|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
П.В.Алексеев, А.В.Панин 28 страницаOperating Profit Net Sales
Коэффициент ROS показывает долю валовой и чистой прибыли, приходящуюся на одну денежную единицу продаж (стоимости реализованной продукции). Показатель 1 — Gross Profit Margin (GM) называют также коэффициентом валовой прибыли, его повышение может свидетельствовать о снижении себестоимости продукции и наоборот. При сопоставлении этого показателя с показателем по предыдущим периодам необходимо либо пользоваться сопоставимыми ценами, либо учитывать динамику цен на реализуемые товары за рассматриваемый период. Прибыль на операционные расходы (Operating Margin), исчисляемая в процентах, показывает величину операционных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу продаж. б) Коэффициент рентабельности продаж (Return on Sales) Себестоимость проданной продукции Чистые продажи Cost of Goods Sold Net Sales позволяет сравнить издержки производства со стоимостью реализованной продукции и определить, сколько денежных единиц затрат приходится на одну денежную единицу реализованной продукции, а также долю себестоимости продукции в общей сумме чистых продаж или долю себестоимости, приходящуюся на одну денежную единицу продаж. Повышение этого показателя может свидетельствовать о снижении себестоимости продукции и повышении рентабельности продаж. 3. Показатели рентабельности активов (Return on Assets — ROA) Показатели рентабельности активов включают: • коэффициент рентабельности активов • коэффициент рентабельности реального основного капитала (необоротных материальных активов) а) Коэффициент рентабельности активов (ROA) Показатель J Чистая прибыль Активы Net Profit Total Assets Коэффициент ROA является показателем способности фирмы использовать оборотный и необоротный капитал. Он свидетельствует о том, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной единицы прибыли. Этот коэффициент применяется для определения уровня конкурентоспособности фирмы и его сравнения со среднеотраслевым показателем (обычно ROA составляет 5—10%). Коэффициент ROA именуется также доходностью активов и исчисляется другими способами: Показатель 2 Прибыльность продаж Умножить Оборачиваемость активов Profit Margin Multiply Assets Turnover
Показатель 3 Чистая прибыль Чистые продажи Умножить ______ Чистые продажи Среднегодовая стоимость активов Net Income Net Sales Multiply ______ Net Sales _______ Average Total Assets При подсчете коэффициента ROA в активы включаются средства как собственников, так и кредиторов, поскольку активы финансируются как из собственных, так и из заемных средств. Поэтому он свидетельствует в первую очередь о степени использования этих средств. Рентабельность активов характеризуется также следующим показателем: Показатель 4 Чистые продажи Активы Net Sales Total Assets Он характеризует степень рентабельности использования оборотного и не-обротного капиталов (активов), т.е. всех средств, имеющихся в распоряжении фирмы. б) Коэффициент рентабельности реального основного капитала (необоротных материальных активов) (Return on Fixed Assets) Показатель J Чистая прибыль Реальный основной капитал Net Profit Fixed Assets Возрастание этого показателя может быть следствием чрезмерного роста оборотных активов, товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности либо кассовой наличности. Показатель 2 Чистые продажи Реальный основной капитал Net Sales Fixed Assets Характеризует эффективность использования средств, вложенных в материальные активы. 4. Показатели рентабельности собственного и заемного капитала Эти показатели включают: • коэффициент рентабельности собственного капитала • коэффициент эффективности инвестированного капитала а) Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity — ROE) Чистая прибыль Собственный капитал Net Profit Net Equity Характеризует эффективность использования собственных источников финансирования или рентабельность собственного капитала, т.е. сколько денежных единиц чистой прибыли получено фирмой на одну денежную единицу среднегодовой суммы собственного капитала. Обычно проводится сопоставление рентабельности всех активов и рентабельности собственных средств, рассчитываемых по чистой прибыли. Изменение этого показателя отражается на котировках акций фирмы на фондовых биржах. Этот показатель часто сравнивается с возможным получением дохода от вложения средств в ценные бумаги. б) Коэффициент эффективности инвестированного капитала Показатель 1 Прибыль до вычета налогов Плюс Выплачиваемые проценты Собственный капитал Плюс Долгосрочный заемный капитал Profit before Tax Add Interest Expenses Net Equity Add Fixed Liabilities Определяет, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т.е. какой доход получает фирма на одну денежную единицу всех вложенных средств. Прибыль до вычета налогов считается более точным показателем, чем чистая прибыль, поскольку уровень налоговых ставок устанавливается государством и не зависит от эффективности менеджмента. Кроме того, валовая прибыль включает суммы выплачиваемых процентов по долгосрочным обязательствам, уровень которых также определяется вне фирмы. Показатель 2 Чистая прибыль Собственный капитал Плюс Долгосрочный заемный капитал Net Profit Net Equity Add Capital Employed Характеризует конечный результат эффективности использования всего инвестированного за длительный срок капитала. 5. Показатели доходности акционерного капитала Эти показатели включают: • коэффициент доходности капитала • прибыль на одну акцию • показатель отношения рыночной цены акции к доходу на одну акцию • коэффициент выплаты дивидендов • коэффициент покрытия процентов по облигациям а) Коэффициент доходности капитала показывает уровень доходности вложений акционеров фирмы. Чистый доход акционеров Среднегодовая стоимость акционерного капитала Net Income Available Shareholders Average Owners' Equity Чистый доход (после уплаты налогов и процентов по займам) не зависит от того, какие акции выпущены фирмой — обычные или привилегированные. Чистый доход акционеров — это чистый доход за вычетом дивидендов, выплачиваемых держателям привилегированных акций. Обычный отраслевой показатель доходности капитала составляет 10—12%. б) Прибыль на одну акцию (Earning per Share — EPS) — это чистый доход фирмы, предназначенный для распределения между акционерами, деленный на число обычных акций, обращающихся на рынке в течение года. Чистый доход акционеров Среднее число обращающихся акций Net Income Available Shareholders Avagare Common Shares Outstanding Поскольку фирмы имеют различное число акций в обращении, сравнивать величину этого показателя с показателями по другим фирмам не имеет смысла. в) Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на одну акцию (Price to Earnings Ratio — Ρ/Ε) Цена акции Stock Price Прибыль на одну акцию Earnings per Share Цена акции — это отношение суммы проданных акций к общему количеству акций, находящихся в обращении. Р/Е показывает, какую часть дохода на одну акцию фирмы инвесторы могут заплатить, и определяет мнение о перспективах развития фирмы на фондовой бирже. Обычно Р/Е возрастает, когда перспективы фирмы оцениваются относительно доходов как улучшающиеся, и Р/Е падает, когда положение фирмы ухудшается и рискованность рыночных операций возрастает. Значение Р/Е может оцениваться как высокое или низкое по сравнению со средним значением по отрасли или в сравнении с другими фирмами, акции которых котируются на бирже. г) Коэффициент выплаты дивидендов (Payout Ratio — PR) Дивиденды Чистая прибыль Dividends Net Income Показывает долю прибыли на акцию, которая распределяется фирмой в виде дивидендов, или же долю дохода, выплачиваемого как дивиденды. Этот коэффициент зависит от структуры акционерного капитала фирмы, отрасли, к которой относится фирма, перспектив развития фирмы. Обычно вновь возникшие компании выплачивают низкие дивиденды или вообще их не выплачивают, в то время как устойчивые и быстрорастущие компании стремятся выплачивать более высокие дивиденды. д) Коэффициент покрытия процентов по облигациям (Times Interest Earned, Interest Coverage) Доходы до выплаты налогов Процентные платежи по облигациям Earnings before Interest and Taxes (ЕВIT) Interest Obligations Показывает, во сколько раз имеющиеся доходы фирмы превышают сумму процентных платежей по облигациям, и используется кредиторами для оценки способности фирмы выполнять свои обязательства по процентным платежам. Этот коэффициент свидетельствует о том, насколько эффективно используются заемные средства, полученные фирмой в связи с выпуском облигаций, и достаточно ли высока прибыль для покрытия расходов по выплате процентов по облигациям. Считается нормальным, когда этот показатель равен 3—4%. Приводимый в числителе суммарный доход состоит из валовой прибыли, полученной в результате хозяйственной деятельности (Operating Income), и доходов фирмы от получения процентов и дивидендов. Иногда в знаменатель коэффициента включаются и другие платежи: дивиденды, платежи по погашению задолженности. Эти виды расчетов называются нормами покрытия (Coverage Ratios). ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ФИРМЫ И ЕЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ (FINANCIAL POSITION RATIOS) Эти показатели включают: 1) показатели ликвидности; 2) показатели оборачиваемости средств; 3) показатели платежеспособности и устойчивости финансового положения 1. Показатели ликвидности (Liquidity Ratio). К показателям ликвидности относятся: • коэффициент текущей ликвидности • коэффициент срочной ликвидности • показатель поступления наличных денежных средств а) Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) Текущие активы Current Assets Краткосрочные обязательства Current Liabilities Позволяет установить текущее финансовое состояние фирмы и выявить, способна ли фирма в течение отчетного года погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц оборотных (краткосрочных) активов приходится на одну денежную единицу текущих (краткосрочных) обязательств. Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент не должен быть менее 1 и может находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Соотношение менее 1 означает, что у фирмы нет достаточного количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств, а это свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства. Низкий уровень ликвидности может быть следствием затруднений в реализации продукции, увеличения дебиторской задолженности и других причин. Соотношение 2:1 означает нормальную степень ликвидности, когда фирма имеет достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств. Соотношение 3:1 считается нежелательным, поскольку свидетельствует о наличии у фирмы средств больше, чем она может эффективно использовать, что влечет за собой снижение показателя рентабельности активов. Это может говорить также о нерациональной структуре капитала фирмы: наличии дорогостоящих финансовых средств (долгосрочных кредитов, акционерного капитала) и недостатке более дешевых средств (краткосрочных займов и кредитов). Вместе с тем высокая ликвидность фирмы привлекает потенциальных инвесторов — акционеров и кредиторов, что является положительным фактором. Среднегодовые отраслевые показатели ликвидности обычно публикуются в специальных экономических изданиях. Коэффициенты ликвидности по отдельным фирмам публикуются в годовых отчетах фирм, где приводится их сравнение с соответствующим отраслевым показателем. Коэффициент текущей ликвидности иногда называют коэффициентом покрытия, или коэффициентом общей ликвидности. б) Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio, Quick Assets Ratio) показывает отношение ликвидных средств (Liqued Assets) к краткосрочной задолженности и свидетельствует о способности фирмы быстро погасить свои текущие обязательства. Для расчета этого коэффициента применяются различные методы подсчета стоимости ликвидных средств. Показатель 1 Денежные средства Плюс Легкореализуемые ценные бумаги Плюс Чистая дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства Cash Add Marketable Securities Add Accounts Receivable Current Liabilities Показывает отношение наиболее ликвидной части оборотного капитала — наличных денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Это означает, что в числителе не учитываются товарно-материальные запасы как наименее ликвидная часть текущих активов, поскольку они могут быть использованы для погашения текущих обязательств только после их реализации.
Показатель 2 Текущие активы Минус Товарно-материальные запасы Краткосрочные обязательства
аналогичен показателю 1, однако рассчитывается по упрощенной схеме, когда наиболее ликвидная часть текущих активов определяется прямым вычитанием стоимости товарно-материальных запасов. Показатель 3 Денежные средства Плюс Легкореализуемые ценные бумаги Краткосрочные обязательства Предполагает, что при расчете наиболее ликвидных средств в числителе не учитываются дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы. Независимо от методики расчета коэффициента срочной ликвидности предполагается, что его величина колеблется от 1 до 2. Такой уровень срочной ликвидности установлен хозяйственной практикой в США и в странах Западной Европы. В Японии он существенно ниже, что обусловлено особенностями структуры капитала японских компаний, где доля собственного капитала составляет в среднем около 20%. в) Поступление наличных денежных средств (Cash Flow). Характеризует поступление кассовой и банковской наличности от текущих операций. Показатель свидетельствует о своевременности поступления платежей за поставленную потребителю продукцию и о размерах погашения дебиторской задолженности. Анализируются как изменение общей наличности, так и ее структура. 2. Показатели оборачиваемости средств (Efficienty Ratios) К показателям оборачиваемости средств относятся: • коэффициент оборачиваемости активов • коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности • коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов • коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности а) Коэффициент оборачиваемости активов (Return on Assets Показатель I ROA)
Чистые продажи Net Sales Среднегодовая стоимость активов Average Total Assets Свидетельствует о скорости оборачиваемости оборотного капитала в течение года и характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Этот коэффициент показывает, сколько раз в год (число оборотов) осуществляется полный цикл производственно-сбытовой деятельности, приносящей прибыль, или сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на одну денежную единицу текущих активов. Чем выше число оборотов, тем меньше средств необходимо иметь фирме для оперативной текущей деятельности. Показатель 2 Коэффициент оборачиваемости реального основного капитала Реальный основной капитал Число занятых Total Fixed Assets Number of Employes Показывает, какова стоимость материальных активов, приходящаяся на одного занятого. Низкий коэффициент оборачиваемости основного капитала является результатом более высокой капиталовооруженности труда. б) Коэффициент (Receivables Turnover) оборачиваемости дебиторской задолженности Показатель I Чистые продажи Средняя сумма дебиторской задолженности Net Sales Average Accounts Receivable Показывает, насколько быстро фирма получает платежи по счетам дебиторов, а именно, сколько раз в среднем в год дебиторская задолженность (или только счета к получению) превращалась в денежные средства. Этот показатель может достигать 10. Показатель 2 Средний период получения дебиторской задолженности (Average Collection Period) Дебиторская задолженность Продажи: 360 Receivables Sales: 360 Показывает соотношение суммы дебиторской задолженности к однодневной сумме продаж и выражается числом дней. Показатель 3 Срок погашения дебиторской задолженности (Days Sales Outstanding — DSO) Количество дней в отчетном периоде Оборачиваемост ь дебиторской задолженности Number of Days in Period Receivables Turnover Преобразует показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в эквивалент, выраженный в днях. Фирмы, как правило, устанавливают свой нормативный срок погашения счетов, который составляет чаще всего 30 дней. Поэтому реальный срок погашения дебиторской задолженности обычно сравнивается с нормативным сроком и, если он превышает норматив на несколько недель, фирма принимает соответствующие меры по ликвидации дебиторской задолженности. Для анализа этого коэффициента используются также среднеотраслевые коэффициенты. Кроме того, его обычно сравнивают с коэффициентом кредиторской задолженности. в) Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (Inventory Turnover) Показатель I Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов Cost of Goods Sold Averade Inventory Показывает эффективность использования оборотных активов и отражает скорость реализации товарно-материальных запасов. Финансовые менеджеры должны принять правильное решение: произвести дополнительные вложения в товарно-материальные запасы или идти на риск возникновения их дефицита. Как правило, фирмы стремятся максимизировать этот показатель, поскольку чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств вложено в эту статью оборотных активов, которая обладает наиболее низкой ликвидностью. Следовательно, фирма достигает более высокой ликвидности оборотных активов и соответственно более устойчивого финансового положения. Особо важное значение придается повышению оборачиваемости товарно-материальных запасов, когда фирма имеет высокий уровень кредиторской задолженности и возникают требования со стороны кредиторов. Для расчета коэффициента оборачиваемости товарно-материальных запасов берется не стоимость продаж, которая включает издержки обращения (торговую наценку), а себестоимость реализованной продукции, поскольку она оценивается в оптовых ценах и более точно отражает стоимость товарно-материальных ценностей, реализованных за отчетный год. Этот показатель обычно анализируется в динамике. Считается, что он должен измениться пропорционально росту себестоимости реализованной продукции. Нормальный уровень этого коэффициента обычно колеблется в зависимости от отрасли от 4 до 8. Если расчетный коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, немедленно анализируются причины, среди которых может оказаться недостаточное количество запасов, что впоследствии может привести к снижению продаж готовой продукции, а также дефициту наличных денежных средств. Показатель 2 Оборачиваемость товарно-материальных запасов в днях (Day's Sales in Inventory) Товарно-материальные запасы Продажи: 360 Inventories Sales: 360 Это отношение суммы товарно-материальных запасов к однодневному обороту по продажам. Он показывает, сколько дней требуется для реализации (независимо от оплаты) товарно-материальных запасов. Показатель 3 Период оборачиваемости товарно-материальных запасов (Days Inventory) 365 дней —----------------- ------------------------- — / оборот за η дней Число оборотов в год Показывает, какое количество дней приходится на один оборот материальных запасов. Низкий уровень этого показателя свидетельствует о высоком уровне реализации вследствие устойчивого спроса на продукцию фирмы. Высокий уровень показателя может означать наличие избытка материальных запасов либо низкий уровень реализации готовой продукции из-за трудностей сбыта.
Показатель 4 Продолжительность производственного цикла (Operating Cycle) Период погашения дебиторской задолженности (в днях) Плюс Период оборачиваемости товарно-материальных запасов (в днях) Add Day's Inventory Дает возможность оценить числом дней продолжительность всего производственного цикла, включающего: приобретение товарно-материальных ценностей; преобразование товарно-материальных запасов в готовую продукцию; реализацию конечной готовой продукции; погашение дебиторской задолженности (получение оплаты за реализованную продукцию). Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует об улучшении финансового положения фирмы. г) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Accounts Payable Turnover, Payables Turnover) Показатель 1 Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость счетов к оплате Cost of Goods Sold Average Accounts Payable Показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных фирме счетов и векселей, т.е. как быстро фирма погашает свои обязательства перед кредиторами. При расчете этого показателя вместо стоимости реализованной продукции в числителе может использоваться общая стоимость произведенных закупок. Показатель 2 Период погашения кредиторской задолженности (Days Payable) 365 дней —------------------------------------------ = Число дней или I оборот за η дней Число оборотов в год Показывает оборачиваемость кредиторской задолженности в днях, т.е. рассчитывается, за какое число дней происходит один оборот кредиторской задолженности. При расчете продолжительности производственного цикла обычно учитывается и оборачиваемость кредиторской задолженности, т.е. сроки ее погашения.
Показатель 3 Срок погашения дебиторской задолженности (число дней) Плюс Период оборотов товарно-материальных запасов (число дней) Минус Период погашения кредиторской задолженности (число дней) Показывает цикл оборота рабочего капитала, выраженный числом дней. 3. Показатели платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы (Solvency Ratios). Платежеспособность фирмы — это способность выполнять своевременно свои краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет собственных активов. Фирма считается платежеспособной, если ее общие активы превышают внешние обязательства. Уровень платежеспособности характеризует степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, вложивших свои средства в активы фирмы. Он обычно выражается в процентах. Высокий коэффициент платежеспособности свидетельствует о минимальном финансовом риске и благоприятных возможностях дальнейшего привлечения капитала из внешних источников. К показателям платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы относятся: • коэффициент собственности • коэффициент заемного капитала ■ коэффициент финансовой зависимости • коэффициент покрытия а) Коэффициент собственности (Equity Ratio) Показатель 1 Собственный капитал Общая сумма обязательств и собственного капитала Owner's Equity Total Liabilities and Owners Equity Характеризует долю в процентах собственного капитала в структуре капитала фирмы в целом. Нормальным считается отношение собственного капитала к итогу всех средств, имеющихся в распоряжении фирмы на уровне 60% (в Японии этот показатель не превышает в среднем 20%). Высокий уровень этого коэффициента отражает стабильность финансовой структуры капитала, что является привлекательным для кредиторов и служит гарантией получения кредитов. Низкий уровень этого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств, и финансовое положение фирмы в этом случае зависит от стоимости кредитных ресурсов, т.е. уровня процентов на заемный капитал. Показатель 2 Собственный капитал Внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные) Owner's Equity Outside Liabilities Характеризует соотношение собственных и заемных средств. Считается нормальным соотношение 2:1, при котором примерно одна треть финансирования осуществляется за счет заемных средств. Показатель 3 Собственный капитал Долгосрочные обязательства Owner's Equity Long-Term Liabilities Характеризует соотношение между собственными средствами и долгосрочными обязательствами. Высокий уровень этого показателя свидетельствует о достаточной платежеспособности фирмы, обеспечивающей устойчивость ее финансового положения. Показатель 4 Собственный капитал Балансовая стоимость активов Owner's Equity Total Assets Свидетельствует о степени зависимости фирмы от внешних источников финансирования. Чем выше это соотношение, тем лучше финансовое положение фирмы. Допустимым считается соотношение,превышающее 50%. Показатель 5 Собственный капитал Реальный основной капитал Owner's Equity Total Fixed Assets Характеризует, в какой степени инвестирование в материальные активы осуществлялось за счет внутренних источников финансирования. б) Коэффициент заемного капитала (Debt Ratio) Показатель 1 Заемный капитал Общая сумма обязательств и собственного капитала Total Liabilities Total Liabilities and Owner's Equity Характеризует долю в процентах капитала в общей сумме использованных средств (итоговой сумме пассива) независимо от источников финансирования. Этот показатель является обратным коэффициенту собственности. Показатель 2 Заемный капитал Активы Total Liabilities Total Assets Показывает удельный вес заемных средств в активах. Обозначается — Debt to Total Assets. Нормальным считается уровень от 0,3 до 1,0 и выше. Фирмы стремятся максимизировать этот показатель, когда уверены, что доходы, полученные от реализации продукции, будут существенно превышать сумму выплаты процентов по кредиторской задолженности. Для этого показателя для сравнения чаще используются отраслевые нормативы, чем соответствующие показатели других фирм. Показатель 3 Оборотные активы Заемный капитал Total Assets Total Debt Свидетельствует о платежеспособности фирмы, которая считается высокой, если стоимость оборотных активов полностью покрывает задолженность фирмы, так как превышает заемный капитал. Показатель 4 Долгосрочная задолженность Общая стоимость акционерного капитала Плюс Долгосрочная задолженность Long-Term Debt (LTD) Total Stockholders Equity
Add Long-Term Debt (LTD) Показывает долю только долгосрочной задолженности в общей сумме акционерного капитала и долгосрочной задолженности, которая покрывается в течение более одного года. Обозначается Debt to Capitalization, им часто пользуются для сравнения с показателями по другим фирмам одной и той же отрасли. Показатель 5 Долгосрочная задолженность Собственный капитал Long-Term Debt Owner's Equity Характеризует степень финансирования деятельности фирмы за счет привлечения долгосрочных кредитов, особенно облигационных займов, по которым выплачиваются высокие проценты. Допустимой считается долгосрочная задолженность, когда размеры выплачиваемых процентов ниже нормы прибыли, получаемой фирмой, когда сумма задолженности не превышает стоимость собственного капитала, а также величину собственного оборотного капитала (разницы между оборотными активами и краткосрочной задолженностью). в) Коэффициент финансовой зависимости (Financial Leverage, Debt to Equity, Debt-Equity Ratio) Показатель I Заемный капитал Собственный капитал Total Liabilities Total Equity Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.062 сек.) |