Стабилизационная и антиинфляционная политика в экономике с рациональными ожиданиями

Представители новой классической школы, рассматривающие экономику с рациональными ожиданиями, выдвинули новую интерпретацию теории равновесного цикла. Согласно ее цикличность порождается не монетарными шоками, а реальными факторами: технологическими шоками, структурными изменениями и межвременным выбором экономических субъектов.

В результате информация становится определяющим фактором эффективности макроэкономической политики, и только ее недостаточность (например, неожиданные изменения денежной массы) оказывает влияние на реальные показатели, т.к. при этом наблюдается запаздывание адаптации ожиданий экономических субъектов и запаса капитала к существующим реалиям.

В тоже время выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики осложняется изменчивостью этих ожиданий. Ожидания играют в экономике важнейшую роль, так как определяют поведение производителей, потребителей, инвесторов и других экономических субъектов. Главная проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во многом зависят результаты макроэкономического регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической политики. Несомненно, изменения в политике правительства и Центрального банка приводят к изменениям ожиданий экономических агентов, и их экономического поведения. Для того, чтобы эффективно управлять экономикой, необходимо прогнозировать эти изменения, используя для расчетов достаточно сложные экономические модели, которые к тому же должны постоянно совершенствоваться, формировать политику исходя из этих ожиданий.

Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий очень сложно "просчитать". В связи с этим Р. Лукас критически оценивает возможность использования макроэкономических моделей для оценки эффективности экономической политики. Этот подход называется "критика Лукаса". В самом общем виде его содержание сводится к тому, что традиционные методы анализа экономической политики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на экономические ожидания.

Это наиболее наглядно может быть отражено в анализе уровня ожидаемой инфляции и определения эффективной антиинфляционной политики. При длительной инфляции экономические агенты перестают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии, они больше интересуются экономической информацией, быстро определяют цели и прогнозируют результаты действий политиков, что позволяет избежать прежних ошибок при выработке своих решений. Это означает, что инерционная составляющая ожидаемой инфляции постепенно уменьшается и со временем вовсе исчезает. Одновременно возрастает рациональный компонент ожидаемой инфляции, а значит, результаты макроэкономической политики могут оказаться не теми, на которые рассчитывало государство.

Если фирмы и домашние хозяйства владеют полной информацией и их ожидания рациональные, экономическая политика не будет иметь большого эффекта. Рассмотрим, к примеру, кредитно-денежную политику. Предположим, Центральный банк пришел к выводу о необходимости проведения политики дешевых денег с целью увеличить реальный объем производства и занятость. Но, опираясь на опыт прошлого, экономические субъекты ожидают, что такая политика будет сопровождаться инфляцией. В результате рабочие потребуют повышения ставки заработной платы, а предприятия повысят цены на свою продукцию. Все эти действия направлены на предотвращение ожидаемого нежелательного воздействия инфляции на реальные доходы. Следовательно, увеличение совокупных расходов, вызванное политикой дешевых денег, полностью поглощается ростом цен и заработной платы. Норма прибыли остается неизменной, так как цена дополнительной единицы на капитал повышается точно также как и цена дополнительной единицы продукции, которую этот капитал позволяет произвести. Номинальная процентная ставка тоже поднимается пропорционально уровню цен, оставляя, таким образом, реальную процентную ставку неизменной. В результате никакого расширения реальных инвестиционных расходов не будет и реальный ЧНП не возрастет.

Теоретики концепции рациональных ожиданий утверждают, что и дискреционная фискальная политика неэффективна и может усиливать экономическую нестабильность. Допустим, экономика находится в фазе спада. Государство реагирует на это понижением налогов, предоставляя, например, скидку с налога на капиталовложения. Это повышает ожидаемую прибыль от инвестиционных проектов и тем самым стимулирует инвестиционные расходы и совокупный спрос. То есть, фискальная политика действует эффективно. Однако, если ситуация повторяется несколько раз, предприниматели приходят к мысли, что на спад в экономике политики реагируют предоставлением скидки с налога на капиталовложения или какой-нибудь другой налоговой скидки. Следовательно, когда наступит спад, предприниматели не станут торопиться с капиталовложением, ожидая грядущего сокращения налогов, которое увеличит прибыльность этих инвестиций. Но решение отсрочить капиталовложения усиливает спад. Когда же налоги действительно сократятся, поток инвестиций станет необычайно сильным. Налоговая политика государства увеличила неустойчивость инвестиций и усилила как циклическую фазу спада, так и фазу подъема. Напрашивается вывод: дискреционная политика скорее усиливает, а не смягчает циклические колебания. В соответствии с данной теорией, было бы гораздо лучше отказаться от дискреционной политики в пользу денежного правила.

Необходимо отметить, что эта теория подвергалась критике. Прежде всего, экономисты недоумевали, почему возникает недостаточность информации в условиях, когда правительство публикует данные о денежных показателях постоянно.

Кроме того, существует точка зрения, что колебания совершает сам тренд, причем эти колебания значительно больше, чем циклические колебания вокруг него.

Поиск по сайту: