Доходность акций

Инвестиции в акции являются разновидно­стью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансо­вые активы с целью получения дохода. Приобретая акции, инвес­тор предполагает получить доход от своих вложений.

Доход состоит из двух составляющих:

· дивиденда - дохода, который может получить владелец акции за счет части при­были текущего года акционерного общества, распределяемой меж­ду держателями акций в виде определенной доли от их номиналь­ной стоимости.

· и прироста курсовой стоимости.

Оценка этих составляющих производится инвестором исхо­дя из анализа динамики выплаты дивидендов в предыдущие годы, динамики изменения курсовой стоимости и прогнозных ожида­ний развития фирмы.

При определении дохода, который приносит акция, необходи­мо различать текущую и полную доходность.

Дивидендная доходность (Д див) характеризуется размером годо­вых дивидендов (d),отнесенных к текущей рыночной цене акции:

d

Д див = -------------- х 100

Ц рын

Однако получаемые дивиденды - это только часть дохода от владения акциями, причем зачастую не самая большая. Большую часть дохода составляет прирост курсовой стоимости акций. Поэто­му инвестор, вкладывая свои средства в акции, рассчитывает не столько на получение текущего дохода, сколько на получение сово­купного дохода, учитывающего рост курсовой стоимости акций.

Полная доходность (Д полн) характеризуется размером выплачива­емых дивидендов и приростом цены акции по отношению к вло­женному капиталу:

d + (Ц рын – Ц приобр)

Д полн = ------------------------------ х 100

Ц приобр

где d -величина дивидендов, полученных за период владения акцией;

Ц рын - курсовая цена акции (текущая рыночная цена);

Ц приобр - цена приобретения акции.

Если инвестиционный период будет превышать год, то фор­мула полной доходности примет вид:

n

Σ d + (Ц реализации - Ц приобр)

i=1

Д полн = ------------------------------------ х 100

Ц приобр х n

где d i - годовые дивидендные выплаты в году i;

Ц приобр - цена приобретения акции;

Ц реализации - цена реализации акции;

n - число лет владения акцией;

i - 1,2,3… n - год владения акцией.

Полная доходность от краткосрочных операций (Д пк) опреде­ляется по формуле:

d + (Ц реализации - Ц приобр) 365

Д пк = ---------------------------------- х ---- х 100

Ц приобр t

где t - число дней владения акцией.

В данной формуле учитываются суммы, полученные инвесто­ром в виде дивидендов, так как дивидендные выплаты могут быть осуществлены в период его владения акциями.

Вложения в акции имеют, как правило долгосрочный харак­тер, так как извлечение дохода главным образом связано с приро­стом курсовой стоимости акций.

К основным факторам, влияющим на доходность акций, мож­но отнести:

• размер дивидендных выплат;

• колебания рыночных цен;

• уровень инфляции;

• налоговый климат в стране.

Доход на акцию. Годовая чистая прибыль компаний, как правило, не направляется полностью на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Часть её резервируется, т.е. составляет нераспределённую прибыль, которая будет использована на различные цели в будущем. Поэтому инвестору важно оценить степень прибыльности компании, после произведения ею всех необходимых расходов и платежей по налогам, долгам, сборам и т.д., т.е. до выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Такую оценку позволяет сделать показатель дохода на акцию:

Сравнивая этот показатель с размером дивиденда, можно оценить величину нераспределённой прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании, и сопоставить их с аналогичными показателями других компаний.

Отношение цены к доходу на акцию. Этот коэффициент обычно используется для ориентировочного сопоставления качества акций различных компаний одного сектора (отрасли) деятельности. Этот показатель позволяет приблизительно оценить срок окупаемости затрат на приобретение акций компании при условно предполагаемом постоянном уровне её прибыльности:

Чистая стоимость активов на акцию. Цель данного коэффициента – определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, если бы активы компании были проданы за наличные с распределением денежной выручки между акционерами в соответствии с количеством обыкновенных акций. Другими словами, это акционерный капитал в совокупности с резервами компании, приходящийся на акцию.

Таким образом, доходность акций представляет собой расчет­ный относительный показатель, характеризующий отношение по­лученного дохода к затратам акционера при ее приобретении.

Принимая решение об инвестировании денежных средств в те или иные акции, необходимо сравнить их стоимостные оценки и инвестиционные характеристики.

Поиск по сайту: