 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Теория несмещенного форвардного курса (Unbiased forward rate)
Согласно данной теории, никто не даст более точного прогноза будущего спот-курса, чем сам валютный рынок. Поэтому котируемый банками форвардный курс или котируемый валютными биржами фьючерсный курс и есть лучший прогноз ожидаемого спот-курса:
Резюме
Все приведенные выше теории пытаются определить величину ожидаемого спот-курса и проанализировать, почему в стране сложился тот или иной его уровень. Тем не менее, все они позволяют получить лишь приблизительную оценку. Искомая же величина очень часто отличается от той, которую демонстрирует реальная действительность. Поэтому применяются разнообразные методы прогнозирования динамики валютного курса: фундаментальный анализ, технический анализ, метод интуитивных оценок и многие другие. Зачастую все они используются в совокупности. Тем не менее, определение будущего значения валютного курса — наиболее сложная, требующая значительных усилий задача, решению которой посвящены многочисленные труды зарубежных и отечественных экономистов.2
2 Helmut Hegeman. Anticipate Your Long-Term Foreign Exchange Risk // Harvard Business Review, March—April 1987; Don S. Gull. Composit Foreign Exchange Risk // The Collumbia Journal of World Business, Fall, 1992; M. Levi. International Finance: The Market & Financial Management of multinational Business. — N.Y., etc., 1990; G. Calvo. Exchange-Rate Based Stabilization under imperfect Credibility — N.Y., 1993; Dornbusch R. Expectation and exchange Rate Dynamics. —Journal of political Economy, 1976, p. 1161-1176; О. Н. Антипова. Регулирование рыночных рисков//Банковское дело-1998 — № 3 — с. 30-34; И. Т. Балабанов. Валютный рынок и валютные операции в России. — M.: Финансы и статистика, 1994.
Изучив особенности среды, в рамках которой приходится принимать решения финансовому менеджеру, и основные закономерности, обусловливающие движение валютного курса, рассмотрим далее возможности МНК привлекать средства для пополнения собственных оборотных средств, расширения бизнеса, реализации инвестиционных проектов и других целей.
Поиск по сайту: