Прийняття рішень на фондовому ринку в умовах ринку та невизначеності

У випадку, якщо на ринку цінних паперів є без ризикові цінні папери, то структура ризикової частини в оптимальному портфелі постійна. Тому якщо на ринку цінних паперів є без ризикові цінні папери, то інвестор на свій розсуд(у міру його схильності до ризику) вибирає, яку частину капіталу вкласти в без ризикові, а яку в ризикові. При цьому структура ризикованої частини визначається однозначно незалежно від схильності до ризику інвестора.

Нехай є без ризикові цінні папери з ефективністю r₀. Якщо задається m_p, то структура оптимального портфеля у випадку допустимості визначається формулою:

,

де х₀-частка без ризикових цінних паперів.

, де чи

Структура ризикованої частини знаходиться за формулою:

=(Х , Х , …Х )

При цьому:

, ,

У випадку двох цінних паперів вклад істотно спрощується:

,

Зокрема, якщо другий цінний папір без ризиковий, то:

Питання для самоконтролю.

1. Розкрийте зміст поняття ’’ диверсифікація ’’.

2. Які основні цілі інвестора під час формування портфеля інвестицій?

3. Які основні принципи Марковіца і Тобіна постановки задач формування оптимальних портфелів цінних паперів.

4. Охарактеризуйте суть моделі САРМ.

5. Що допомагає визначити коефіцієнт ?

6. У чому проявляється сутність портфеля цінних паперів з часткою без ризикових цінних паперів?

Рекомендована література

Базова:

1. Акулич И.Л. Математическое программирование в примерах и задачах: Учеб.пособие для студентов эконом. спец. вузов. - М.: Высш. шк., 1986. - 320 с.

2. Алчиан Ар. А. Значение измерения полезности. – В кн.: Теория потребительского поведения и спроса. Серия “Вехи экономической мысли”, вып. 1. /Под ред. В.М. Гальперина. – СПб.: Экономическая школа, 1993. – 380 с. Стр. 337–369.

3. Балабанов Н.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. -188с.

4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: МП "ИТЕМ" ЛТД, 1995. -448с.

5. Бачкаи Т., Месена Д., Мико Д. и др. Хозяйственный риск и методы его измерения. - М., 1979. - 184 с.

6. ВалдайцевС.В. Оценка бизнеса и инновации. - М.: Информ. - изд. дом "Филинъ", 1997. - 336 с.

7. Вентцель Е.С. Исследование операций. - М.: Советское радио, 1972. -552с.

8. Вентцель Е.С. Исследование операций: задачи, принципы, методология. -М.: Наука, 1980. - 208 с.

9. Вітлінський В.В. Врахування ризику та інфляції в моделюванні та оцінюванні інвестиційних проектів. - К., 1995. - 11 с. -Деп. у КДЕУ 20.02.95, N 497 -Ук 95.

10. Вітлінський В.В. Економічний ризик: системний аналіз, менеджмент. - К., 1994. - 245 с. - Деп. у КДЕУ 17.10.94, N 2035 - Ук 94.

11. Вітлінський В.В., Наконечний C.I. Ризик у менеджменті. - К.: ТОВ "Борисфен-М", 1996. - 336 с.

12. ВоробьевН.Н. Теория игр. Лекции для экономистов-кибернетиков. - Л.: Изд-во Ленингр. ун-та, 1974. - 160 с.

13. Грабовый П.Г., Петрова С.Н., Полтавцев С.И. Риски в современном бизнесе. - М.: Изд-во"Аланс", 1994. - 238 с.

14. Де Гроот М. Оптимальные статистические решения. - М.: Мир, 1974. -492 с.

15. Ефимов В.М., Спивак В.А. О неопределенности и вероятности. //Економика и мат. методы. - 1972. - т. 8. - вып. 5. - с. 726-740.

16. Заруба О.Д. Основи страхування. Посібник. - К.: Українсько-фінський інститут менеджменту і бізнесу, 1995. - 180 с.

17. Карлин С. Математические методы в теории игр, программировании и экономике. - М.:Мир, 1964. - 840 с.

18. Кини Р.Л. Теория принятия решений //Исслед. операций. - 1981. - Т. 1. - с. 481-512.

19. Кини Р.Л. Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. - М., 1981. - 560 с.

20. Кононенко А.Ф., Холезов А.Д., Чумаков В.В. Принятие решений в условиях неопределенности. - М., 1991. - 198 с.

21. Кравченко В. Розробка сучасного стандарту з управління ризиками – важливий чинник підвищення ефективності підприємницької діяльності в Україні / Володимир Кравченко // Теоретичні та прикладні питання економіки: [зб. Наук. пр.]. – К.: Видавничо-поліграфічний центр «Київський університет», 2008. – Вип. 17. – 330 с. – с. 159-166.

22. Крушевский А.В. Теория игр. - К.: Вища шк., 1997. - 216 с.

23. Леоненко М.М., Мішура Ю.С., Пархоменко В.М., Ядренко М.Й. Теоретико-ймовірнісні та статистичні методи в економетриці та фінансовій математиці. - К.: Інформтехніка, 1995. -380с.

24. Лукашин Ю.П., Лушин А.С. Статистическое моделирование торгов на Московской межбанковской валютной бирже //Экономика и мат./методы. - 1994. -т. 30. - вып. 3. - с. 84-97.

25. Льюс Р.Т„ Райфа X. Игры и решения. - М.: Ин. лит.,1961. - 642 с.

26. Медведев А.Г. Особенности оценки отбора инновационных проектов //Мировая экономика и международные отношения. -1993. - N 7. - с. 119-127.

27. Моррис У.Т. Наука об управлении. Байесовский подход. - М.: Мир, 1971.-488 с.

28. Мулен Э. Теория игр с примерами из математической экономики. - М.: Мир,1985.- 200 с.

29. Нейман Д., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. М.: Наука, 1970. -708с.

30. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. - М.: Инфра, 1994. - 192 с.

31. Пономаренко O.I., Пономаренко В.0. Системні методи в економіці, менеджменті та бізнесі: Навч. посібник. - К.: Либідь, 1995. - 240 с.

32. Райзберг Б.А. Предпринимательский риск (система оценок) //Приборы и системы управления. - 1991. - N 9. - с. 1-7.

33. Таха X. Введение в исследование операций: в 2-х книгах. Кн.2. - М.: Мир, 1985.-496 с.

34. Теория вероятностей. Сборник задач./Под ред. А.В.Скорохода/. - К.: Вишашк., 1980.-432 с.

35. Трухаев Р.И. Принятие решений в условиях неопределенности. - М.: Наука, 1981.-258 с.

36. Фалин Г.М. Математический анализ рисков в страховании.- М.: Рос. Юр. Изд. Дом, 1994.-130 с.

37. Федосеев В.В. Экономико-математические методы и модели в маркетинге: Учебное пособие. - М.: АО "Финстатинформ", 1996. -110 с.

38. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. - М., 1977. -287с.

39. Холден К., Піл Д.А., Томпсон Дж. Л. Економічне прогнозування: Вступ. К.: Інформтехніка, 1996. - 216 с.

40. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. - М.: "Дело ЛТД", 1994. - 120 с.

41. Ястремський O.I. Моделювання економічного ризику. - К.: Либідь, 1992.
-176с.

42. Яворська Ж.Б. Економічна оцінка та способи зменшення управлінського ризику в системі менеджменту підприємства: Автореф.... дис. канд. екон. наук. Л., 1996.- 18с.

43. Adams A.T....[ et al ]. Investment Mathematics and Statistics. - London: Graham and Trotman. - 1993. - 410 p.

44. Dickson D., Waters H. Risk Models. Heriot-Watt University, Edinburgh, 1992.

45. Gerber H. An Introduction to the Mathematical Risk Theory. Philadelphia, 1979.

46. Grandell J. Aspects of Risk Theory. - Berlin: Springer-Verlag, 1991. - 176 p.

47. Heerwaarden A. Ordering of Risks. - Amst., Tinbergen Inst., 1991.

48. Kyborg H.E., Smokier H.E. Studies in Subjective Probability. John Wiley & Sons Inc., N.Y. 1964.

49. Savage L.J. The Foundations of Statistics. John Wiley & Sons Inc., N.Y. 1954.

Поиск по сайту: