Оборачиваемость активов

Рис. 13. Схема взаимосвязи рентабельности продаж и оборачиваемости активов

Зона 1 характеризует низкий уровень рентабельности активов, который может быть вызван низким уровнем рентабельности продаж при низком уровне оборачиваемости активов, и является наиболее опасной для организации.

Зона 2 характеризует умеренный (не высокий) уровень рентабельности активов, который может быть вызван высоким уровнем рентабельности продаж при низком уровне оборачиваемости активов и

наоборот, низким уровнем рентабельности продаж и высоким уровнем оборачиваемости активов.

Зона 3 характеризует высокий (идеальный) уровень рентабельности активов, который может быть вызван высоким уровнем рентабельности продаж при высоком уровне оборачиваемости активов.

Оценка динамики рентабельности активов на основе двухфакторной модели осуществляется посредством сопоставления с динамикой рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Р¹ I(Р_а) = Р а0 - индекс изменения рентабельности активов в

а

отчетном периоде по сравнению с предыдущим;

Р ¹ I(Р_пр) = Р^ - индекс изменения рентабельности продаж в

пр

отчетном периоде по сравнению с предыдущим;

К ^{1 о}а– индекс изменения оборачиваемости активов в

отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Общее количество вариантов соотношений динамики для двухфакторной модели равно 6. Для простоты исключим случаи неизменности показателей модели в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, чему соответствует равенство этого индекса 1.

1. Рентабельность активов выросла в отчетном периоде по сравнению с предыдущим: I(Р_а)>1.или.Р_а¹ >Р_а°. В этом случае возможны

следующие варианты.

1а. I(Р_пр)>1.и.I(К_оа)>1 - рост рентабельности активов происходит

за счет одновременного роста рентабельности продаж и оборачиваемости активов. В этом случае повышение эффективности может достигаться за счет различных использования различных экстенсивных и интенсивных факторов. Повышение эффективности деятельности организации за счет использования интенсивных факторов свидетельствует о качественных изменениях в организации производственного процесса, снижении операционных издержек, коммерческих и управленческих расходов. Это положительно сказывается на росте рентабельности продаж, поскольку наблюдается рост прибыли от продаж при неизменных объемах производства и в силу этого - выручки от продаж. Повышение эффективности за счет использования только экстенсивных факторов (рост цен, объемов продаж) приводит к увеличению выручки и положительно сказывается на росте оборачиваемости активов. Подобная мера способна обеспечить рост рентабельности активов только в краткосрочной перспективе.

Таким образом, ситуация, при которой наблюдается одновременный рост обоих факторов является самой благоприятной для организации и свидетельствует о наращивании производственного и улучшении технологического потенциала.

1б. I(Р_пр)>1.и.I(К_оа)<1 - рост рентабельности активов происходит

за счет роста рентабельности продаж при одновременном снижении оборачиваемости активов. В этом случае замедляются хозяйственные процессы, что может быть обусловлено как объективными (региональными или отраслевыми) особенностями, так и субъективными (ухудшение качества менеджмента) особенностями.

1в. I(Р_пр)<1.и.I(К_оа)>1 - рост рентабельности активов происходит

за счет снижения рентабельности продаж при одновременном росте оборачиваемости активов. В этом случае снижение цен и объемов продаж не удается компенсировать снижением себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, прочих издержек обращения. Эффективность деятельности организации может быть улучшена только ускорением хозяйственных процессов.

2. Рентабельность активов снизилась в отчетном периоде по сравнению с предыдущим: I(Р_а)< 1.или.Ра1 < Р_а°. В этом случае возможны

следующие варианты.

2а. I(Р_пр)<1.и.I(К_оа)<1 - снижение рентабельности активов

происходит за счет одновременного снижения рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Этот вариант отражает наихудшую эффективность управления бизнесом организации.

2б. I(Р_пр)<1.и.I(К_оа)>1 - снижение рентабельности активов

происходит за счет снижения рентабельности продаж при одновременном росте оборачиваемости активов. Эффективность деятельности организации может быть улучшена повышением рентабельности продаж. В этом случае наиболее эффективными будут интенсивные методы повышения рентабельности продаж: снижение себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, прочих издержек обращения.

2в. I(Р_пр)>1.и.I(К_оа)<1 - снижение рентабельности активов

происходит за счет роста рентабельности продаж при одновременном снижении оборачиваемости активов. Эффективность деятельности организации может быть улучшена увеличением скорости оборота активов.

Растущей рентабельности всех активов соответствует 2² - 1 = 3 варианта динамики факторов (исключается вариант одновременного снижения факторов, что привело бы к снижению рентабельности

активов). Уменьшающейся рентабельности всех активов также соответствует 2² - 1 = 3 варианта динамики факторов (исключается вариант одновременного роста факторов, что привело бы к росту рентабельности активов). Таким образом, общее количество вариантов соотношений динамики для двухфакторной модели равняется 2 (2² - 1) = 2*3 = 6. Для n-факторной модели рентабельности активов количество соотношений динамики результирующего показателя и показателей-факторов равно:

2(2ⁿ-1) где п - число факторов рентабельности активов.

Например, в случае трехфакторной модели рентабельности активов возможно 2(2³ - 1) = 2 * 7 = 14 вариантов соотношений.

Варианты соотношений динамики для двухфакторной модели

рент абельности активов

Идентификация варианта соотношений динамики показателей, входящих в двухфакторную модель рентабельности активов

Для оценки степени влияния каждого из факторов на общее изменения показателя рентабельности активов можно использовать методы детерминированного факторного анализа, в частности способ цепной подстановки, способ абсолютных и относительных разниц.

Алгоритм оценки влияния факторов способом цепной подстановки выглядит следующим:

1. Влияние изменения рентабельности продаж:

()

2. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов:

ар/- = р_п; * к_о: - р_п; *к_оа°=p_wⁱ * (к_о: -к_оа°)

Совокупное влияние факторов составляет:

∆Р = Р ¹ −Р ° = ∆Р ^Рпр + ∆Р