|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Гибридные и конвертируемые ценные бумаги
Привилегированные акции - гибридные ценные бумаги, так как с одной стороны, они несут характеристики облигации, а с другой - характеристики обыкновенных акций. Привилегированные акции относятся к акционерному капиталу и одновременно они вызывают постоянные расходы предприятия и увеличивают уровень финансового левериджа. Предприятие не обязано выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, если нет прибыли. Держатели привилегированных акций, как правило, не имеют права голоса. С точки зрения эмитента привилегированные акции связаны с меньшими рисками, чем выпуск облигаций. Для акционеров же они считаются более рискованными. Опыт показывает, что физическим лицам не рекомендуется приобретать привилегированные акции за исключением конвертируемых. Преимущества привилегированных акций с точки зрения эмитента: 1) невыплата дивидендов не ведет к обязательному банкротству предприятия; 2) выпуск привилегированных акций не вызывает смену собственников; 3) так как привилегированные акции зачастую являются бессрочными ценными бумагами, они не требуют резкого снижения величины денежных средств у предприятия при их погашении. Недостатки привилегированных акций: 1) они менее привлекательны по сравнению с заемным капиталом; 2) на практике, как правило, предприятия стремятся выплачивать регулярные дивиденды по видам ценных бумаг, что ведет к фиксированным платежам. Варрант - это опцион, который дает право приобрести установленное число акций по определенной цене в оговоренный срок. Опцион - контракт, дающий право купить или продать определенный актив по некоторой заранее определенной цене в определенный промежуток времени. Облигации с варрантами обладают характеристиками как заемного, так Конвертируемые ценные бумаги - это облигации или привилегированные акции, которые в определенные сроки и на определенных условиях могут по желанию их владельца быть обменены на обыкновенные акции. Такой обмен не приносит эмитенту, в отличие от варрантов, дополнительный капитал, а только меняется структура источников финансирования. Конвертация ценных бумаг, с точки зрения эмитента, дает возможность привлечь заемный капитал под более низкий процент и на менее жестких условиях, а также позволяет, в конечном итоге, разместить обыкновенные акции в будущем по цене выше текущей на данный момент. Недостатком конвертируемых ценных бумаг для эмитента является то, что в случае быстрого и значительного роста цены акций предприятие теряет определенную возможность увеличения суммы денежных поступлений. В случае, если надежда на быстрый рост цены акций не будет оправдана, у предприятия остаются определенные долговые обязательства по облигациям, которых можно было избежать. Как правило, выпуски конвертируемых ценных бумаг включают в себя Варранты чаще всего не подлежат отзыву, и предприятию необходимо дождаться истечения срока их действия, чтобы сформировать новый акционерный капитал. Варранты имеют также более короткий срок действия, чем конвертируемые ценные бумаги и долговые обязательства, которым они сопутствуют. Варранты обеспечивают получение меньшего числа обыкновенных акций по сравнению с конвертируемыми ценными бумагами. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.006 сек.) |