Эффект операционного рычага (ЭОР) и финансового рычага (ЭФР) в финансовом менеджменте

Любому предприятию для эффективной деятельности необходимо сначала определить стратегию (долгосрочную, текущую, оперативную). Проработка стратегии начинается с маркетинговых исследований. Правильная ориентация на те или иные сегменты рынка, интенсивные усилия по продвижению товара, контроль реализации и своевременная коррекция маркетинговой политики являются одними из важнейших слагаемых финансового успеха предприятия. Для принятия ценовых решений необходима информация о спросе на его товар. Убедиться в эффективности этой информации можно, сопоставляя те или иные варианты предположительной дополнительной выручки от наращивания производства и сбыта с дополнительными затратами на маркетинг.

После определения стратегии предприятию необходимо проанализировать сложившуюся внутри ситуацию, т.е. определить возможности для реализации данных идей и методов реализации. Для этого проводятся анализ финансового состояния предприятия и анализ баланса предприятия по состоянию имущества и источникам образования.

Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

Эффект операционного рычага основан на разделении всех издержек предприятия на постоянные (не следующие за динамикой производства), переменные (возрастающие, либо уменьшающиеся пропорционально объёму производства) и смешанные.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда сопровождается более сильным изменением прибыли.

Валовая маржа рассчитывается как разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель называют суммой покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватило не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

ЭОР поддаётся контролю на основе зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаги и тем больше предпринимательский риск.

Проведя некоторые преобразования формулы, получим:

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности

Прибыль = Запас финансовой прочности Коэффициент валовой маржи

Порог безубыточности – это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные издержки и прямые постоянные затраты (постоянные затраты, которые могут быть отнесены на конкретный центр финансового учёта). При этом промежуточная маржа равна нулю (т.е. постоянные затраты, относимые на ЦФУ).

Порог рентабельности - выручка от реализации, покрывающая переменные, прямые постоянные затраты и косвенные постоянные затраты, отнесённые на данный товар; при этом прибыль от данного товара равна нулю.

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, при росте выручки от реализации начнёт убывать до нового скачка постоянных расходов.

Следовательно, чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Для предприятий, отягощённых громоздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: в условиях экономической нестабильности, падении спроса, инфляции каждый процент снижения выручки оборачивается катастрофическим снижением прибыли, вхождением предприятия в зону убытков.

Поиск по сайту: