Выбор вида финансирования инвестиций

в сильной валюте в слабой валюте

с низкой процентной ставкой с высокой процентной ставкой

Решение принимается с использованием международного эффекта Фишера – сравнение стоимости заимствования в национальной и иностранной валютах и принятие решения с учётом риска.

M (1+ Ч_р) = SR₁ (1+ Ч₁) М: SR_o,

где М – общая сумма займа;

Ч_р – стоимость заимствования на национальном рынке;

SR₁ – будущий обменный курс;

Ч₁ – стоимость заимствования на иностранном рынке;

SR_o – курс обмена на дату займа.

Если получилось неравенство, то рассчитывается эффективная стоимость кредита (еч);

еч = (1 + ч) (1 + ожидаемое изменение обменного курса) – 1,

где еч - эффект стоимости кредита в национальной валюте;

ч - стоимость кредита на международном рынке.

Следует рассмотреть дисконтируемый денежный поток по каждому кредиту:

еч = Ч_н Ч_р,

где еч – эффективная стоимость кредита в национальной валюте;

Ч_н - номинальная стоимость кредита;

Ч_р - стоимость кредита в национальной валюте.

er^R = (1 + r ^$) (1 + ожидаемое изменение курса) – 1,

где er^R - эффективная национальная процентная ставка по кредиту в национальной валюте;

r ^$- стоимость кредита в иностранной валюте.

e _$ = R ₁ - R ₀,

обменный курс в момент 0

где e _$ - изменение курса;

R ₁ – ожидаемый обменный курс в момент времени;

R ₀ - обменный курс в момент 0.

Поиск по сайту: