Венчурный бизнес

Трансформация научно-технического достижения от первоначальной идеи до вне­дренной в массовое производство технологии осуществляется, как правило, венчурным бизнесом.

Венчурные инвестиции опаснее вложений в уже функционирующее и растущее предприятие, так как они связаны со следующими основными рисками:

• высокая степень технической неопределенности в создании продукта;

• технологически совершенный продукт может не соответствовать рыночному спросу;

• управленческая команда может не иметь квалификации или опыта.

Эти дополнительные риски оправдываются тем, что реализация научно-техни­ческого проекта, являющегося объектом вложения, изначально оценивается как высокоприбыльная.

Сущность венчурного бизнеса как высокорискованной и потенциально высоко­прибыльной деятельности определяет следующие особенности его функциониро­вания:

• объектом капиталовложений являются рискованные проекты;

• осуществляется портфельное управление капиталом;

• значительная часть вложений вкладывается в уставный капитал инноваци­онных фирм;

• венчурный капиталист принимает активное участие в управлении проектом или по крайней мере обеспечивает себе надежный контроль;

• реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менед­жеров в зависимости от этапа развития проекта;

• изначально определяется способ выхода из бизнеса венчурного капиталиста в фазе зрелости проекта.

Можно выделить следующие основные этапы венчурного бизнеса:

1) старт (от организации предприятия до выпуска опытной партии продукции (НИОКР, капитальные вложения, опытное производство));

2) вывод продукции на рынок (увеличение оборотного капитала);

3) завоевание рынка (организация массового производства, резкий рост обо­рота).

Венчурный бизнес требует наличия особого круга потенциальных инвесторов. Основными источниками венчурного капитала являются:

• частные инвесторы;

• малые инвестиционные компании;

• крупные корпорации;

• трастовые фонды;

• специальные государственные фонды и программы.

При этом на протяжении жизненного цикла венчурного предприятия степень рискованности проекта, рентабельности вложенного капитала и соответственно количество желающих инвестировать в данный проект изменяются (см. рис. 9.2). На стартовом этапе бизнеса, когда имеется только идея изобретателя, риск реали­зации неудачи в освоении новой технологии максимальный, круг инвесторов очень узок, однако потенциальная прибыль от вложений на этом этапе огромна.

Затем, по мере разработки технологии, появляется все больше информации о конечном продукте, риск вложений существенно снижается, потенциальная при­быльность проекта становится более очевидной, количество желающих вложить средства в проект увеличивается, среди них появляются стратегические инвесто­ры, нацеленные на захват контроля над предприятием, рентабельность вложений здесь снижается.

Когда же технология уже разработана и опробована на рынке, предприятие осва­ивает массовое производство нового товара. Здесь велика вероятность его слияния, присоединения или выкупа компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурное предприятие все равно прекращает быть таковым, происходит его реорганизация в открытое акционерное общество, статус предприятия меняется с высокорискового на стабильно функционирующий и рас­тущий.

Поиск по сайту: