ис­пользуемых для выполнения первых финансовых обяза­тельств. Как уже отмечалось, не существует общей форму­лы для его расчета вне специфики конкретного субъекта хо­зяйствования, времени и места его действия.

Фирмы, предприятия, занимающиеся производствен­ной деятельностью, основную долю первоначального капи­тала, как правило, расходуют на материальные затраты. Они используются для приобретения основных фондов и создания необходимых производственных запасов (сырья, материалов, запасных частей для оборудования и т.д.). Поэ­тому прежде всего необходимо определить потребность в этих ресурсах для выпуска первой партии продукции. Пос­кольку еще неизвестными являются поставщики этих цен­ностей, то расчеты целесообразно вести по укрупненным показателям, отражающим примерное количество соответ­ствующих данных и их среднюю рыночную цену.

В таких случаях объем денежных средств для приобрете­ния основных фондов исчисляется на основе заранее состав­ленного перечня и примерной цены каждого вида оборудова­ния и других расходов. Для крупных предприятий, венчур­ных фирм требуются значительные суммы на приобретение современных машин, оборудования, соответствующих про­изводственных помещений и др. Менеджер уже на стадии становления предприятия обязан найти наиболее эффектив­ные варианты технической оснащенности производства, поз­воляющие снизить потребность в увеличении денежных средств на эти цели. Следует учесть возможности аренды не­которых основных фондов, применения лизинга, совместного владения и использования некоторых сооружений, оборудо­вания несколькими хозяйствующими субъектами.

Значительную долю первоначального капитала прихо­дится расходовать на приобретение сырья, материалов, топ­лива. Обоснованию его размеров должна предшествовать плановая калькуляция затрат для важнейших видов изделий. На ее основе можно определить потребность в количестве ма­териальных ценностей на единицу продукции, а затем на вы­пуск предполагаемой первой партии товаров. Как подсказы­вает хозяйственная практика, при установлении объема де­нежных средств, необходимых для приобретения этих мате­риальных ценностей, нельзя ограничиться лишь расходами первой партии изделий, поскольку существует малая вероят­ность ее немедленной продажи. Поэтому объем планируемых запасов, соответственно и денежных средств целесообразно предусмотреть в размере, превышающем в 1,5 — 2,5 раза пот­ребности сырья, рассчитанного для первой партии выпускае­мых изделии. Это позволяет создать некоторый запас сырья, важнейших материальных ценностей, которые обеспечат непрерывное функционирование предприятия.

Намного проще подсчитать объем первоначального ка­питала для торговых, торгово-закупочных и некоторых фирм, занимающихся бытовыми и другими услугами. Пре­жде всего несколько меньшим, чем в производственных единицах, является размер основных фондов, поскольку на практике широко используются арендованные помещения, склады, меньшей будет и потребность в оборудовании. Что касается затрат на создание запасов материальных ценнос­тей, то это прежде всего стоимость приобретаемых товаров для последующей их реализации. Трудовые затраты внача­ле не предусматриваются (иногда в минимальных разме­рах), так как в большинстве случаев выплаты производятся после осуществления торговых сделок, а значит, уже при наличии денежных средств. Нельзя, однако, забывать о не­обходимости покрытия транспортных расходов, платных нотариальных, почтовых, коммунальных и некоторых дру­гих услуг.

Для создания большинства фирм, занимающихся ин­теллектуальными услугами, таких, как аудиторские, юри­дические, нотариальные, научно-исследовательские и дру­гие, требуется небольшой объем первоначального капитала. Он должен в основном обеспечить плату за аренду помеще­ния, ресурсы для приобретения необходимого оборудова­ния для офиса, технических средств (компьютеров, кальку­ляторов и т.д.), канцелярских товаров. Необходимо также предусмотреть средства на рекламу, плату за регистрацию фирмы, открытие банковского счета, нотариальные, почтово-телеграфные и другие услуги.

Величину первоначального капитала для создания лю­бого предприятия можно рассчитывать методом прямого или аналитического счета. В первом случае объем первона­чального капитала равен сумме стоимости основных фон­дов (или плате за их аренду) плюс минимальная стоимость производственных запасов плюс средства для оплаты обя­зательных первостепенных услуг. В многопрофильной фирме таким способом исчисляются необходимые ресурсы для каждого вида деятельности, а их общая сумма и пред­ставляет собой объем первоначального капитала. Или об­щая формула для его исчисления следующая:

где Кн — первоначальный капитал; Оф — стоимость основ­ных фондов; З_п — минимальные производственные запасы; У — оплата за первоначальные услуги.

Можно также использовать метод аналитического счета для определения величины первоначального капитала, кото­рый базируется в основном на статистических данных, ха­рактеризующих средние размеры финансовых ресурсов (или стоимости решающих элементов производства) на аналогич­ных предприятиях. Такие сведения трудно получить из офи­циальной статистики, тем более фактических материалов других хозяйствующих субъектов, в связи с чем многие на­чинающие свою хозяйственную деятельность предпринима­тели или предприятия интуитивно, весьма приблизительно определяют объем необходимых ресурсов. В результате уже на первой стадии функционирования субъекта создаются некоторые трудности, нарушается нормальное функциони­рование данной хозяйствующей единицы.

Поэтому следует помнить, что формирование первона­чального капитала является ответственной задачей, первой стадией эффективного управления хозяйствующим субъек­том. Ее успешное выполнение требует не только простых арифметических расчетов, но и разумного обоснования экономических решений по оптимизации объема необходи­мых ресурсов, величины и структуры первоначального ка­питала.

Подсчитав объем первоначального капитала — основы создания и начала функционирования нового дела, необхо­димо решить не менее сложные проблемы, где взять эти ре­сурсы, т.е. найти источники финансирования. Проще всего решить эти проблемы тогда, когда предприниматель распо­лагает собственными средствами: деньгами, ценными бума­гами, имуществом, которое можно использовать в про­изводстве, продать или обменять на необходимые ресурсы. Денежные средства могут иметь форму личных сбереже­ний, депозитов, разных вкладов в байках, финансовых ком­паниях, на совместных предприятиях. К денежным ресурсам относятся и ценные бумаги, т.е. документы, подтвер­ждающие имущественные права владельца или отношения по поводу займа средств.

К наиболее распространенным ценным бумагам, кото­рые следует считать источником финансирования первона­чального капитала, относятся акции, эмитированные через акционерные общества. Эти ценные бумаги являются час­тью общего акционерного капитала, который образуется за счет взносов денежных средств и имущества акционеров. Их общая стоимость должна отвечать общей величине ак­ционерного капитала, утвержденного статусом общества (в сумме не меньшей, чем установлена законодательством). Акции не только подтверждают собственность акционера на часть первоначального капитала, но и предоставляют им широкие права в управлении предприятием. Одновременно появляются и обязанности, вытекающие из совладения имуществом акционерного общества.

У обществ с ограниченной ответственностью (ООО) первоначальный капитал создается в основном за счет вкладов его соучастников. Каждый из них становится сов­ладельцем имущества данного общества, признанного его неотделимой частью. Участники ООО отвечают перед за­коном только своим вкладом, задолженность по финансо­вым обязательствам погашается за счет общих ресурсов (имущества) всего общества с ограниченной ответствен­ностью.

Государственные предприятия, организации свой пер­воначальный капитал формируют за счет бюджета, специ­ального фонда, а также предоставленных в их распоряже­ние безвозмездно земельных участков, зданий, сооружений, оборудования и других ценностей. Таким образом, соб­ственные источники финансирования предприятий разных видов собственности разнообразные. В общем виде они представлены в табл. 10.

Таблица 10. Первоначальный капитал (собственные источники)

____

В трансформационной экономике, особенно в период раз­государствления и децентрализации государственных круп­ных предприятий, акционерный капитал становится важней­шим источником формирования первоначального капитала. Именно он, как и вклады (взносы) добровольно объединяю­щихся физических и юридических лиц в общества с ограни­ченной ответственностью, кооперативные, совместные пред­приятия, расширяет реальные возможности увеличения раз­меров первоначального капитала, распространяет ответствен­ность за его эффективное использование на всех членов дан­ной организации.

Это касается и совместных предприятий, в которых оп­ределенная доля капитала формируется за счет вкладов (инвестиций) иностранных партнеров. Такая форма дея­тельности является весьма перспективной для оживления экономики, расширения возможности модернизации про­изводства, совершенствования его технологии. По существу она содействует увеличению объема первоначального капи­тала за счет денежных средств, ноу-хау, иногда и современ­ного оборудования, прогрессивных сырьевых ресурсов, тех­нологий. К собственным источникам финансирования пер­воначального капитала будет относиться лишь та часть вкла­дов, которая является собственностью отечественных пар­тнеров. Остальную часть ресурсов следует отнести к причисленным (заемным средствам), нескольку за их использова­ние впоследствии фирма (общество) рассчитывается со сво­ими иностранными партнерами из общих доходов.

Единичными являются случаи безвозмездной финансо­вой помощи других предприятий, спонсоров, средства ко­торых также можно отнести к собственным источникам фи­нансирования. Практически такие случаи в отечественной практике встречаются весьма редко, единичные имеют мес­то при создании предприятий инвалидов, ученических мас­терских или общественных организаций.

Во многих случаях не хватает собственных ресурсов для образования первоначального капитала в необходи­мых размерах для начала деятельности. В таких ситуациях предприниматели, фирмы вынуждены покупать дополни­тельные ресурсы у банков, финансовых компаний или других организаций. В странах с развитой рыночной эко­номикой эти средства, как правило, занимают существен­ную долю в образовании первоначального капитала мно­гих хозяйствующих субъектов. Этому содействуют устой­чивые правила выдачи и погашения ссуд, множество кре­дитных учреждений, предлагающих разнообразные услуги за умеренную плату, общая экономическая ситуация в данных странах.

В период становления рыночной экономики потреб­ность значительной группы предпринимателей в приобре­тении заемных средств для создания и функционирования своего бизнеса увеличивается. Однако реализовать ее пока весьма трудно. В большинстве случаев кредиты выдаются банками на короткий период времени под высокие процен­ты и должны быть обеспечены внушительным залогом или поручительством. Процедура оформления и выдачи ссуд остается достаточно трудоемкой, дорогостоящей для креди­тора и заемщика.

Не содействует в должной мере увеличению финансо­вых возможностей в создании новых фирм, предприятий проводимая правительством большинства бывших респуб­лик Советского Союза экономическая политика в части стимулирования предпринимательства. Между тем во мно­гих развитых и развивающихся странах оказывается актив­ная поддержка вновь создающимся предприятиям в формировании их первоначального капитала. Это касается пре­жде всего субъектов малого бизнеса и тех, которые создают новые рабочие места.

Например, в Японии уже давно действует полугосудар­ственная корпорация, предоставляющая гарантии банкам при выдаче кредитов на создание малых фирм или расши­рение, модернизацию их производства. Ее филиалы откры­ты, во всех департаментах Японии и располагают сущес­твенным капиталом, созданным за счет средств местных ор­ганов власти и частных финансовых институтов.

Широкой является и сеть многочисленных банков в Тайване, предоставляющих льготные кредиты новым и дей­ствующим хозяйствующим субъектам малого бизнеса. За­интересованность в увеличении объема кредитования соз­дают специальные условия, в соответствии с которыми бан­ки по данным операциям облагаются пониженными ставка­ми налога. Кроме того, возврат выданных ими средств га­рантируется специальным фондом.

В таких посткоммунистических странах, как Польша, Венгрия, Чехия, в последние годы установлены особые ви­ды льготного кредитования новых или развивающихся субъектов хозяйствования. В Польше процентная ставка за льготные кредиты на развитие предпринимательства (пре­жде всего в сельской местности) не превышает 6 — 9 % го­довых. Однако банки не теряют на таких операциях, пос­кольку разницу (до среднего опроцентования ссуд) возме­щают им специальные государственные агентства.

Источниками формирования первоначального капита­ла отдельных хозяйствующих субъектов могут быть и спе­циальные фонды, которые предоставляют вновь создавае­мым единицам часть своих ресурсов на льготных условиях. Они отличаются большим разнообразием, условиями пред­оставления средств, своим целевым характером. Наиболее распространенными являются венчурные, инвестиционные фонды, направляющие средства на создание новых венчур­ных фирм, финансирование наукоемких проектов, частич­ное покрытие риска от соответствующих операций. Во мно­гих случаях формируются и специальные фонды развития и помощи предпринимательству на макро- и микроэконо­мических уровнях.

В последние годы в масштабах Европейского сообщес­тва, а также всего мира создается и активно используется ряд международных фондов, которые в безвозмездном по­рядке или на условиях льготного кредитования предостав­ляют ресурсы для развития предпринимательства. Напри­мер, в Польше в 1990 г. создан специальный Польско-аме­риканский фонд предпринимательства (ПАФП), который содействует развитию частного сектора. Этот фонд дей­ствует как организация (поп profit), имеет много фирм, которые финансируют различные инвестиционные про­екты, а также предоставляют ссуды частным предприни­мателям.

Значительное количество специальных фондов, особенно в последние годы, формируется в Израиле для развития предпринимательства и создания новых рабочих мест среди репатриантов. Эти фонды создаются за счет средств государ­ственного и местных бюджетов, а также средств еврейского международного сообщества. За их счет выдаются будущим бизнесменам ссуды для финансирования эффективного про­екта, различные субсидии для технического оснащения но­вой фирмы.

В большинстве республик СНГ образуются специаль­ные фонды развития предпринимательства (за счет бюд­жетных средств, специальных отчислений), которые также предусмотрены для оказания финансовой поддержки вновь созданным и развивающимся субъектам малого бизнеса. Однако пока их размеры незначительны, что во многом снижает шансы их широкого использования для формиро­вания первоначального капитала новых хозяйствующих единиц. Это в значительной степени относится и к форми­рованию других специальных фондов, а также привлече­нию инвестиций иностранных партнеров. Только в услови­ях стабилизации экономического положения в соответству­ющих странах, формирования благоприятной финансовой политики, стимулирующей расширение предпринима­тельской деятельности, инвестиций, появятся реальные ус­ловия расширения источников формирования первона­чального капитала, а значит, возможности создания и ус­пешного функционирования большого количества хозяй­ствующих субъектов.

Как уже отмечалось, образование первоначального ка­питала является лишь отправной точкой управления дея­тельностью предприятий. Все дальнейшие управленчес­кие решения должны быть, направлены на эффективное использование капитала, его увеличение для достижения намеченной цели.

Поиск по сайту: