|
|||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Коэффициент автономии (equity-to-assets ratio)(3.11) Коэффициент автономии[16] показывает долю собственного капитала в пассиве баланса предприятия, т.е. степень независимости предприятия от заемных средств. Высокий коэффициент автономии отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Рост данного коэффициента говорит о повышении независимости предприятия. Теоретически нормальная величина коэффициента должна быть равной или превышать 0,5 (50%). Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента в общем случае свидетельствует о повышении независимости предприятия. Обратный показатель называют мультипликатором собственного капитала (ЕМ). 2. Финансовый рычаг (Debt-to-equity ratio, D/E). Его определяют делением внешних обязательств на собственные средства: (3.12) Теоретически нормальным считают соотношение 1:2, при котором 33% общего финансирования осуществляют из заемных средств. На практике оптимальное соотношение во многом зависит от вида бизнеса. Так, для промышленных предприятий нормальным считают соотношение 1:1, при котором 50% активов финансируют за счет собственных средств. 3. Коэффициент финансовой зависимости (debt-to-assets ratio, D/A): (3.13) Этот коэффициент - частный случай предыдущего. Низкое соотношение характеризует низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность. 4. Коэффициент покрытия процентов прибылью (the Times interest earned ratio, TIE):
Операционная прибыль – основной источник для оплаты долгов. Поэтому любые значительные уменьшения этого показателя могут сигнализировать о возникающих затруднениях у предприятия. Чем выше значение коэффициента, тем более финансово устойчивым считают предприятие. Высокий коэффициент означает хорошие возможности возврата кредитов и низкую вероятность банкротства. 5. Показатель «Покрытие постоянных финансовых расходов» (Fixed charge coverage, FCC) более узок:
Этот коэффициент показывает способность предприятия покрывать все постоянные расходы. В знаменателе – все регулярные платежи предприятия, которые могут повлиять на его финансовую устойчивость. FCC > 1 считают удовлетворительным. Оптимальное значение FCC > 2. Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву прогнозного баланса, – основные при оценке финансовой устойчивости предприятия. Однако характеристика финансовой устойчивости с такими показателями не будет полной – важно не только то, откуда планируют привлечь, средства, но и куда их вложить, какова структура вложений на долгосрочную перспективу. Для оценки долгосрочной ликвидности предприятия проводят дополнительные расчеты: статьи прогнозного актива баланса группируют по степени убывания ликвидности, а пассива баланса – по степени срочности оплаты (рис. 3.9). Рис. 3.9. Группировка статей актива и пассива для прогнозирования ликвидности предприятия А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250). А2 – быстрореализуемые активы. К ним относят дебиторскую задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270). A3 – медленно реализуемые активы. К ним относят статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 + + стр. 230). А4 – труднореализуемые активы, включаемые в раздел I баланса. П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относят статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр. 620 + стр. 660). П2 – краткосрочные пассивы, к которым относят статьи раздела V баланса (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650). П3 – долгосрочные пассивы, к которым относят долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520). П4 – постоянные пассивы, включающие статьи раздела III баланса (стр. 490). При определении долгосрочной ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляют между собой. Баланс считают абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения групп активов и обязательств: А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4. Анализ российской практики показывает, что неустойчивое финансовое положение наблюдается как у предприятий, переживающих спад производства, имеющих признаки неплатежеспособности, так и у предприятий, которые, наоборот, отличаются быстрым ростом, высокой оборачиваемостью капитала, но имеющих высокие постоянные издержки и постепенно теряющих в прибыли. Выделяют следующие причины неустойчивого финансового положения предприятий (табл. 3.17). Систематически неустойчивое финансовое состояние предприятий ведет к их банкротству. В соответствии с Федеральным законом РФ от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» может быть возбуждено дело о банкротстве при условии, что сумма требований к должнику составляет не менее 100 тыс. руб. и соответствующие обязательства по удовлетворению требований кредиторов или по уплате обязательных платежей не исполнены в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены. Безусловно, установленная в законе сумма требований к должнику соответствует условиям деятельности мелких предприятий с годовым оборотом 3-5 млн руб., а для крупных, средних и большинства малых предприятий задолженность в сумме 100 тыс. руб. – мизерна. Поэтому под такой «критерий» просроченной задолженности подпадает множество предприятий, вполне платежеспособных. Таблица 3.17 Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.) |