 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Операционный рычаг. Эффект операционного рычага
В основе эффекта операционного рычага лежит механизм влияния соотношения переменных и постоянных расходов на финансовые результаты организации.
Операционный рычаг представляет собой возможность организации влиять на уровень прибыли изменением структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
Эффект операционного рычага проявляется в том, что небольшие изменения объема продаж после того, как достигнут объем производства, при котором обеспечивается покрытие постоянных расходов, вызывают значительные изменения финансового результата.
Эффект операционного рычага характеризует коэффициент, который рассчитывается следующим образом:
ЛЯ
В
∆П- изменение финансового результата;
∆В - изменение объема продаж (выручки от продаж).
Задача операционного рычага - показать, на сколько процентов изменится прибыль компании при изменении выручки на 1 %.
Аналог операционного рычага - это ускорение. Чем выше ускорение, тем быстрее объект наращивает скорость, тем быстрее достигает поставленной цели. Аналогично, чем выше операционный рычаг, тем быстрее организация имеет возможность наращивать прибыль.
Величину операционного рычага определяет соотношение постоянных и переменных затрат. Чем выше доля постоянных затрат в общих затратах предприятия, тем выше операционный рычаг, т.е.:
• у организации с высоким операционным рычагом в составе
затрат преобладают затраты;
• у организации с низким операционным рычагом в составе
затрат преобладают переменные затраты.
При увеличении объемов реализации организация, имеющая высокий операционный рычаг, получает возможность более высокими темпами наращивать прибыль, чем организация с низким операционным рычагом.
При одинаковом росте объемов продаж организация с высоким рычагом (т.е. с высокой долей постоянных затрат) будет наращивать прибыль более высокими темпами, чем организация с низким рычагом. Однако при падении объемов продаж первая организация будет терять прибыль быстрее. Чем больше операционный рычаг, тем выше
зависимость организации (с точки зрения получаемой прибыли) от объемов реализации продукции.
Задача управления операционным рычагом заключается в изменении структуры затрат организации - изменении доли переменных и постоянных затрат. При неблагоприятной рыночной обстановке - при снижении объемов продаж - выгоден низкий операционный рычаг (низкая доля постоянных затрат), так как при падении объемов продаж необходимо решать задачу минимизации потерь прибыли. Наоборот, при благоприятной рыночной конъюнктуре - при росте объемов реализации - выгоден высокий рычаг (высокая доля постоянных, низкая доля переменных затрат). Подобная структура затрат будет способствовать максимизации прибыли.
Таким образом, эффект операционного рычага непосредственно связан с финансовым риском организации - неопределенностью с получением прибыли вследствие изменения объемов продаж и изменением уровня постоянных расходов. Повышенный риск в условиях ухудшения конъюнктуры рынка характерен для организаций, имеющих значительную долю постоянных расходов. При высоком уровне операционного рычага даже небольшое снижение объемов реализации может привести не только к снижению уровня прибыли, но и финансовой нестабильности организации в целом.
Экономический смысл операционного рычага заключается в том, что он показывает степень чувствительности валового дохода организации к изменению объема производства. В организации с высоким уровнем эффекта операционного рычага незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению дохода до выплаты процентов и налогов. Значение этого показателя для конкретной организации зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшее значение показатель имеет тогда, когда изменение объема производства происходит с уровня, незначительно превышающего критический объем продаж. В этом случае даже небольшое изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению дохода до выплаты процентов и налогов, поскольку его базовое значение близко к нулю.
Сравнение уровней эффекта операционного рычага возможно лишь для организаций, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска. Высокий уровень этого эффекта обычно характерен для организаций с относительно высоким уровнем технической оснащенности. Точнее, чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше эффект операционного рычага. Таким образом, организация, повышающая свой технический уровень с целью снижения удельных переменных расходов, одновременно увеличивает и эффект операционного рычага.
Организации с относительно высоким эффектом операционного рычага рассматриваются как организации, подверженные производственному риску. Под последним понимается риск неполучения дохода до выплаты процентов и прибыли, т.е. возникновение ситуации, когда организация не сможет покрыть свои расходы производственного характера.
Операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск. Повышение риска в свою очередь, означает возможность получения организацией дополнительной прибыли.
Операционный рычаг позволяет оценить степень влияния изменения объемов продаж на размер будущей прибыли организации.
п
На небольшом удалении от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, по мере возрастания объемов продаж она начинает убывать: каждый последующий процент прироста выручки будет обеспечивать все меньший процент прироста прибыли. При скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания мощностей или другими обстоятельствами, значение точки безубыточности возрастает, и данные зависимости придется прогнозировать заново. Изменение объемов продаж относительно точки безубыточности влечет за собой и изменение запаса финансовой прочности.
Таким образом, чем ближе ожидаемые продаж к равновесному состоянию, тем чувствительнее к изменению объемов реализации оказывается прибыль организации. При этом деятельность организации сопровождается повышением рентабельности и предпринимательских рисков.
П+З
П П П
Из данной зависимости видно, что размер переменных затрат на уровень операционного рычага не влияет. При этом чем выше уровень постоянных затрат, тем сильнее операционный рычаг, а следовательно и риск предпринимательской деятельности.
Очевидно, что доля постоянных затрат в структуре себестоимости выпускаемой продукции (работ, услуг) существенно выше в высокоавтоматизированных производствах в сравнении с теми, где преобладает ручной труд и доминируют переменные затраты. Крупные производства также обладают существенными суммами активов, несут большие административно-управленческие расходы. Следовательно, специфика производственной деятельности, ее масштабы влияют на размер исследованных выше показателей и уровень предпринимательского риска.
Операционный рычаг в высокоавтоматизированных производствах оказывается значительно выше, чем на предприятиях с преобладанием ручного труда. Запас финансовой прочности из-за высокого порога рентабельности в автоматизированном производстве обычно ниже. Следовательно, крупным автоматизированным производствам свойственен больший риск предпринимательской деятельности. Менеджмент таких организаций в большей мере «заблокирован», т.е. имеет меньше вариантов принятия решений. Высокий удельный вес постоянных затрат в общей их сумме свидетельствует об ослаблении гибкости организации, о высоких выходных барьерах данного бизнеса, т.е. низкой возможности выхода из него. Чем больше стоимость основных средств организации, тем сильнее оно «увязает» в своей рыночной нише.
Минимизации предпринимательских рисков может способствовать перевод части постоянных расходов в разряд переменных, в частности ввод сдельной формы оплаты взамен повременной, заработную плату работников коммерческого отдела поставить в зависимость от объемов продаж (взамен системы окладов); сумму задолженности за аренду складских помещений начислять в зависимости от степени их загрузки и т.д. Подобные организационные мероприятия благоприятно воздействуют на значения показателей операционного рычага и запаса финансовой прочности.
При одинаковой сумме затрат уменьшение в ней доли постоянных затрат благоприятно воздействует на финансовую стабильность организации: сокращается значение точки безубыточности, снижается сила воздействия операционного рычага и возрастает запас финансовой прочности. Производственные риски снижаются, однако деятельность организации становится менее эффективной. Увеличение доли постоянных затрат в общей их сумме, напротив, ведет к ощутимому росту производственного риска, вызывая однако, необходимость контроля объемов продаж.
 |
| операционного рычага на риятия |
Исходные данные для определения влияния
изменение прибыли предпр
| Показатели | Первый год (базисный вариант) | Второй год | Третий год |
| 1. Объем реализации | |||
| 2. Переменные расходы | |||
| 3. Постоянные расходы | |||
| 4. Суммарные расходы | |||
| 5. Прибыль от реализации | |||
| 6. Маржинальный доход (стр.3 + стр.5) |
Эффект операционного рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы его воздействия от величины постоянных затрат. Чем больше при неизменной величине выручки от продаж постоянные затраты, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.
П П
При снижении выручки от реализации сила воздействия операционного рычага может возрастать как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат. При этом сила воздействия операционного рычага возрастает значительно более высокими темпами, чем рост постоянных затрат.
При увеличении выручки от реализации и превышении ее фактического значения по сравнению с критическим уровнем сила воздействия операционного рычага убывает, каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. При этом доля постоянных затрат в их общей сумме снижается.
Расчет запаса финансовой прочности и силы воздействия
операционного рычага
| № п/п | Показатели | Период | ||||
| Выручка от реализации, тыс.руб. | ||||||
| Переменные затраты, тыс. руб. | ||||||
| Маржинальный доход, тыс. руб. | ||||||
| Постоянные затраты, тыс. руб. | ||||||
| Прибыль от реализации, тыс. руб. | ||||||
| Прирост прибыли, % | ||||||
| Доля постоянных затрат в общей сумме затрат, % | ||||||
| Сила воздействия операционного рычага | ||||||
| Порог рентабельности, тыс. руб. | ||||||
| Запас финансовой прочности: тыс. руб. (стр.1 - стр.9) | ||||||
| Запас финансовой прочности: % ((стр.1 - стр.9 /стр. 1-100) |
По результатам операционного анализа можно сделать вывод, что рассматриваемое предприятие весьма привлекательно для инвесторов, кредиторов и других субъектов, поскольку оно имеет:
• достаточный (более 10%) запас финансовой прочности;
• благоприятное значение силы воздействия операционного
рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей сумме
затрат.
Чем слабее сила воздействия операционного рычага, тем больше запас финансовой прочности. Сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных расходов, которые при снижении доходов предприятия трудно поддаются уменьшению.
Высокая сила воздействия операционного рычага в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса потребителей означает, что каждый процент снижения выручки ведет к существенному падению прибыли и возможностью вхождения организации в зону убытков.
При высоком уровне постоянных расходов организации и отсутствии их снижения в период падения спроса на продукцию предпринимательский риск увеличивается. Для небольших организаций, специализирующихся на производстве одного вида продукции, характерна высокая степень предпринимательского риска. В этом же направлении действует неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, цен на сырье и энергетические ресурсы.
Поиск по сайту: