Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности — это направленный процесс варьирования ключевых предположений при прогнозировании денежных потоков с целью определить влияние, которое они могут оказывать на проектируемую выгоду. Первый важ­ный шаг при проведении анализа чувствительности — это выбор варьируемых переменных. Как правило, чем больше или ненадежнее переменная, тем более важным становится для нее анализ чувствительности.

Анализ чувствительности призван для определения зависимости, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из ис­ходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта. Иначе говоря, незначительное отклоне­ние от первоначального замысла окажет серьезное влияние на ус­пех всего проекта. Анализ чувствительности включает наибо­лее вероятный и наихудший сценарии.

Анализ чувствительности проекта применяется в двух слу­чаях:

1. Для определения факторов, в наибольшей степени оказываю­щих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:

· определяются наиболее значимые факторы,

· определяется их наиболее вероятное (базовое) значение,

· рассчитывается показатель NPV при базовых значениях,

· один из факторов изменяется в определенных пределах и рас­считывается NPV при каждом новом значении этого фактора,

· предыдущий шаг повторяется для каждого фактора,

· все необходимые расчеты сводятся в таблицу,

· сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору и определяются важнейшие из них.

Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: про­должительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, нало­ги и другие.

В результате проведения расчетов определяются факторы, имею­щие наибольшее влияние на NPV проекта. Знание таких факторов позволит во время принять дополнительные меры, уменьшающие вероятность наступления нежелательных событий.

2. Для сравнительного анализа проектов. Здесь рассматривает­ся вопрос: "Как повлияет изменение трудно прогнозируемых факто­ров на эффективность проекта?"

При использовании анализа чувствительности и вероятно­стном оценивании нужно соблюдать определенную предосто­рожность. Избегайте того, чтобы у вас появилось ошибочное чувство уверенности в составленном прогнозе денежных по­токов, основанное на том, что вы якобы проанализировали много сценариев. Как и большинство ситуаций в нашей жиз­ни, анализ инвестиций требует взвешенного подхода.

Реализация этого метода предусматривает разработку так называемых сценариев развития проекта в базовом и наиболее опасных вариантах для каких-либо участников проекта.

По каждому сценарию исследуется, как будет действовать в соответствующих организационно-экономических условиях организационно-экономичный механизм реализации проекта, каковы при этом будут доходы, потери и показатели эф­фективности у отдельных участников, государства и населения. Вли­яние факторов риска на норму дисконта не учитывается (хотя бы потому, что норма дисконта устанавливается исходя из наибольшей стоимости денег для предприятия).

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а воз­можные неблагоприятные последствия устраняются за счет создан­ных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована по­казателями предельного уровня объемов производства, цен произ­водимой продукции и других параметров проекта.

Контрольные вопросы

1) С какой целью выполняется анализ чувствительности проекта?

2) Какие сценарии включает в себя анализ чувствительности?

3) Какова последовательность определения и анализа факторов, оказывающих влияние на результаты проекта?

РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА КАК ПРАКТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ПРОЕКТНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Поиск по сайту: