АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Инвестиции как экономическая категория

Читайте также:
  1. II.3. Закон как категория публичного права
  2. Аграрные отношения. Экономическая и социальная политика Комнинов.
  3. Белорусская экономическая модель в контексте идеологии белорусского государства.
  4. Белорусская экономическая модель как составляющая идеологии белорусского государства.
  5. Белорусская экономическая модель, как компонент идеологии белорусского государства
  6. Бытие как наиболее общая категория философии.Материальное и духовное бытие.
  7. Бытие как философская категория.
  8. В разных категориях тяжести и напряженности, дБА
  9. Взаимосвязь финансов с другими экономическими категориями
  10. Внешнеэкономическая деятельность в системе национальных счетов
  11. Внешнеэкономическая деятельность предприятия в системе международных экономических отношений
  12. Внешнеэкономическая либерализация в различных регионах мира

 

Инвестиционная деятельность является одной из ключевых форм экономической деятельности человека. Рассматривая уровни управления инвестиционной деятельностью можно сформировать следующую схему (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Управление инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность
Уровни управления Механизмы Инструменты
Макроэкономика Инвестиционный процесс Инвестиционная политика
Микроэкономика Инвестиционный потенциал Инвестиции

 

Возможности развития экономики и достижение экономического роста во многом определяются инвестиционными процессами в стране. Инвестиционный процесс реализуется и управляется через инвестиционную политику государства. Инвестиционная политика направлена на использование и формирование инвестиционного потенциала, который в свою очередь является результатом инвестиционных процессов и основан на инвестициях.

Базовым элементом инвестиционного процесса являются инвестиции. Именно их формирование и использование обеспечивает экономический рост, его качество и инновационность.

Инвестиции как экономическая категория стали описываться в экономической литературе сравнительно недавно, синонимами инвестиций в прошлом носили такие категории, как, например, богатство, накопления, сбережения, капитал. Затраченные инвестиционные ресурсы в расширенное воспроизводство через определенный период времени ведут к созданию новых рабочих мест, росту части валового продукта, которая посредством распределительных каналов поступает на обеспечение жизненного уровня.Инвестиции выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Большой вклад в развитие теории инвестиций внесли А.Смит и Д.Рикардо [1]. Д.Рикардо в своих трудах большое внимание уделяет проблеме сбережений, как источнику обогащения. Однако он отмечает не только положительное воздействие накоплений на экономическое развитие, но и на возможные противоречия из-за их несбалансированности.

Наиболее значительный вклад в исследование теории инвестиций в прошлом веке внесли такие известные зарубежные ученые-экономисты, как Дж.Кейнс, Дж.Кларк, Р.Харрод и др.

Рассмотрим природу понятия «инвестиции» в экономической теории. Инвестировать, значит «вкладывать» (в переводе от латинского «invest») какие-либо средства с целью получения прибыли в будущем[2]. Основные отличия в трактовках инвестиций состоит в определении их места и роли в инвестиционном процессе.



Основоположником теории инвестиций считается известный английский экономист Дж.Кейнс который рассматривает инвестиции как часть общественного продукта, совокупного спроса, инструмента макроэкономической политики. Дж.Кейнс придавал большое значение инвестициям как такой независимой переменной величине, которая влияет на зависимые от нее переменные величины – занятость, доход нации, потребительский спрос населения. В связи с этим он создал теорию мультипликатора, которая определяет, насколько эффективно государственные расходы воздействуют на объем общественного производства, занятость, доход и рынок, а, тем самым, и на эффективный спрос. Кейнс следующим образом охарактеризовал мультипликатор инвестиций: «Когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на сумму, которая в k раз превосходит прирост инвестиций» [3].

Дж.Кейнс на первый план поставил проблему формирования эффективного спроса и его компонентов – потребительского и инвестиционного спроса, а также проблему факторов, определяющих их динамику. Инвестиции образуют наряду с потребительским спросом вторую составляющую совокупного спроса. При этом сбережения и инвестиции влияют на объем эффективного спроса в прямо противоположных направлениях: сбережения сокращают спрос, а инвестиции его увеличивают.

Как известно, современная макроэкономическая теория исходит из того, что национальные сбережения всегда равны инвестициям. Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает положительный характер высоких сбережений. Высокая склонность к сбережениям, являясь резервуаром для инвестиций, ведет к росту их. Однако это утверждение справедливо, если речь идет об автономных инвестициях, т.е. капиталовложениях, независимых от объема и динамики ВНП. Автономные инвестиции представлены главным образом как капиталовложения, осуществляемые в результате технических нововведений, осуществляемые в виде первоначальных «инъекций», вследствие эффекта мультипликатора приводят к росту ВНП. При росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВНП носит название мультипликационного эффекта. Мультипликатор — это числовой коэффициент, который пока­зывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций [4].

Оживление деловой активности, рост занятости ведет к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей. Эти инвестиции принято называть производными, они зависят от динамики ВНП. Производные инвестиции, вместе с автономными, усиливают экономический рост, ускоряют его, что получило название эффекта акселератора. В то же время сокращение дохода вследствие эффектов мультипликации и акселерации будет сокращать производные инвестиции, а, следовательно, вести к стагнации производства.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. По мнению Дж. Кейнса, инвестиции - это «текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности текущего периода», с одной стороны, с другой стороны это «часть дохода за данный период, которая не была произведена для потребления». Кроме того, инвестиции это «всякий прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала»[5].

Исследования Дж.Кейнса, рассматривавшего инвестиции в статичной модели, получили дальнейшее развитие в работах П.Самуэльсона, Дж.Кларка, Р.Харрода, Е.Домара, Г.Хаблера и других, где, в частности, было раскрыто двухстороннее действие мультиплицирующего эффекта, т.е. доказано, что в случае даже небольшого сокращения инвестиций может произойти резкое и многократное снижение национального дохода.

Если Дж.Кейнс в своей теории опирался в основном на принцип мультипликатора, то в теории циклов Э.Хансена был выдвинут дополнительно принцип акселератора. По своему характеру теория циклов Э.Хансена есть инвестиционная теория, поскольку именно неравномерность капиталовложений в товарно-материальные запасы, основной капитал, строительство зданий и т.д. порождает, по его мнению, колебания циклического характера в экономике государства. Автономные инвестиции (I авт) запускают в действие механизм мультипликатора (множителя) инвестиций (m), который в самом общем виде представляет собой отношение дохода (Y), вызванного автономными инвестициями, к величине самих автономных инвестиций:

m = ΔY / Δ Iавт (1)

где: m – мультипликатор.

Величина мультипликатора у Хансена, так же как и у Кейнса, зависит от предельной склонности к потреблению. Чем большая доля дохода, возникшая в результате автономных инвестиций, будет потребляться, тем больший импульс к росту получат сопряженные отрасли. Однако, по Хансену, в экономике существует и взаимосвязь, обратная мультипликатору (в виде эффекта акселератора), поскольку приращение дохода не только порождается приростом инвестиций, но и само способно вызвать увеличение последних.

Правда, в этом случае, речь пойдет уже не об автономных, а о стимулированных инвестициях, т.е. о таких инвестициях, которые целиком зависят от прироста дохода и состояния экономики.

Принцип акселератора, по Хансену, формализуется следующим образом:

a= Δi стим / ΔI (2)

где: a – акселератор.

Механизм взаимодействия мультипликатора и акселератора в теории Э. Хансена представлен в виде системы «сверхмультипликатора» или «сверхкумулятивного» процесса, о котором сам Хансен пишет так: «Если дана эволюция инвестиций, мультипликатор говорит нам, как будет развиваться доход. Если дана эволюция дохода, акселератор говорит нам, каково поведение инвестиций. Вместе взятые мультипликатор и акселератор заключают в себе свое определение, и мы получаем завершенную динамическую теорию. Они составляют основную структуру или скелет всякой экономической теории цикла. Более того, такая теория позволяет объединить экзогенный фактор – автономное инвестирование с эндогенными факторами – мультипликатором и акселератором»[6].

Подобный подход объясняет сущность стабильного экономического роста в развивающейся экономической системе с предсказуемым поведением домохозяйств и производства. В период слома экономических систем и перехода их на новый уровень возникают переходные транзитивные процессы, которые нарушают правила игры. Кроме того, нарастание нестабильности и стратегических изменений на микроуровне не всегда сопровождается такими–же изменениями на макроуровне, или, по крайней мере, такие изменения запаздывают во времени. Это приводит к тому, что начинают действовать другие инвестиционные механизмы, расширяя инвестиционные возможности. Некоторые из этих механизмов будут рассмотрены ниже.

В экономической теории исследование сущности инвестиций рассматривается не только на макроуровне, но и на микроуровне. Эти исследования включают «производственный», «предпринимательский» и комплексный подходы.

«Производственная» трактовка инвестиций отражает цель их использования. В теории производства, и в целом в микроэкономике, инвестиции - есть процесс создания нового капитала (включая как средства производства, так и человеческий капитал). Экономическое содержание инвестиций находит выражение в использовании сбережений на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также не связанные с этим изменения оборотного капитала.

С точки зрения экономической теории речь идет о валовых инвестициях, которые обеспечивают производство общего объема капитальных товаров в течение определенного периода времени. Валовые инвестиции состоят из двух составляющих: амортизации и чистых инвестиций. Амортизация представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения основного капитала, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производительному использованию. Чистые инвестиции – это вложения с целью увеличения основного капитала посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки дополнительного оборудования.

Американские экономисты Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р.[7], рассматривают инвестиции как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирования жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, товарных запасов. П.Кругман и М.Обстфельд определяют инвестиции, как «долю продукции, используемую частными фирмами для будущего производства», причем поясняют, что «хотя часто слово инвестиции используются для описания приобретения владельцами акций, облигаций или недвижимости, не следует путать это обыденное значение данного слова с экономическим определением инвестиций» [8]. В узком смысле, как отмечают Макконел К., Брю С. и др.: «инвестиции означают затраты на производство и накопление средств производства и увеличения материальных запасов»[9]. Из вышеизложенного следует, что данная группа авторов относит к категории инвестиции только те вложения капитала, которые носят четко выраженный «производственный» характер, при анализе объемов и структуры инвестиций не учитываются вложения в ценные бумаги и нематериальные активы. В настоящее время данный подход не утратил своего научного и практического значения, но он стал явно недостаточным по следующим причинам:

- во-первых, инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиции, так и портфельные. Данный подход совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

- во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования, как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутом подходе.

«Предпринимательский» (рисковый) подход к сущности инвестиций отражает их роль в бизнесе. В этом н аправлении наиболее полное определение «инвестиции» приводят У.Шарп, Г.Александер и Дж. Бэйли: «Инвестиция - это отказ от определенной ценности в настоящий момент за некоторую (возможно, неопределенную) ценность в будущем» [10]. Эту же мысль развивают Дж. Доунс и Г.Дж. Эллиот. Они определяют инвестиции как «использование капитала с целью получения дополнительных средств либо путем вложений в доходные предприятия, либо с помощью участия в рискованном проекте, направленном на получение прибыли»[11].

В разных сферах экономической деятельности инвестиции носят различный характер, в финансовой теории под инвестициями можно понимать приобретение каких-либо активов, т.е. осуществление сегодняшних затрат, целью которых является получение будущих выгод, иначе это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость.

Таким образом, инвестиции представляют собой вложение временно свободных средств (накопленных и неиспользованных для потребления дохода) в предпринимательскую деятельность с целью получения прибыли и достижения социального и экологического эффекта в перспективе.

«Комплексный» подход к исследованию сущности инвестиций подразумевает любое развитие капитала, дающее эффект. А.Мертенс считает, что невозможно дать какое-либо исчерпывающее определение инвестициям, т.к. полагает, что понятие «инвестиции» является слишком широким [12].

Расширенный комплексный подход является наиболее гибким, но он не всегда отражает цели изучения инвестиций, к основным из которых можно отнести возможность управления инвестициями.

Исследованию сущности инвестиций посвящены научные разработки советских и российских ученых экономистов. В Большом энциклопедическом словаре следующее определение инвестиций: «долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью получения прибыли»[13]. В условиях плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике под инвестициями в основном понимались капитальные вложения, которые классифицировались по признаку целевого назначения будущих объектов, по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования и по направлению использования.

Л.П.Кураков считает инвестициями «все виды активов, включаемых в хозяйственную деятельность в целях получения доходов»[14]. По нашему мнению, вложение активов только в хозяйственную деятельность ограничивает сам по себе инвестиционный процесс.

Рассматривая позицию А.Д.Аюшиева, В.И.Филиппова и А.А.Аюшиева, которая заключается в отнесении к инвестициям «всех видов материально-имущественных и иных ценностей, вкладываемых в предпринимательскую и другие деятельности с целью получения прибыли» [15] видно, что под инвестициями понимаются вложения не только в хозяйственную деятельность, но и во все другие виды деятельности, хотя результат авторы тоже связывают лишь с прибылью.

И.А.Бланк определяет инвестиции как «любые вложения капитала с целью последующего его увеличения»[16]. Трактовка инвестиций, предлагаемая Бланком И.А., по нашему мнению, носит общий характер, связывая в единую классификацию цель, действия и результат и не разделяя их.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестициями понимается все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности, в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект». По нашему мнению, данная трактовка является более широкой, по сравнению с предыдущими. Нельзя не отметить, что значимым в данном определении является признание инвестиционными не только материально-вещественных, но и интеллектуальных ценностей. Есть и еще основное отличие – признание в качестве результата инвестиций не только прибыли, а также и социальные эффекты.

Подводя итог вышесказанному и рассмотрев достоинства и недостатки каждого из подходов к сущности инвестиций, можно дать следующее определение инвестиций. Инвестиции – это экономическая категория, раскрывающая стратегическое поведение участников инвестиционного процесса при осознании их цели и места в экономическом росте, они являются методом и инструментом достижения поставленных целей роста.

Инвестиции, как метод достижения целей роста, основаны на ряде принципов. Можно выделить следующие основные принципы.

Осознанность – вложение капитала происходит в результате процедуры определения предпочтений владельцев в области сбережения и потребления, т.е. процесс превращения владельца в инвестора носит осознанный характер, хотя и зависит от множества факторов.

Направленность – инвестиции носят всегда направленный на определенный объект характер, при этом целевой характер инвестиций проявляется на определенном уровне оценки альтернативных объектов инвестирования. Даже в случае широкомасштабных или венчурных инвестиций на микроуровне производится выбор объекта инвестирования.

Эффективность – инвестиции обладают той особенностью, что они должны приносить инвестору определенный доход (не обязательно в денежной форме) и, при этом, должны осуществляться наиболее оптимальным способом.

Определенность – инвестиции каждый момент времени могут быть количественно или качественно оценены (с определенной долей достоверности) по требуемым для управления параметрам. В противном случае инвестиции могут выйти из-под контроля.

Рассмотрев экономическую сущность инвестиций, можно сделать вывод о том, что ключевым моментом является их роль и место в инвестиционных процессах, эффективность которых и определяет развитие экономики.

Выделенные подходы в исследовании сущности инвестиций в инвестиционном процессе влияют на их классификацию. В настоящее время сложилась разнообразная картина с определением структуры инвестиций. Единым у большинства экономистов остается мнение, что в понятие валовые инвестиции входит амортизация и чистые инвестиции. Что же касается других составляющих структуры инвестиций, то здесь наблюдаются самые разные мнения ученых-экономистов. В качестве основных признаков классификации инвестиций выделяются:

- объекты инвестиций;

- субъекты инвестиционного процесса;

- форма инвестиций;

- характер использования и другие признаки.

Рассмотрим те из них, которые, по нашему мнению, представляют наибольший интерес.

. Например, весьма распространенной является классификация инвестиций по объектам приложения[17], в которой выделяют виды приложения инвестиций: инвестиции фирм в производственные мощности и оборудование; инвестиции в новое жилищное строительство; в финансирование изменения производственных запасов. Наиболее значительным, в данной классификации, являются инвестиции в производственные мощности. Так, фирмы осуществляют инвестиции тогда, когда они видят перспективы увеличения спроса на свою продукцию и хотят расширить масштабы своей деятельности за счет внедрения более эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара. Инвестиции могут быть связаны с производством совершенно новой продукции. Как видно, для этой группы авторов характерно, что в структуру инвестиций они не включают ценные бумаги и нематериальные активы.

Расширяя объекты приложения инвестиций, выделяются реальные и финансовые инвестиции [18]. Под реальными понимают инвестиции, в результате которых происходит приращение капитала в виде вложения в новые здания, оборудование товарно-материальные ценности и т.п. Под финансовыми – вложения капитала в акции и другие ценные бумаги. Понятие «реальные инвестиции» выделяет также Л.П.Кураков[19]. Он считает, что реальные и валовые инвестиции наиболее близки «советским» капитальным вложениям, разграничивает, выделяя в них «чистые инвестиции» и «инвестиции на модернизацию». Аюшиев А.Д., Филиппов В.И., Аюшиев А.А.[20] [9.С.4] подразделяют реальные инвестиции на производственные и потребительские.

Более расширенным подходом является классификация по объекту приложения и характеру использования. Исходя из специфики объекта приложения Вайнрих[21] выделяет:

1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (инвестиции в оборудование, здание, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции – вложение в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (приобретение акций, других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции – это инвестиции в нематериальные ценности (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

Исходя из особенностей характера использования инвестиций, Вайнрих рассматривает:

- первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия;

- инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

- реинвестиции – использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

- инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

- инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

- инвестиции на изменение программы выпуска продукции;

- инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

- инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

- брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

Следующий классификационный признак – это роль денежных средств в инвестициях. А. Кульман[22] рассматривает проблему классификации инвестиций совершенно в другом аспекте, а именно выделяет косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств). Во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средства производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Наряду с косвенным инвестированием, А. Кульман выделяет промежуточный механизм инвестирования, основанный на использовании собственного денежного капитала. Механизм косвенного инвестирования основан на удлиненном обороте капитала, поскольку в нем задействовано, по меньшей мере, два собственника: тот, у кого формируются сбережения, и тот, кто реализует инвестиции. Иными словами, механизм инвестирования, основанный на удлиненном обороте капитала, реализуется в три этапа: образование сбережений у хозяйствующих субъектов, возникновение у других и их взаимодействие.

В зависимости от субъекта инвестиций различают инвестиции частные (полностью сосредоточенные на получении прибыли) и государственные (направленные помимо получения прибыли на регулирование экономики и проведение определенной структурной политики). Ряд работ разделяет инвестиции на отечественные и иностранные [23].

Расширением этого подхода является классификация субъекта инвестиций - предпринимателя и его действий. Ряд экономистов, в частности И.Т.Балабанов [24] различает инвестиции рисковые, прямые, портфельные и аннуитет. Под рисковыми инвестициями, или венчурным капиталом, понимаются инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Прямые инвестиции рассматриваются как вложения в уставной капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Под портфельными инвестициями понимается формирование портфеля путем приобретения ценных бумаг и других активов. Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, в основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. В классификации И.Балабанова спорно, во-первых, выделение в отдельную классификационную группу аннуитета, поскольку портфельные инвестиции также приносят определенный доход через регулярные промежутки времени (выплата дивидендов по привилегированным акциям). Не совсем правомерно, по мнению ряда авторов, разграничение прямых и портфельных инвестиций по такому признаку, как участие в управлении предприятием. Так как и те, и другие могут давать право на участие в управлении хозяйствующим субъектом. Рисковые же инвестиции не являются отдельным видом инвестиций, так как риск может наблюдаться как в портфельных, так и в прямых инвестициях. В работах Максимова И.В. и Хомкалова Г.В.[25] в качестве самого общего подхода к классификации инвестиций используется общепринятое в мировой практике деление инвестиций на прямые (реальные), портфельные (финансовые) и прочие. К прямым инвестициям можно относить взносы в уставной капитал; кредиты, получаемые от зарубежных совладельцев предприятий. К портфельным – вложения в акции, долговые ценные бумаги, к прочим – торговые кредиты, банковские вклады и другие капиталовложения. Опираясь на эту исходную, отправную классификацию, можно применительно к каждой из трех выделенных разновидностей давать классификации по формам собственности, срокам и т.д.

Изложенные точки зрения далеко не исчерпывают варианты классификаций инвестиций. Возможность разных подходов к инвестициям, по нашему мнению, заложена в двойственности природы инвестиций - инвестиции подразумевают под собой как использование, так и накопление капитала или его части. Т.е. речь идет о кругообороте инвестиционных средств. Следовательно, при рассмотрении инвестиционной деятельности, речь должна, прежде всего, идти об инвестиционном процессе и его составляющих, одной из главных в котором является инвестиционный потенциал. Инвестиционный потенциал является результатом размещения инвестиций и базой для нового инвестиционного цикла.

В существующих подходах мало рассматривается роль и место инвестиций в инвестиционном процессе, слабо отражены также социально-экономические аспекты эффективности инвестиций и использования инвестиционного потенциала. Говоря о роли инвестиций в обеспечении экономического роста, следует, в первую очередь, рассматривать механизм инвестиционного процесса.

В качестве возможного подхода для классификации инвестиций предлагается рассмотреть процессный подход. Данный подход объединяет в себе цели инвестиционной деятельности и инвестиционный процесс - как механизм достижения данных целей.

За основу можно принять подход с точки зрения общественной эффективности, расширив его на оценку эффективности инвестиционных процессов и использования инвестиционного потенциала.

С точки зрения общественной эффективности, М.М. Егоров[26] предлагает выделить следующие направления инвестиций:

- общественно-необходимые - исходя из достижения требуемого уровня благосостояния общества;

- отложенного спроса - перспективные инвестиции в долгосрочные проекты;

- прорывные - инвестиции в высокорентабельные и быстроокупаемые программы;

- статуса - необходимые для обеспечения независимого развития промышленности регионов;

- поддержки - инвестиции в убыточные и экономически невыгодные программы для достижения других целей;

- баланса - для стабилизации положения при кризисных явлениях.

Общим объединяющим признаком в данной классификации является конечный социально-экономический эффект для каждого из участников инвестиционного процесса. Нам представляется, что данная классификация требует своего уточнения и расширения на весь процесс.

По нашему мнению, можно предложить расширить классификационные группы для инвестиций, исходя из их места в структуре инвестиционного процесса (таблица 1.2.).

В предлагаемой классификации рассматриваются цели, стратегии, методы, механизмы инвестиционных процессов, планирование их реализации и оценка эффективности, а также их влияние на участников инвестиционных процессов и использование инвестиционного потенциала.

Вышеизложенный подход к классификации инвестиций, в сочетании с рассмотренными выше, позволяет не только систематизировать представление об инвестиционной деятельности, но и управлять инвестиционным процессом через анализ и корректировку доли инвестиций различного типа в общей инвестиционной программе региона.

Таблица 1.2.

Классификация инвестиций.

Классификационная группа Классификационный признак
По целям инвестиционного процесса - инвестиции роста; - инвестиции баланса; - кризисные инвестиции.
По стратегиям инвестиционного процесса - интенсивные инвестиции; - цепные инвестиции; - комплексные инвестиции.
По методам и механизмам инвестиционного процесса - единовременные инвестиции; - лаговые инвестиции; - организационные инвестиции.
По методам реализации инвестиций - целевые инвестиции; - управляемые инвестиции; - портфельные инвестиции.
По социально-экономической эффективности инвестиционного процесса - общественно-необходимые; - отложенного спроса; - статуса; - поддержки; - прорывные.
По отношению к участнику инвестиционного процесса - внутренние инвестиции; - внешние инвестиции; - косвенные инвестиции.
По использованию инвестиционного потенциала - ресурсные инвестиции; - инвестиции в территориальную среду; - структурно-организационные инвестиции.

Разумеется, данная классификация рассматривает, прежде всего, процессные аспекты инвестиций и эффективна для управления инвестиционными процессами. Она позволяет выявить и рассмотреть интересы различных участников инвестиционного процесса при достижении поставленных целей инвестирования.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 |


Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.018 сек.)