Виды валютных сделок

Арбитражные валютные сделки совершаются с целью получения прибыли за счет разницы валютных курсов на различных валютных рынках или за счет разницы в стоимости платежных средств на одном и том же рынке. Они проводятся банками совместно и одновременно с банками-корреспондентами: действие по покупке совпадает и сопровождается продажей валюты (или платежных средств) банком-корреспондентом, и наоборот. Разрыв во времени лишает смысла данную операцию, придавая ей характер срочной валютной сделки. При этом начальная и конечная валюты совпадают: например, банк в Лондоне покупает доллары, а его банк-корреспондент в Нью-Йорке обменивает доллары на фунты стерлингов. Превышение последней величины курса валют над первой дает разницу, с целью получения которой совершается сделка.

Разновидностью арбитражных сделок выступает конверсионный арбитраж — наиболее выгодное переведение имеющейся в избытке валюты в недостающую иностранную валюту, не-, обходимую банку для текущих операций. В таких сделках начальная и конечная валюты не совпадают.

Аналогичным образом валютные арбитражные сделки проводятся с платежными документами — чеками, векселями, телеграф-

¹ Счет «лоро» означает в переводе — «их», т.е. счет иностранных банков в бан
ках-корреспондентах; счет «ностро» — «наш», счет в иностранных банках-коррес
пондентах.

² Авизо — официальное банковское извещение об исполнении расчетной опе
рации.

2. Принципы международных расчетов

ными и почтовыми переводами, если курсы одних чрезмерно завышены или занижены по отношению к другим.

Срочные валютные сделки — это средство страхования от валютных рисков по внешнеторговым расчетам. Их объемы резко возросли с переходом мировой валютно-финансовой системы к «плавающим» валютным курсам. Кроме того, их число растет в преддверии девальвации или ревальвации валют.

Принцип срочной валютной сделки состоит в том, что продавец обязуется продать обусловленную сумму валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент заключения валютной сделки, а покупатель обязуется принять ее по указанному курсу.

Они совершаются в расчете на повышение или понижение валютного курса, за счет разницы которого на день исполнения и заключения срочной валютной сделки обеспечивается получение прибыли. При совершении таких сделок участникам ВЭД необходимо сделать оценку перспективы предстоящего изменения валютного курса, учитывая, что продолжительность сделки составляет от одного до 6 месяцев, а увеличение ее срока прямо пропорционально повышению степени риска.

Основными условиями срочных валютных сделок следует считать наличие интервала между заключением сделки и ее исполнением, а также период фиксации курса, приходящийся на момент ее заключения.

Срочные валютные сделки (несмотря на то, что носят спекулятивный характер в расчете на повышение или понижение курса в период наступления девальвации или ревальвации), сочетаясь с внешнеторговыми сделками, выступают одним из способов страхования и гарантий от риска валютных потерь при подписании внешнеторговых контрактов. Экспортер, продавая товар на условиях рассрочки платежа и опасаясь при этом понижения курса валюты платежа, может застраховать себя путем продажи иностранной валюты на определенный срок и со сдачей ее в обусловленный период. Импортер, покупая товар на условиях кредита с предстоящим платежом через определенный период, одновременно покупает и необходимую СКВ на тот же срок по курсу, сложившемуся на день заключения срочной валютной сделки. Таким образом, он страхует себя от возможного повышения курса валюты платежа к моменту оплаты товара.

208 Глава 5. Основные элементы сферы международных расчетов

Учитывая, что срочные сделки совершаются банками, выступающими посредниками между покупателями и продавцами валют, именно они принимают на себя все риски по срочным валютным сделкам, стремясь при этом покрыть свои покупки продажей (или, наоборот, покупкой) валют, с целью поддержания своих финансовых позиций.

Курсы срочных валютных сделок определяются курсом валютного рынка и не совпадают с курсом для наличных кассовых сделок. Превышение курса срочных валютных сделок над курсом наличной валюты в день заключения сделки выявляет надбавку в виде п р е м и и, а занижение ведет к скидке с наличного курса, которая называется дисконтом. В связи с этим в котировочных таблицах валют в западных странах указывается или курс по срочной валютной сделке, или (чаще всего) размеры премий и дисконтов.

Валютные ограничения

Одним из основных условий совершения валютных сделок является отсутствие на внутреннем рынке валютных ограничений, представляющих систему правительственных мер, сужающих либо регламентирующих права юридических и физических лиц по обменным операциям с иностранной валютой и другими валютными ценностями (полное или частичное запрещение свободной купли-продажи иностранной валюты), а также предусматривающих контроль за такими операциями, как целевое регулирование платежей и переводов за границу, репатриация прибыли, ограничения по текущим и международным расчетам и платежным операциям. Основная причина введения валютных ограничений заключается в недостатке у государства валютных резервов, в наличии значительных объемов внешней задолженности, в отрицательном внешнеторговом балансе, отсутствии конвертируемости национальной валюты.

Во внешней торговле валютные ограничения распространяются прежде всего на импортные операции, требующие получения лицензий на покупку иностранной валюты в банке только для оплаты импорта определенных видов товаров или импортных поставок из конкретных стран.

Кроме того, имеет место обязательная продажа иностранной валюты экспортерами как по обязательным платежным требованиям, так и по неторговым платежам. При этом операции с иностранной

2. Принципы международных расчетов 209

валютой совершаются только центральными банками или уполномоченными (девизными) банками, выступающими от лица экспортера и наделенными правом ведения определенных валютных операций.

В условиях валютных ограничений действуют, как правило, платежные соглашения, т.е. межгосударственные договоры, регулирующие порядок расчетов и платежей между двумя или несколькими странами, включая внешнеторговые операции контрагентов этих государств. Они бывают трех видов — платежные, клиринговые и платежно-клиринговые.

Платежные соглашения предусматривают обязательства по свободному предоставлению иностранной валюты по внешнеторговым и другим операциям. Свободное предоставление валюты по текущим операциям исключает необходимость подобных соглашений.

Клиринговые соглашения (валютный клиринг) представляют межправительственную договоренность о взаимном (безналичном) зачете встречных денежных требований и обязательств по внешнеторговым операциям на основе стоимостного равенства взаимных товарных поставок и услуг.

Валютный клиринг предполагает прежде всего централизацию расчетов между странами-партнерами на специальных клиринговых счетах, открываемых взаимно уполномоченными банками, и носит обязательный характер как для юридических, так и для физических лиц, сделки которых подпадают под действие соглашения.

В этих условиях импортеры и экспортеры, а также иные кредиторы и должники не могут производить между собой расчеты иначе, чем по валютному клирингу.

Помимо этого, валютный клиринг включает и другие обязательные элементы: объем и валюту клиринга, размер технического кредита, систему выравнивания платежей и окончательного погашения сальдо. Объем клиринга предусматривает степень охвата платежей — по всему внешнеторговому обороту или его части (полный или частичный валютный клиринг). При частичном валютном клиринге лишь определенная доля внешнеторговых операций подпадает под действие клиринга и отражается на его счетах, другая часть — неторговые операции (туризм, содержание посольств и торговых представительств, загранкомандировки) проходят через корреспондентские счета.

210 Глава 5. Основные элементы сферы международных расчетов

Согласованная расчетная единица (валюта), в которой ведутся клиринговые счета, называется валютой клиринга. Она может быть выражена в валюте одной из стран-партнеров, в валюте обоих государств или в валюте третьей страны, но притом не имеет ничего общего с теми валютами, от которых получила свое название. Платежи или поступления с клиринговых счетов производятся в каждой из стран только в пересчете на национальную валюту по соответствующему курсу. Клиринговые валюты функционируют исключительно в безналичной форме, т.е. в виде бухгалтерских записей на банковских счетах.

Их источник — взаимное кредитование поставок товаров и оказания услуг странами — участницами клиринговых соглашений. Клиринговые валюты используются по принципу: в какой стране они заработаны, там и должны быть израсходованы.

Относительно других элементов валютного клиринга следует заметить, что предельно допустимое сальдо задолженности (объем технического кредита), необходимое для обеспечения непрерывности расчетов, определяется в соответствии с его долей в объеме поставок, а~также предусматривает способы его погашения.

Вместе с тем межправительственные платежные и торговые соглашения лишь в общих чертах определяют условия расчетов между физическими и юридическими лицами стран-участниц. Расчеты по каждой конкретной внешнеторговой сделке требуют проработки широкого круга вопросов, не имеющих непосредственного отражения в платежных соглашениях, тем более что некоторые положения не носят императивного характера. В то же время обязательства сторон внешнеторговой сделки требуют конкретных формулировок, исключающих возможность различного их толкования.

Осуществление расчетов, связанных с внешнеэкономической деятельностью отечественных предпринимателей, предполагает учет некоторых обстоятельств. Во-первых, те из них, которые предусматриваются с фирмами из стран с рыночной экономикой, имеющих свободно конвертируемую валюту, должны учитывать некоторые особенности международной практики внешнеторговых расчетов. Они состоят в том, что в этих странах расчетные документы служат одновременно и финансовым инструментом, облегчающим практическое осуществление финансирования сделок. Это дает возможность применения разнообразных форм расчетов, но требует при этом абсолютной точности их формулировок и правильности записей в платежных документах. Такие расчеты обес-

2. Принципы международных расчетов

печиваются через банки-корреспонденты в соответствии с международной банковской практикой. Во-вторых, внешнеторговые операции, предусматривающие использование замкнутой (неконвертируемой) валюты, базируются на основных положениях клиринговых соглашений, подписанных между странами, и на установленных межбанковских отношениях.

Глава 6

Поиск по сайту: