Анализ уровня рентабельности производства

Уровень рентабельности за отчетный год составил 91,6 %, а за прошлый год – 135,8 %, то есть рентабельность снизилась на 44,2 пункта.

Влияние факторов, оказавших воздействие на изменение уровня рентабельности, определяется исходя из следующих расчетов (методом цепных подстановок):

1) увеличение доли прибыли на гривну реализованной продукции при­вело к росту уровня рентабельности на 56,1 пункта (191,9 – 135,8), где 191,9 = (29,74 / (11,67 + 3,82) × 100 %;

2) увеличение фондоемкости продукции, то есть уменьшение фондо­от­дачи основных производственных фондов привело к снижению рентабель­ности на 89,6 пункта (102,3 – 191,9), где 102,3 = (29,7 × (25,24 + 3,82) × 100 %;

3) увеличение коэффициента закрепления материальных обо­рот­ных средств, то есть замедление их оборачиваемости, привело к снижению рентабельности производства на 10,7 пункта (91,6 – 102,3).

Таким образом, общее снижение рентабельности по факторам состав­ляет 44,2 % (56,1 – 89,5 – 10,7), что соответствует общему изменению рентабельности производства по сравнению с данными за прошлый год.

Третья группа показателей рентабельности рассчитывается на базе чистого притока денежных средств. Например,

.

Последние показатели дают представление о возможности предприя­тия выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами наличными денежными средствами. Рентабельность, исчисляемая на основе притока денежной наличности, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она предпочтительна, потому что опе­ра­ции с денежными потоками являются существенным признаком интен­сивного типа производства, признаком "здоровья" экономики и финансового состояния предприятия.

Факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами. Поэтому они являются неза­менимым инструментом "объяснения" (оценки) сложившейся ситуации.

Факторные модели рентабельности являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Необ­ходимость предвидения ближайших и отдаленных перспектив развития является актуальной задачей для предприятий. Темпы роста производства зависят не только от спроса", рынков сбыта, мощностей предприя­тия, но и состояния финансовых ресурсов, структуры капитала и других факторов.

Наиболее важным ограничением планируемых темпов роста предприятия являются темпы увеличения его собственного капитала, которые зависят от многих факторов, но в первую очередь от рентабель­ности продаж (фактор Х₁); оборачиваемости всего капитала (валюты баланса – фактор Х₂); финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств (фактор Х_З); нормы распределения прибыли на развитие и потребление (фактор Х₄).

Таким образом, темпы роста собственного капитала, характеризую­щие потенциальные возможности предприятия по расширению производства, могут быть представлены мультипликативной моделью взаимо­связи перечисленных факторов:

Y = Х₁ × Х₂ × Х₃ × Х₄,

где Y – коэффициент роста собственного капитала (равен отношению прибыли, направляемой на накопления, к среднегодовой стоимости собственного капитала);

; ;

; .

Модель отражает действие тактических (факторы Х₁, Х₂) и стратегических (факторы Х₃, Х₄) финансовых решений. Правильно выработан­ная ценовая политика, расширение рынков сбыта ведут к росту объема продаж и прибыли предприятия, повышают скорость оборота его капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика и снижение доли заемного капитала могут снизить положительный результат действия первых двух факторов.

Данная модель замечательна тем, что легко может быть расширена за счет включения новых факторов. Причем в поле зрения менеджера попадают такие важные показатели финансового состояния, как ликвидность, оборачиваемость текущих (мобильных) активов, соотношение срочных обязательств и капитала предприятия.

Расширенная модель для расчета устойчивого темпа роста выглядит следующим образом:

у = а × b × с × d × е × f,

где у – коэффициент роста собственного капитала;

а – структура капитала (отношение валюты баланса к средней стои­мости собственного капитала);

b – доля срочных обязательств в капитале предприятия (отношение суммы срочных обязательств (текущие обязательства) к валюте баланса);

с – коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов к текущим обязательствам);

d – оборачиваемость текущих активов (отношение чистой реализации к текущим активам);

е – финансовый результат от реализации продукции на единицу реа­лизации – рентабельность продаж (отношение чистой прибыли к чистой реализации);

f – норма распределения прибыли на накопление (отношение прибыли, направляемой на инвестиции, к сумме чистой прибыли).

Применение моделей устойчивого роста рекомендуется при планировании развития предприятия с учетом риска банкротства.

Известно, что одним из критериев банкротства является неудовлетво­рительная структура баланса, определяемая по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности текущих активов собственными средствами и суммой долговых обязательств в собственном капитале. Если принять все эти коэффициенты на нормативном уровне, а норму распределения прибыли на накопления равной 1, то оптимальная величина устойчивого темпа роста составит 0,5 рентабельности текущих акти­вов, или 0,05 рентабельности собственного оборотного капитала.

Это очень важный вывод из анализа формул. Но важны не числовые характеристики. Здесь имеет значение то, что темпы устойчивого роста зависят от очень нестабильных параметров или факторов. Ведь величина текущих активов, то есть оборотного капитала и собственного оборотного капитала, очень подвижна и зависит от многих факторов: размера бизнеса; отраслевой принадлежности предприятия, то есть вида деятельности; темпов роста реализации продукции; структуры оборотных средств; доли добавленной стоимости в цене продукта; инфляции; учетной политики предприятия; системы расчетов и т. д. Таким образом, стабильность развития становится про­изводной, и можно без преувеличения сказать, прямым следствием стабильности текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Поиск по сайту: