Учет фактора времени при анализе проектов

Основной вопрос, на который должен дать ответ финансово-экономический анализ, связана с изучением устойчивости финансового положения проекта и определением рациональной схемы привлечения финансовых ресурсов для реализации проекта. В таблице «Отчет о движении денежных средств» представляются структура и динамика образования и использования финансовых ресурсов, оценивается способность проекта своевременно отвечать по обязательствам, включающим расчеты с бюджетом и выплаты по кредитам. В качестве возможных источников финансирования инвестиций помимо собственных средств могут рассматриваться средства бюджета, акционерный капитал, заемные средства в виде кредита. Для схем финансирования, в которых используются заемные средства, необходим расчет обслуживания долга, т.е. определения размера ежегодных выплат, включающих погашение основного долга и выплату процентов.

Неотрицательность разницы между притоком и оттоком денежных средств в течение всего жизненного цикла проекта является обязательным условием его осуществления. Появление отрицательного значения чистого денежного потока в каком либо периоде реализации проекта свидетельствует о недостатке денежных средств и требует соответствующей корректировки производственной, финансовой или инвестиционной деятельности.

Следует иметь в виду, что сооружение новых крупных объектов требует значительных сроков, достигающих 5-7 лет и более, и весьма крупных капитальных вложений, а также согласованного с этим развития других отраслей промышленности.

Фактор времени в проектах учитывают путем изменения стоимости денежных потоков через индексы приведения.

Метод наращивания - приведения денежной суммы к будущему уровню.

t

Индекс = (1 + Процентная ставка) (27)

приведения

Метод аннуитета - приведение денежной суммы к будущему уровню, полученной в виде равномерных поступлений в N-е число периодов.

n-1 t

Индекс = Сумма (1 + Пр*оцентная ставка) (28)

приведения t=0

Метод дисконтирования - приведения денежной суммы будущего периода к текущей.

Индекс = -------------------- (29)

приведения t

(1 + Процентная ставка)

Метод аннуитета - приведение денежной суммы, планируемой к получению в виде равномерных годовых поступлений в будущих периодах, к текущему уровню.

Фактор времени учитывается всегда при оценке эффективности инвестиций, осуществляемых в течении ряда лет.

Глава 3.2. Экономическая оценка инвестиций в реальные проекты.

Поиск по сайту: