Оценка экономической эффективности управленческого решения

Оценка эффективности УР может быть осуществлена в 2-а этапа:

1) на логическом уровне, позволяющем установить направления и факторы, формирующие экономическую эффективность, и определить, на какие показатели деятельности организации они влияют; 2) на расчетном уровне, выполняемом как продолжение 1-го.

Фрагмент оценки эффективности УР на логическом уровне представлен в таблице 5.4.

При оценке экономической эффективности управленческих решений, требующих незначительных затрат, расчеты можно выполнить по приведенным ранее показателям, т.е. получаемой дополнительной прибыли (рентабельности) и окупаемости. Очевидно, что таким образом можно оценивать традиционно разрабатываемые управленческие решения, горизонт управления которых не выходит за пределы одного года.

Таблица 5.4

Оценка эффективности принятого управленческого решения на логическом уровне (фрагмент)

Направления формирования экономической эффективности	Факторы, влияющие на показатели деятельности организации	Показатели производственно- хозяйственной деятельности, на которые влияет разработанное УР	Показатели экономической эффективности разработанного УР
Снижение затрат на материалы, используемых в производстве	1. Снижение норм расхода материалов, замена материалов на более дешевые за счет изменения технологии производства 2. Лучшая организация технологического процесса 3. Лучшее использование финансовых средств организации	1. Экономия на материальных затратах 2. Рост объема выпускаемой продукции за счет сэкономленных средств	1. Коэффициент эффективности , где – затраты на материалы после внедрения УР (по новым нормативным затратам) – затраты на материалы по старым нормам материальных затрат 2. Дополнительная экономия , где – дополнительная экономия финансовых средств организации при приобретении материалов на производственные нужды 3. Увеличение прибыли организации () - за счет экономии на материальных затратах ; - за счет роста объема выпускаемой продукции (). , где – прибыль, полученная при реализации объема продукции (до реализации разработанного УР); , – объемы реализованной продукции соответственно до и после внедрения УР; – коэффициент изменения объема реализации продукции в связи с реализацией разработанного УР. , и т.д.

При таком подходе к оценке экономической эффективности принимаемых управленческих решений в качестве критериев традиционно используются окупаемость и рентабельность. Эти критерии характеризуются рядом достоинств – простотой понимания, доступностью используемой в расчетах информацией и т.д. В то же время этим критериям присущи и недостатки, весьма существенными из которых является неучет стоимости денег во времени, риска и т.п. (смотри таблицы 5.5 и 5.6).

Таблица 5.5

Достоинства и недостатки критерия окупаемости

В разработке управленческих решений другого класса, отличающихся высокой степенью оригинальности и охватывающих значительные временные интервалы, при расчете экономической эффективности необходимо учитывать также то обстоятельство, что капитальные вложения на создание и внедрение разработки могут осуществляться не единовременно, а в течение какого-то периода, например, в течение нескольких лет. Это изменяет и режим работы организации по годам эксплуатации этого решения (проектируемого мероприятия). Поскольку в этом случае моменты вложения средств в разработку и реализацию УР, получение эффекта от его реализации разделены значительным интервалом, то появляется объективная необходимость учета фактора времени через приведение капитальных и текущих затрат на разработку и реализацию УР к одному моменту времени – началу расчетного периода.

Таблица 5.6

Достоинства и недостатки критерия рентабельности.

Такой подход позволяет осуществлять оценку управленческих решений с дисконтированием денежных потоков, т.е. определением сегодняшней стоимости денежных потоков с учетом фактора времени.

В этом случае оценка экономической эффективности осуществляется на базе расчета следующих показателей:

1 – чистого дисконтированного(приведенного) дохода (ЧДД)

2 - срока окупаемости

3 – индекса доходности и рентабельности УР.

4 – точки безубыточности

5 – внутренней нормы доходности.

Эти показатели рассчитываются следующим образом:

1. Величина чистого дисконтированного дохода – ЧДД.

Дисконтирование – это приведение к текущему моменту времени результатов, полученных в течение всего периода реализации управленческого решения, например, проектной разработки, и единовременных затрат, произведенных за этот же период, т.е. дисконтирование состоит в сегодняшней оценке каждой денежной суммы, которая будет получена в будущем, и каждых единовременных затрат, производимых в этом же интервале времени.

Инструментом приведения затрат к текущему моменту времени (моменту оценки экономической эффективности разработанного решения) является коэффициент дисконтирования ():

,

где r – норма дисконта.

Норма дисконта представляет собой индивидуально устанавливаемую цену капитала, колеблющуюся, как правило, вокруг его процентной ставки (как средней цены) для рынка капитала в данный период. При установлении нормы дисконта учитываются следующие моменты:

1) величина указанной выше процентной ставки, на уровень которой воздействуют имеющие место хозяйственные риски;

2) рисковость непосредственно данного решения;

3) альтернативные возможности инвестирования потребных средств в другие доступные программы.

Процентная ставка формируется на рынке капитала под воздействием следующих факторов:

1) нормы прибыли на капитал в свободные от риска и инфляции альтернативные проекты;

2) процента инфляции;

3) процента прибыли, резервируемой для покрытия риска.

Первый фактор определяет реальную процентную ставку, характеризующую реальную прибыльность инвестиций (капитальных вложений). Другие факторы формируют номинальную составляющую процентной ставки.

Введем следующие обозначения:

· процентная ставка, находящаяся под воздействием хозяйственных рисков – а;

· рисковость данного проекта, характеризуемая уровнем премии за риск для такого класса проектов, устанавливаемым в соответствии с классом изменений – b;

· уровень инфляции – с.

Тогда в упрощенном варианте расчет дисконта будет выглядеть следующим образом:

d = a+b+c.

Премия за риск устанавливается в зависимости от класса изменений. Средний класс изменений () определяется с учетом классификационного признака – () и класса сложности изменений по этому признаку – :

.

Таким образом, премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса изменений и средней премии за риск, устанавливаемой для изменений данного класса.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проектных разработок и дисконтированных единовременных затрат на их внедрение:

где – доходы -го периода, ;

– затраты -го периода;

– количество периодов реализации разработанного УР;

– дисконт.

Критерием экономической эффективности проекта является положительное значение ЧДД.

Оценка эффективности разработанного УР.

Эффективность – результат, полученный при внедрении УР, соотнесенный с затратами, связанными с внедрением этого УР.

Как правило, эффективность оценивается с 2-х точек зрения:

Ø экономической;

Ø социальной.

Таким образом, инвестировать проект целесообразно, если ожидаемый дисконтированный чистый доход за полный цикл жизни проекта больше величины требующихся инвестиций.

При использовании этого критерия эффективность УР оказывается зависящей не только от его внутренних характеристик – ожидаемого чистого дохода и необходимых для его получения инвестиций, но также от выбранной нормы дисконта. Чем выше норма дисконта, тем более доходным должно быть УР, чтобы превысить инвестиции, требующиеся для его разработки и осуществления.

Отличие и преимущество показателя чистого дисконтированного дохода по сравнению со сроком окупаемости заключается, во-первых, в дисконтировании дохода, а во-вторых, в расчете эффективности за полный цикл жизни проекта.

В соответствии с критерием чистого дисконтированного дохода абсолютно неэффективными являются только те проекты, для которых требования критерия не выполняются за весь цикл жизни проекта. Это требование может быть ужесточено с помощью критерия внутренней нормы доходности.

Дата, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение, характеризует срок окупаемости проектных разработок. Математическая интерпретация срока окупаемости представляет собой экспоненциальное уравнение расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (Х), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е. дисконтированный доход покрыл дисконтированные затраты:

Тогда:

На практике применяют более простой метод приблизительной оценки срока окупаемости ():

где – последний период реализации УР, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

– последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

– первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.

Критерием экономической эффективности УР будет являться значение срока окупаемости, не превышающее срока его реализации.

Отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам – это индекс доходности.

Проект является экономически эффективным, если индекс доходности больше 1.

Значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение, равное 0, характеризует внутреннюю норму доходности (ВНД).

Математически внутренняя норма доходности определяется решением экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (Х) при значении ЧДД, равного 0:

В реальных условиях применяется метод приближенной оценки внутренней нормы доходности. Расчет ведется следующим образом:

· проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным;

· затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

– максимальное из ряда произведенных расчетов значение дисконта, при котором ЧДД принимал положительное значение;

– минимальное из того же ряда произведенных расчетов значение дисконта, при котором ЧДД принимал отрицательное значение;

; – значения ЧДД при дисконтах, равных соответственно и .

Проект является экономически эффективным, если внутренняя норма доходности превышает значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.

При сравнении уравнений определения срока окупаемости и внутренней нормы доходности обнаруживается схожесть их расчетных формул, которая обусловила другое название показателя ВНД – внутренний коэффициент окупаемости.

Исходя из возможностей инвестирования, можно установить минимально допустимую для конкретного случая (проектируемого мероприятия) величину ВНД. Эта норма позволит разделить все разработанные для данной ситуации управленческие решения на два подмножества – абсолютно неэффективные и эффективные. Последние необходимо сравнить и выбрать наиболее предпочтительный из них.

Если расчеты выполнены правильно, должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте () и сроке реализации УР ():

а) если ЧДД >0, то < , ИД >1, ВНД > ;

б) если ЧДД <0, то > , ИД <1, ВНД < .

При сравнении альтернативных решений с различными периодами реализации и различными индексами доходности удобно использовать показатель рентабельности проекта (среднегодовой рентабельности капитальных вложений – инвестиций). Рентабельность УР – () – разновидность индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации УР. Этот показатель характеризует доход, который приносит каждый рубль капитальных вложений:

Критерием экономической эффективности УР является положительная величина рентабельности: >0.

Критерий внутренней нормы доходности и чистого дисконтированного дохода дает оценку эффективности УР в среднем за весь цикл его жизни и не учитывает возможность его финансирования на разных этапах этого цикла.

Правильность рассчитанного объема реализации подтверждается точкой безубыточности. Точка безубыточности () определяется из равенства издержек и выручки от реализации продукции, услуг и др. при внедрении разработанного УР:

.

Путем несложных преобразований получаем:

где – условно-постоянные расходы в годовом выпуске продукции;

– цена единицы этой продукции;

– выручка от реализации продукции в расчете на годовой выпуск;

– условно-переменные затраты на производство единицы продукции;

– условно-переменные затраты на годовой выпуск продукции;

– годовая прибыль от реализации продукции;

– годовой выпуск продукции в натуральном выражении.

Оценка эффективности разработанного УР предполагает также проведение анализа устойчивости и чувствительности к негативным воздействиям показателей, характеризующих это решение.

В процессе исследования устойчивости и чувствительности решения определяют предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации разработанного решения. Устойчивость к изменению анализируемого показателя () оценивается приравниванием уравнения ЧДД нулю:

Оценка чувствительности проектных мероприятий к изменениям осуществляется на базе поэтапного экспериментирования реакции анализируемого показателя на эти изменения. При этом можно выбрать любой интервал изменений, например, 10%. Тогда, изменив анализируемый показатель в сторону негативного отклонения на эту величину при условии, что остальные показатели остаются базовыми, определяют значение ЧДД. Если при таком изменении решения анализируемый показатель ЧДД остается положительным, то решение считается устойчивым и нечувствительным к изменению данного фактора. Если ЧДД принимает отрицательное значение, следовательно, устойчивость и чувствительность решения меньше 10% уровня, и данное решение по отношению к этому фактору является рискованным.

Оба рассмотренных показателя – устойчивости и чувствительности – связаны между собой. Поэтому, выполнив указанные расчеты, можно определить уровень устойчивости и чувствительности решения как относительное отклонение в процентах:

где – исходное значение показателя;

– предельное значение показателя.

Из сказанного выше следует, что УР считается нечувствительным к изменению показателя, если ³ 10%. Если же < 10% – оно чувствительно.

При оценке эффективности деятельности организации может иметь место задача анализа и оценки функционирования специализированного подразделения, централизованно разрабатывающего управленческие решения, в частности, по управленческой деятельности.

Поиск по сайту: