Пример 9.4

Инвестор вложил 20 тыс. рублей в рисковое дело, вложение оказалось неудачным и он потерял все вложенные деньги. Однако в условиях инфляции, когда покупательная способность денег снижается, объем потерь может превосходить сумму вложенных денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 1992 г. вложил 20 тыс. руб. в рисковое дело и ему деньги не вернули, то потери его следует считать с учетом индекса инфляции, который в 1992 г. равнялся 2200 %, т.е. 440 тыс. руб. (22×20).

При покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

где – коэффициент риска;

У – максимально возможная сумма убытка, руб.;

С – объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

По мнению И.Т. Балабанова, оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству, – 0,7 и более.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял решение об отказе от риска (т.е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия или страховой взнос – это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма – это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя). Риск не должен быть удержан, т.е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховых взносах. Для снижения степени финансового риска применяются различные способы: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, страхование, хеджирование, секъюритизация и др.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация – распределение инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Так, приобретение инвестором акций различных акционерных обществ вместо одного увеличивает вероятность получения им среднего дохода в 7 раз и, соответственно, в 7 раз снижает степень риска.

Но с помощью диверсификации нельзя уменьшить риск, обусловленный внешними факторами, затрагивающими весь финансовый рынок. К ним относятся процессы, происходящие в экономике страны и мира, военные действия, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки ЦБ РФ, изменение процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков.

Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицированного и недиверсифицированного риска.

Как уменьшить воздействие недиверсифицированного риска? Инвестор иногда принимает решение, когда результаты не определены и основаны на ограниченной информации, но если бы была полная информация, он смог бы сделать прогноз и снизить риск. Такая информация - товар, за который готовы платить большие деньги, поэтому вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства. Стоимость информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью приобретения, при полной информация, и ожидаемой стоимостью, при неполной информации.

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи кредита и т.п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд при заключении договора на овердрафт и т.п.; хозяйствующим субъектом – при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и т.п.; инвестором – при определении сумм вложения капитала и т.п.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. готов заплатить до снижения степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку (т.е. страховой полис с ожидаемым убытком 400 руб. будет стоить 400 руб.), инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.

В страховые отношения вступают страховщик и страхователь. Страховщик создает за счет платежей страхователя денежный фонд (страховой и резервный). Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, т.к. заранее не известно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, т.к. данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности).

В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение.

Секъюритизация – это участие двух банков в кредитной операции.

Кредитная сделка выполняется в два этапа:

1) разработка условий и заключение кредитного договора (сделки);

2) предоставление кредита заемщику.

Суть секъюритизации состоит в том, что эти два этапа выполняются различными банками.

Поиск по сайту: